Absci2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期，为摩根士丹利全球医疗健康大会期间某场次
主持人说明：
主持人Sean Laaman（摩根士丹利美国中型生物科技股票研究主管）介绍会议目的，邀请Absci管理层介绍公司情况并进行问答。
管理层发言摘要：
CEO Sean McClain介绍公司是利用AI进行药物发现的生成式设计公司，专注于难成药靶点（如离子通道、GPCR），拥有内部研发管线（ABS101、ABS201等），并提及未来12个月将有多项临床数据读出。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、EPS：未提及具体财务数据。
现金流情况：现金 runway 可支撑至2028年上半年，未计入潜在大型制药合作预付款。
关键驱动因素
成本控制：通过AI平台缩短药物发现时间（如TL1A资产24个月进入临床，传统需5.5年）、降低研发成本（TL1A进入临床成本约1500万美元，传统高达1亿美元）。
三、业务运营情况
分业务线表现
内部研发管线
ABS101（TL1A抗体）：已进入临床I期，预计2025年下半年公布中期健康志愿者数据，对比第一代TL1A抗体在效力、半衰期、ADA率、组织穿透力等方面有优势。
ABS201（催乳素受体抗体，治疗雄激素性脱发）：预计2024年底或2025年初进入I/IIa期临床，2026年下半年公布II期数据，改造后受体占有率超90%，仅需给药2 - 3次，配方浓度达200mg/ml（优于前代60mg/ml）。
ABS301、ABS501（肿瘤相关靶点）：处于早期阶段，已完成靶点验证，正寻求对外授权，不计划自主推进至临床。
合作项目
与Almiral合作：已完成首个离子通道特异性抗体设计，第二个双特异性项目已启动，首个项目进入优化阶段。
研发投入与成果
AI平台：采用“湿实验室闭环”模式，结合数据与计算能力，模型迭代速度快（当前已进入下一代模型开发），可设计pH依赖性结合、激动/拮抗等特性抗体，针对难成药靶点（如GPCR激动剂、离子通道阻断剂）。
技术差异化：通过生成蛋白质相互作用数据训练模型，周期仅6周，可设计长CDR环深入靶点缝隙，实现高特异性结合。
四、未来展望及规划
短期目标（2024 - 2026年）
临床进展：推进ABS101的I期临床至数据读出并寻求合作，推进ABS201进入I/IIa期并于2026年下半年公布II期数据。
合作与授权：计划对外授权ABS301、ABS501，年底或明年初提名并披露新候选药物（INI/代谢领域）。
中长期战略
技术方向：持续迭代AI平台，聚焦难成药靶点（离子通道、GPCR等），利用数据与计算能力保持非线性创新。
业务模式：内部管线以ABS201为核心自主推进至后期，其他项目倾向对外授权；同时通过合作获取非稀释性资金与数据，反哺平台优化。
五、问答环节要点
竞争格局
中国生物科技企业的快速跟随策略促使公司聚焦难成药靶点，以差异化竞争，认为在该领域具有不可替代性。
AI平台与技术
数据与计算是核心：平台非静态，依赖高质量数据与充足计算资源，当前模型设计效率提升（需测试的候选分子数量减少5倍）。
湿实验室必要性：短期仍需湿实验室验证，模型迭代后可解决特定问题，但会转向新挑战，形成持续学习循环。
监管与外部环境
未受中美关税、MFN影响（临床在澳大利亚开展，非制造企业），支持FDA加速政策（如替代动物试验）。
商业化与市场
ABS2025市场机会：预计脱发治疗市场规模约100亿美元（若含色素恢复则更大），为自费市场，毛利率超90%。
合作策略：TL1A项目（ABS101）潜在合作节点为2025年中期数据后、I期结束后（含双特异性候选药）或推进至II期后，倾向选择具有肿瘤领域 expertise 的合作伙伴。
六、总结发言
管理层强调现金储备充足（runway至2028年上半年），可支撑ABS101、ABS2025关键数据读出及交易达成，潜在大型合作预付款将进一步延长资金使用周期。
公司定位为“难成药靶点解决方案提供者”，ABS101与ABS2025为当前核心管线，AI平台能力（数据 + 计算 + 湿实验室）是长期竞争优势，将持续聚焦高价值靶点以创造股东回报。