大公国际：城投公司融资常见增信方式

近年来，城投公司在发行债券等日常融资活动中普遍引入增信措施，在降低违约风险、加速债券审核和销售的同时，也收到显著降低融资成本的效果。另一方面，保证担保、抵质押担保、差额补偿、共同债务人、流动性支持等不同增信方式最终效果存在一定差异，甚至随着监管政策的调整，部分增信措施已不被使用。本文结合评级实践，针对城投公司在境内融资过程中常见的增信方式展开讨论，维好承诺、跨境担保等方式不在讨论范围。

一、保证担保

根据保证人承担责任的不同，可以将保证分为一般保证和连带责任保证。这两种保证之间最大的区别在于保证人是否享有先诉抗辩权，一般保证的保证人享有先诉抗辩权，连带责任保证的保证人则不享有，因此连带责任保证担保效力明显高于一般保证担保。从城投公司债券发行实践来看，一般保证担保从未被采用过；连带责任保证担保，尤其是专业担保公司提供的不可撤销连带责任保证担保最被广泛使用。目前，尽管个别地级市担保公司在信

来源：新浪财经

为提升阅读体验，雪球对本页面进行了排版优化

风险提示：用户发表的所有文章仅代表个人观点，与雪球的立场无关。投资决策需建立在独立思考之上。