应用工业技术2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年第四季度
主持人说明：
介绍会议流程，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用注意事项。
管理层发言摘要：
Neil Schrimsher（CEO）：2025财年在需求疲软背景下实现创纪录销售/EBITDA/EPS，毛利率首次突破30%，完成六年来最大并购Hydrodyne；
David Wells（CFO）：补充财务细节，强调现金流创纪录（4.65亿美元，+34%）及资本配置成效（5.6亿美元部署）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q4销售额：同比增长5.5%（收购贡献6.5个百分点）；
全年EPS：增长4%超指引上限；
毛利率：30.6%（同比-9bps，环比+15bps）；
EBITDA利润率：12.5%（同比-73bps）；
自由现金流：4.65亿美元（占销售额11.8%）。
关键驱动因素
工程解决方案板块复苏（7个季度首现同比正增长）；
通胀与关税政策导致供应商涨价（Q4定价贡献100+bps）；
应收账款拨备异常增加（影响EBITDA利润率20-30bps）。
三、业务运营情况
分板块表现
服务中心：有机销售-0.4%（但6月转正），受益于交叉销售与技术投资；
工程解决方案：销售+20.7%（收购驱动），自动化/技术垂直领域表现强劲。
市场动态
15/30个终端市场实现增长（技术/食品饮料领涨）；
国际业务疲软（加拿大受关税影响）；
数据中心/半导体基建推动流体动力需求。
资本部署
完成4笔收购（Hydrodyne为战略重点）；
回购65.6万股（1.53亿美元），股息增长24%。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
销售额增长4%-7%（有机增长1%-4%）；
EBITDA利润率12.2%-12.5%；
资本支出3000-3500万美元。
中长期战略
聚焦回流相关资本开支复苏；
扩大电动流体动力系统等新兴领域布局；
通过并购强化技术组合（当前管道活跃）。
五、问答环节要点
Hydrodyne整合进展
Q4 EBITDA贡献700万美元，协同效益快于预期；
预计首年EPS增厚$0.15目标可达。
定价与成本管理
2026年定价贡献预计150-200bps；
后进先出费用指引1400-1800万美元。
终端市场需求
本地客户支出初现回暖迹象；
数据中心/自动化订单持续强劲。
六、总结发言
管理层强调2025财年运营韧性（三年股东回报超市场两倍）；
对2026年持谨慎乐观态度，关注政策明朗化；
技术优势与资产负债表能力支撑长期双位数盈利增长。