Alliance2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年（具体日期未明确提及，财年截至2025年6月30日）
主持人说明：
介绍会议目的为发布2025年第四季度及财年财务业绩，会后设问答环节，提醒会议正在录制并包含前瞻性陈述。
管理层发言摘要：
Jeffrey Walker（首席执行官）：强调公司是收藏品生态系统的主要分销商，拥有34万个SKU库存和3.5万个零售店面合作关系；2025财年通过产品组合优化、自动化效益和成本控制实现业绩增长，净收入同比增229%，调整后EBITDA增长51%；战略聚焦高毛利类别、独家内容合作及履行模式强化。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：2025财年净收入10.6亿美元（同比降3.6%），Q4净收入2.278亿美元（同比降3.8%）；
净利润：2025财年1510万美元（同比增229%），每股收益0.30美元（同比增233%）；Q4净利润580万美元（同比增132%），每股收益0.11美元（同比增120%）；
毛利率：2025财年12.5%（同比提升0.8个百分点），Q4毛利率15.8%（同比提升4.4个百分点）；
调整后EBITDA：2025财年3650万美元（同比增51%），Q4 1220万美元（同比增481%）；
现金流与负债：经营活动现金流2680万美元，循环贷款债务减少22%，利息支出同比降14%。
关键驱动因素
营收下降因产品组合调整，部分被实体电影、黑胶唱片等高毛利品类增长抵消；
利润增长源于高毛利产品占比提升、自动化与仓库整合降低分销成本（分销费用率同比降1%）、严格成本控制（运营费用降10%+）。
三、业务运营情况
分业务线表现
实体媒体：仍占销售额绝大部分，派拉蒙独家分销协议贡献显著，《黄石》系列、《碟中谍：致命清算》等影片推动实体视频销售；黑胶唱片持续增长，计划推出独特收藏品；
收藏品：Handmade by Robots品牌表现亮眼，推出《我的英雄学院》动漫收藏、Hello Kitty限量版等，与Costco合作推广；通过Master Replicas协议新增《沙丘》《星际迷航》等科幻IP产品。
市场拓展
零售合作：成为沃尔玛视频类别顾问，独家分销覆盖亚马逊、Target、Costco等大客户；Handmade by Robots计划参加纽约动漫展扩大曝光；
独家合作：2025财年独家合作伙伴关系贡献收入超3.5亿美元（占总营收1/3以上），涵盖派拉蒙、150+电影制片厂及音乐唱片公司。
研发投入与成果
启动全公司AI计划，部署Copilot提升员工效率，整合HubSpot系统优化销售与营销；投资自动化与仓库现代化，肯塔基州履行中心改造实现成本节约。
运营效率
退出明尼苏达州仓库设施降低运营成本，库存配置优化；消费者直接履行（CDF）模式占比提升至37%，支持零售合作伙伴扩展在线品类。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：维持Q4 15.8%毛利率及5%+调整后EBITDA利润率水平，推动每股收益持续增长；
战略重点：推进Taylor Swift新专辑（10月3日发布）等假日季产品销售，扩大Handmade by Robots零售 footprint与授权管线。
中长期战略
行业趋势判断：看好实体媒体（尤其是收藏版）与粉丝驱动收藏品需求，线上渠道与特色产品成为增长重点；
投资方向：持续通过并购扩充差异化资产（如Handmade by Robots模式），深化独家分销与许可合作（目标覆盖更多影视、音乐IP），推进AI技术应用与自动化升级。
五、问答环节要点
平台策略与合作
派拉蒙协议：2025年1月生效的独家分销协议已贡献显著收入，计划通过零售网络扩展进一步提升销量；看好Skydance收购派拉蒙后内容投入增加带来的增长机会；
沃尔玛合作：作为视频类别顾问，负责战略规划与库存管理，强化实体媒体市场地位。
竞争与风险应对
关税影响：音乐/视频业务不受关税影响，Handmade by Robots因中国生产承担关税，但已通过成本结构消化，未显著影响利润率；收藏品采购价格上涨部分转嫁给消费者，需求未受重大冲击。
资本配置
优先通过资产信贷额度自动偿还债务，其次用于战略并购与业务再投资；暂无股票回购计划，因流通股数量较少。
六、总结发言
管理层强调2026财年将延续“高毛利品类扩张、独家内容深化、履行效率提升”三大战略；
计划通过AI技术驱动销售增长，优化消费者直接履行渠道；
持续推进并购策略，聚焦差异化收藏品品牌与授权合作，目标将Handmade by Robots打造为突破性IP；
长期愿景：巩固实体媒体与收藏品市场领导地位，成为零售伙伴信赖的全渠道履行平台。