Archer Daniels Midland2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：2025财年企业会议，回顾公司表现、讨论战略方向及回应分析师提问。
管理层发言摘要：
胡安·卢西亚诺（董事长、总裁兼首席执行官）：强调聚焦可控因素，通过 portfolio 简化、成本削减及提升运营效率应对动态市场；第二季度每股收益0.93美元超预期，各业务线稳步发展；营养业务的迪凯特蛋白质工厂恢复生产，为未来增长奠定基础。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第二季度每股收益（EPS）：0.93美元，超出市场预期。
成本削减目标：未来三到五年计划削减5亿至7.5亿美元成本，2025年有望实现2亿至3亿美元。
股息政策：第375个季度连续派息，过去50年持续增长股息，2025年股息提高2%。
关键驱动因素
业绩增长：主要来自农业服务与油籽业务的稳定表现、营养业务的季度环比改善，以及成本削减措施的推进。
不确定性因素：监管环境（如RVO政策）的波动性可能影响短期业绩，但长期监管顺风（如生物燃料税收优惠）有望支撑增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
农业服务与油籽：业绩符合预期，网络优化和监管确定性提升为2025下半年及2026年奠定基础；美国丰收季有望推动压榨业务利润率改善。
玉米解决方案：基于严格风险管理实现稳定业绩，乙醇业务受维护季节影响利润率短期回升，生物解决方案和碳捕获为增长领域。
营养业务：季度环比改善，迪凯特蛋白质工厂恢复生产（停产18个月后），预计每季度带来2000万至2500万美元影响（含运营效率提升及客户恢复）；风味业务增长8%，益生菌业务增长9%。
资产优化与成本控制
关闭非核心业务：包括厄瓜多尔水产养殖部门、巴西宠物营养业务、拉伯克棉籽合资企业及老旧的布什内尔工厂，以提升资产效率。
全球工厂运营：500家工厂的正常运行时间达五年最佳水平，保障产能利用率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
第四季度预期：受益于美国丰收季、RVO政策落地及营养工厂产能恢复，有望成为强劲季度。
成本削减：按计划推进5亿至7.5亿美元总目标，2025年实现2亿至3亿美元。
中长期战略
农业服务与油籽：聚焦生物燃料驱动的压榨业务利润率回升。
玉米解决方案：拓展生物解决方案、碳捕获与封存及可再生天然气等增长领域。
营养业务：重点发展风味、益生菌及天然色素；通过精准修剪和产能整合提升特种饲料业务；新兴市场（如非洲的负担得起的蛋白质、亚太的风味业务）拓展。
五、问答环节要点
财务与业绩指引
Q3与Q4对比：Q3压榨利润率与Q2相似（因RVO政策影响滞后），Q4受益于丰收季和政策落地将显著改善；全年4美元EPS指引未发生重大变化。
成本节约细节：涵盖 portfolio 简化、制造流程优化、人员调整及技术创新（如副产品增值），非仅依赖工厂关闭。
业务运营与市场动态
农民销售意愿：大宗商品价格低迷背景下，巴西农民大豆销售意愿低，阿根廷因货币因素销售增加，美国采购原材料无显著困难；2025年美国玉米和大豆预计丰收，支撑工厂满负荷运转。
营养业务恢复：迪凯特工厂已恢复满负荷生产，运营效率提升立竿见影，客户恢复需时间，2026年有望完全释放2000万至2500万美元/季度的影响。
资本配置与投资方向
资本优先级：优先投向生产力提升（如内部创新、效率优化），其次维持并增长股息，剩余资金用于战略并购或股票回购。
营养业务投资：聚焦风味业务的瓶颈消除与自动化、益生菌的研发与产能扩张、天然色素领域拓展，及新兴市场本地化布局。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：持续推进运营卓越，通过 portfolio 优化和成本控制提升效率；聚焦生物燃料、碳捕获、营养创新等增长领域；坚定长期股息政策，平衡股东回报与业务投资。
战略重点：在动态市场中强化可控因素，依托各业务线协同与新兴市场拓展，实现可持续增长。