Advantage Solutions2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：讨论Advantage Solutions公司2025年第三季度财务业绩及业务进展，展望未来发展。
管理层发言摘要：
首席执行官Dave Peacock强调团队贡献对应对复杂消费环境的重要性，指出第三季度业绩受体验服务部门强劲表现推动，品牌服务和零售服务面临压力；
提及IT转型加速，SAP和Oracle EPM系统部署完成第一阶段，正推进Pulse AI决策引擎和Instacart合作以提升执行力；
首席财务官Christopher Growe详细分析各业务部门财务表现，强调现金流改善和成本控制措施。
二、财务业绩分析
核心财务数据
季度总收入：7.81亿美元，同比下降2.6%；
调整后EBITDA：9960万美元，同比下降1.4%，环比改善；
调整后无杠杆自由现金流：9800万美元，占EBITDA的100%；
期末现金：2.01亿美元（含出售Action Foodservice 7.5%股权的1900万美元收益）；
净杠杆率：4.4倍（调整后EBITDA）。
分部门表现：
品牌服务：收入2.58亿美元（同比-9%），调整后EBITDA 4200万美元（同比-15%）；
体验服务：收入2.74亿美元（同比+8%），调整后EBITDA 3500万美元（同比+52%）；
零售服务：收入2.49亿美元（同比-6%），调整后EBITDA 2300万美元（同比-22%）。
关键驱动因素
收入下降主因：品牌服务佣金收入减少（客户保留和范围缩减）、零售服务项目时间安排变化及渠道转移；
EBITDA下滑原因：品牌服务和零售服务疲软，部分被体验服务增长抵消；
现金流改善：营运资金优化（DSO从第二季度的70天降至62天）、资本支出控制（季度1100万美元，全年预期4500-5500万美元）。
三、业务运营情况
分业务线表现
体验服务：需求强劲，演示活动量基础同比增长7%，执行率91%；集中化劳动力模型启动，预计2026年效率提升；与Instacart合作优化缺货管理（年处理近600万次缺货）。
品牌服务：面临CPG行业增长疲软、内包压力及全渠道营销业务挑战；新业务机会管道扩大，2026年有望稳定。
零售服务：受项目时间安排和渠道组合影响，同比下滑；正开发定制服务并扩展至非 grocery 零售渠道，新业务管道增长。
市场拓展：高收入消费者韧性较强，低收入群体受价格上涨、GLP-1需求抑制及人口增长放缓影响更显著；CPG和零售商聚焦创新以应对需求疲软。
研发投入与成果：完成SAP和Oracle EPM系统第一阶段部署，推进Pulse AI决策引擎开发；数据湖建设提升销售团队数据支持能力。
运营效率：共享服务成本同比下降；集中化人才招聘加速，体验服务日均活动量增长7%；DSO改善8天，现金回收能力增强。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度）
体验服务需求持续增长，执行率有望提升；零售服务项目管道支撑业绩改善；
调整后EBITDA指引为中个位数下降（含Action Foodservice剥离影响），无杠杆自由现金流预计超EBITDA的50%。
中长期战略（2026年及以后）
完成SAP和Workday系统剩余部署，目标实现运营成本节约和数据驱动服务升级；
体验服务集中化劳动力模型全面推广，提升人员利用率和留存率；
品牌服务通过新业务拓展和Instacart合作恢复增长，零售服务向非 grocery 渠道扩张。
五、问答环节要点
财务指引细节：EBITDA调整部分源于Action Foodservice剥离（影响较小）和宏观环境，核心运营改善趋势明确。
消费者与市场动态：高收入群体消费稳定，但低收入群体受价格、GLP-1和人口增长放缓影响更敏感；CPG行业寄望创新驱动增长。
业务转型进展：SAP系统实施顺利，DSO恢复至历史水平；体验服务劳动力短缺缓解，招聘效率提升支撑需求满足。
品牌服务挑战：内包和客户流失（部分流向竞争对手）拖累增长，正通过业务开发和技术升级（如缺货管理优化）改善，2026年有望企稳。
六、总结发言
管理层对业务韧性和转型进展表示认可，强调体验服务增长、现金流强劲及技术投资为核心优势；
短期聚焦成本控制和新业务落地，长期致力于成为技术驱动的行业领先服务提供商，为股东创造持续现金流回报。