Affirm Holdings2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2026财年第二季度业绩；提醒听众会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异；提及非GAAP财务指标应作为GAAP指标的补充，调节表可在投资者关系网站获取。
管理层发言摘要：
Max Levchin（创始人、首席执行官兼董事长）：认为本季度业绩“非常出色”，宣布将于5月12日召开投资者论坛，届时管理团队将讨论商业和产品举措，更新中期财务框架，并计划引用《谋杀绿脚趾》内容；强调业务增长稳健，GMV多元化趋势良好。
二、财务业绩分析
核心财务数据
GMV增长：本季度GMV同比增长36%；
RLTC利润率：预计第三季度和第四季度RLTC费率将略高于4%；
ABS交易表现：最新ABS交易利差低于100个基点，加权平均收益率低于4.6%，为2021年以来最佳水平。
关键驱动因素
融资成本下降：ABS市场资金成本降低，交易成本受益于利率变动；
0%交易增长：0%贷款在组合中占比增加，推动商家转化率提升；
商家与用户增长：活跃商家数量增长，每用户交易量提升，驱动整体业务扩张。
三、业务运营情况
分业务线表现
Affirm卡：GMV同比增长近160%，活跃持卡人增长121%，0%交易同比增长190%，已成为重要增长引擎，用户参与度和交易量持续提升；
“其他”类别GMV：占比15%，增长达三位数，包含长尾商家、钱包合作伙伴等，部分细分领域未来或单独披露。
市场拓展
国际业务：英国市场增长显著，与Wayfair、VMO2等品牌达成合作，Shopify集成正在扩大规模，未来计划进入更多国家；
新垂直领域测试：探索租金支付（小规模测试工资日与租金日错配场景）、B2B2C服务（通过Intuit QuickBooks Payments，为服务类商家提供分期支付选项）。
研发投入与成果
AI产品：Boost AI处于早期阶段，支持商家自动化AB测试，优化促销活动ROI；AdaptAI已应用多年，提升产品功能；
技术能力：持续投入机器学习，优化承销模型和用户体验。
运营效率
融资渠道：ABS市场执行强劲，投资者对信贷质量信心充足；私人信贷合作伙伴关系稳定，贷款分配采用垂直切片方式，确保资产组合均衡。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年下半年）
深化GMV增长：预计第三季度GMV增长30%，第四季度25%，主要受大型零售合作伙伴过渡影响；
投资者论坛：5月12日召开，披露中期财务框架及管理团队战略解读。
中长期战略
银行牌照申请：以监管确定性为核心动机，预计审批周期为数年，长期或解锁新金融产品；
国际扩张：重点拓展英国市场，逐步进入更多国家；
产品创新：持续优化Affirm卡功能，探索AI驱动的商家工具（如Boost AI），拓展服务类、B2B等新垂直领域；
生态建设：目标成为通用支付选项，覆盖线上线下多场景，与PSP、钱包合作伙伴深化合作。
五、问答环节要点
商家增长与集中度
问：前五大商家增长23%且集中度下降，如何解读？
答：前五大商家子集与去年同期不同（因一大型合作伙伴逐步停止集成），业务整体向多元化发展，活跃商家数量和每用户交易量增长显著。
消费者与信贷趋势
问：当前经济环境下消费者信贷状况如何？
答：消费者还款能力和意愿健康，需求稳定；覆盖北美大部分人群及英国市场，信贷审批保持选择性，未观察到显著风险。
RLTC利润率轨迹
问：未来利润率是否锚定4%左右区间？
答：预计下半年RLTC略高于4%，主要受益于融资成本下降（ABS市场利差收窄），0%交易占比增加对收入费率有一定影响，但整体趋势与Q2一致。
竞争与定价策略
问：竞争对手激进促销是否影响商家定价？
答：未受影响。Affirm以“0%无息、无隐藏费用”为核心优势，消费者对透明简单的条款接受度高，与商家合作聚焦长期价值而非短期促销。
银行牌照动机
问：申请银行牌照的原因及潜在价值？
答：核心为监管确定性，便于掌控银行合作伙伴风险；长期或解锁新金融产品，但审批周期长，当前聚焦监管稳定性。
Affirm卡与国际业务进展
问：卡业务和国际扩张的增长潜力？
答：卡业务GMV增长快于整体，活跃持卡人持续增加，计划推出更多功能；英国市场与Wayfair、VMO2等合作推进，尚未达峰值运行率，未来将扩大规模。
六、总结发言
管理层对本季度业绩表示满意，强调GMV多元化、商家与用户增长及融资成本优化是核心亮点；
未来将持续聚焦产品创新（如Affirm卡、AI工具）、国际扩张（英国及更多国家）、监管合规（银行牌照申请）及生态建设（PSP、钱包合作）；
期待通过5月投资者论坛进一步披露中期战略，致力于成为覆盖全场景的通用支付网络。