American Eagle2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（感恩节周末后）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度业绩，提醒包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用，相关财务数据及演示文稿可在公司官网投资者关系板块查看。
管理层发言摘要：
杰伊·斯科滕斯坦（执行董事长兼CEO）：Q3实现创纪录收入，同比增长6%至14亿美元；同店销售额恢复正增长（+4%），较上季度1%的下降显著加速；Aerie和Offline品牌增长强劲，广告增量投资推动需求提升，成本控制良好，Q3营业利润1.13亿美元超预期（9500万-1亿美元），并上调Q4展望。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3总收入14亿美元，同比增长6%；其中Aerie同店销售额+11%，American Eagle同店销售额+1%。
利润：Q3营业利润1.13亿美元，超 guidance（9500万-1亿美元）；稀释后每股收益0.53美元，同比增长10%。
成本与毛利率：毛利率40.5%，同比下降40个基点，主要受2000万美元关税影响（150个基点）；SGA增长10%，主要因广告投资增加。
库存与现金流：期末库存成本增长11%（单位增长8%），包含关税影响；现金1.13亿美元，总流动性约5.6亿美元；Q3资本支出7000万美元，年初至今2.02亿美元，全年预计2.75亿美元（含纽约设计中心搬迁4000万美元一次性支出）。
关键驱动因素
营收增长：广告投资增加提升品牌知名度和客户参与度，Aerie和Offline品类扩张，新产品系列需求强劲。
利润影响：关税净影响约2000万美元，部分被销售增长和非关税成本优化（如运费、仓储）抵消；广告投入短期推高SGA，但长期利于品牌建设。
三、业务运营情况
分业务线表现
Aerie：Q3同店销售额+11%，创纪录收入，内衣（文胸、内裤）、服装、睡衣、Offline全品类增长；Offline品牌市场份额提升，核心紧身裤及新时尚款受欢迎。
American Eagle：Q3同店销售额+1%，较春季改善；男装上衣、毛衣、抓绒印花等回升，下装（牛仔裤、非牛仔裤）稳定；女装牛仔需求强劲但面临库存追赶，Q4新品反响积极。
市场拓展
门店：Q3新开门店Aerie 22家、Offline 26家，表现强劲；完成约50家AE门店改造（如迈阿密Aventura Mall、纽约SoHo店），改造后同店销售额超平均水平；计划关闭35家低生产力AE门店。
客户与营销：广告活动（悉尼·斯威尼、特拉维斯·凯尔西、玛莎·斯图尔特合作）获超440亿次曝光，数字渠道流量增长显著；忠诚度会员新增超100万。
四、未来展望及规划
短期目标（Q4）
财务预期：同店销售额增长8-9%（AE低至中个位数，Aerie高 teens）；营业利润指导上调至1.55亿-1.6亿美元，含5000万美元关税成本；SGA预计低至中个位数增长，广告持续投入。
战略重点：推动假日季销售，Aerie和Offline延续增长势头，AE牛仔库存补充以满足需求。
中长期战略
品牌建设：广告支出占比计划从历史4%提升至5%，2026年上半年继续投入以重置基线，强化品牌文化定位。
业务扩张：Aerie和Offline门店2025年计划新增40-50家，AE关闭低生产力门店放缓，聚焦高潜力市场；持续优化供应链和成本结构，目标长期毛利率提升。
五、问答环节要点
Q4业绩驱动
Q4至今同店销售额增长8-9%，AE和Aerie均超预期；感恩节周末表现强劲，数字渠道增长快于线下，客户获取加速。
产品与趋势
牛仔：女装牛仔需求强劲（紧身裤、bralettes等），Q3末库存改善，2026年将优化供应链以维持趋势；男装牛仔及非牛仔下装稳定。
Aerie增长逻辑：品牌知名度仅55-60%，仍有提升空间；产品（内衣、睡衣、Offline运动装）、营销（100%真实活动、AI应用）及社区运营驱动客户获取与留存。
成本与关税
关税：Q3影响2000万美元，Q4预计5000万美元；2026年Q1/Q2预计各2500万-3000万美元，全年影响约200-225个基点，计划通过成本优化抵消部分影响。
库存：Q3末库存+11%（单位+8%），Aerie和Offline需求加速及AE牛仔补货驱动，整体健康；Q4降价幅度与Q3类似，以保持竞争力。
营销与客户
营销费用：2025年占比约4.5%，2026年计划提升至5%，重点投入上漏斗获客及品牌曝光；新营销活动（如玛莎·斯图尔特合作）吸引全年龄段客户，Z世代消费未显压力。
六、总结发言
管理层对Q3业绩及Q4开局（感恩节周末强劲）表示满意，强调Aerie和Offline的增长潜力、American Eagle的品牌重塑成效；
未来将持续推进广告投资、产品创新（如Aerie新面料、AE牛仔优化）及门店升级，聚焦成本控制与运营效率，目标2026年保持增长势头，实现长期盈利能力提升。