应用工业技术2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：讨论应用工业技术公司2026财年第一季度业绩表现、业务前景及回应分析师提问。
管理层发言摘要：
Neil A. Schrimsher（总裁兼CEO）：Q1业绩强劲，EBITDA和EPS同比分别增长13%和11%，超出预期；销售增长符合展望且较上季度加强；服务中心部门表现突出，工程解决方案部门订单保持积极势头；Hydrodyne收购整合进展顺利，协同效应逐步显现。
David K. Wells（CFO）：详细介绍Q1财务数据，包括销售额增长9.2%（有机增长3%）、毛利率提升55个基点至30.1%、EBITDA利润率12.2%（+46bps）；上调全年EPS guidance至10.10-10.85美元，维持销售增长4%-7%及EBITDA利润率12.2%-12.5%的预期。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：合并销售额同比增长9.2%，其中收购贡献6.3个百分点，外币换算负面影响10个基点，有机销售额增长3%；服务中心部门有机销售增长4.4%，工程解决方案部门有机销售下降0.4%。
利润与利润率：毛利率30.1%（同比+55bps），EBITDA同比增长13.4%（有机增长超6%），EBITDA利润率12.2%（同比+46bps）；服务中心部门EBITDA增长10.1%，利润率13.9%（+70bps）；工程解决方案部门EBITDA增长16%，利润率13.8%（同比-40bps）。
每股收益：EPS为2.63美元，同比增长11.4%。
关键驱动因素
销售增长：主要来自收购（Hydrodyne等）、定价贡献（约200个基点）及服务中心部门全国账户销售增长。
利润率提升：Hydrodyne收购带来的组合优化、成本控制、有利的应收账款拨备及毛利率改善（部分抵消LIFO费用260万美元的影响）。
三、业务运营情况
分业务线表现
服务中心部门：全国账户销售增长强劲，本地账户销售额同比小幅改善；受益于内部销售举措、技术投资及交叉销售，EBITDA杠杆显著（4%销售增长带动10%EBITDA增长）。
工程解决方案部门：订单有机增长近5%，连续三季度同比正增长， book-to-bill>1；工业和移动流体动力OEM订单增长超预期，自动化业务有机增长4%；流量控制业务因9月项目出货疲软导致销售额略有下降，但积压订单达三年同期最高。
市场拓展：机械、食品饮料、炼油、制浆造纸、金属、石油天然气、骨料等终端市场增长强劲；木材、运输、化工、采矿、公用事业和能源等市场同比下降。
并购与整合：Hydrodyne收购后整合顺利，EBITDA环比增长20%，利润率改善，正推进销售协同（交叉销售维修服务、系统工程支持）和成本协同（流程标准化、技术应用）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
销售：预计全年有机销售增长1%-4%，总销售增长4%-7%；Q2有机销售预计低个位数增长，服务中心部门增长高于工程解决方案部门。
利润率：Q2毛利率预计环比略有上升，EBITDA利润率12%-12.3%；全年EBITDA利润率目标12.2%-12.5%，LIFO费用预计1400-1800万美元。
资本部署：并购为首要资本配置优先级， pipeline 包含多个中小型目标；持续进行股票回购（本季度回购20.4万股，耗资5300万美元）。
中长期战略：聚焦技术差异化和增值服务能力提升，重点发展自动化（机器人、视觉）、生命科学、制药、数据中心（热管理、液体冷却）等新兴垂直领域；利用Hydrodyne在流体动力技术的优势，推动电气化和控制领域创新。
五、问答环节要点
市场需求与订单转化：终端市场需求总体稳定略积极，工程解决方案部门订单积压转化预计更多集中在下半年；客户对贸易政策、利率环境仍存观望，但机械、金属新订单等宏观指标向好。
定价与通胀：供应商价格上涨通知有序（45天通知期），定价转嫁给客户顺利，Q1定价贡献约200个基点，全年预计150-200个基点；通胀压力可控，主要通过成本控制和定价传导应对。
Hydrodyne协同效应：按计划实现首年协同效应，销售端交叉销售维修服务和工程解决方案，成本端推进流程标准化和技术整合，预计下半年对销售和利润率贡献增强。
季节性与假期影响：Q2已考虑圣诞节（12月26日）假期时间安排对销售的潜在影响，12月比较基数较低或部分抵消该影响。
六、总结发言管理层对Q1业绩（销售增长、订单势头、利润率执行）表示满意，认为核心终端市场基础基本面正朝积极方向发展。尽管短期贸易政策不确定性和季节性因素可能导致销售波动，但预计下半年随着订单转化加速、Hydrodyne协同效应释放及费用杠杆提升，业绩将进一步改善。公司将继续通过有机增长举措、战略并购和资本回报（回购、股息）提升股东价值，聚焦自动化、生命科学、数据中心等增长领域。【翻译结果】
应用工业技术公司（AIT）2026年第一季度业绩电话会议 应用工业技术公司（AIT）2026年第一季度业绩电话会议 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：Ryan Cieslak（投资者关系与财务总监）
Neil A. Schrimsher（总裁兼首席执行官）
David K. Wells（副总裁兼首席财务官及财务主管）
分析师：身份不明的参会者
David Manthey（Baird）
Brett Linzey（瑞穗证券美国公司）
Sabrina Abrams（美国银行证券）
Ken Newman（KeyBanc资本市场）
Chris Dankert（Loop Capital）
Sam Darkatsh（Raymond James）
发言人：操作员欢迎参加应用工业技术公司2026财年第一季度业绩电话会议。我叫埃里克，将担任今天会议的操作员。目前，所有参会者均处于仅收听模式。稍后，我们将进行问答环节。如果您想在届时提问，请在电话键盘上按星号键，然后按数字1。提问前，请拿起听筒以确保最佳音质。会议期间，如您需要联系操作员，请按星号0。
请注意，本次电话会议正在录制。现在，我将把会议转交给投资者关系与财务总监Ryan Cieslak。Ryan，请开始。
发言人：Ryan Cieslak好的，谢谢埃里克，各位早上好，欢迎参加本次电话会议。今天上午，我们发布了 earnings 报告和补充投资者演示文稿，详细说明了我们第一季度的业绩。这两份文件均可在applied.com的投资者关系部分获取。在开始之前，提醒大家，我们将讨论业务前景并发表前瞻性陈述。所有前瞻性陈述均基于当前预期，受某些风险和不确定性影响，包括我们SEC文件中详细说明的那些风险。实际结果可能与前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。公司没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述。
此外，本次电话会议将使用非GAAP财务指标，这些指标受这些文件中提及的限制条件约束。今天的发言人包括Applied的总裁兼首席执行官Neil Scrimsher，以及我们的首席财务官Dave Wells。接下来，我将把会议转交给Neil。
发言人：Neil A. Schrimsher谢谢Ryan，各位早上好。感谢大家参加今天的会议。我将首先概述我们的业绩亮点，包括行业状况更新和未来预期。Dave将随后详细介绍本季度的财务表现，并对我们的前景提供更多说明。最后我将做总结发言。总体而言，我们2026财年开局良好。第一季度，我们实现了强劲的盈利表现，EBITDA和每股收益（EPS）同比分别增长13%和11%，超出了我们的预期。销售额增长基本符合我们的展望，并且与上一季度相比有所加强。
在终端市场背景仍然疲软且波动的情况下，我们通过坚实的毛利率执行、成本控制和内部举措，将更强的销售额增长转化为更大的EBITDA增长。因此，EBITDA利润率同比扩大，并超出了我们第一季度 guidance 的高端。特别是，我们的服务中心团队在收入和利润方面均实现了强劲的季度表现，我对我们内部举措和行业地位带来的积极势头感到鼓舞。我们的工程解决方案部门的销售额与去年同期相比相对持平，但订单保持积极。
Hydrodyne的贡献持续增加，该部门未来具有坚实的增长潜力。总体而言，我们第一季度的执行和进展为实现2026财年目标提供了积极动力，并将加速我们未来的价值创造潜力。深入分析销售趋势，本季度终端市场需求总体仍参差不齐，因为持续的贸易政策不确定性继续影响客户的采购决策。尽管如此，当我们观察过去几个季度的情况时，我们认为潜在需求背景稳定且略有积极，总体朝着正确的方向发展。同比而言，我们前30大终端市场的趋势略有改善，其中16个市场实现了正销售增长，而上一季度为15个。
我们看到几个主要终端市场的趋势走强，本季度增长最强劲的领域包括机械、食品和饮料、炼油、制浆造纸、金属、石油和天然气以及骨料。这被木材和木制品、运输、化工、采矿以及公用事业和能源领域的同比下降所抵消。7月和8月的有机销售趋势强于9月，尽管部分反映了季度后期更困难的比较。加上更大的定价贡献，报告的3%有机销售增长是两年来最强劲的，两年叠加趋势连续第三个季度环比改善。
本季度有机销售增长由我们的服务中心部门引领，报告增长4.4%，较2025财年经历的低个位数下降显著加速。我们的全国账户基础增长最强劲，而本地账户销售额同比小幅增长，较最近几个季度有所改善。服务中心销售增长的加强对该部门以及我们更广泛的业务都是一个令人鼓舞的迹象，因为我们服务中心业务的短周期性质通常是基础工业活动和资本相关支出潜在需求的良好指标。
展望未来，我们认为制造业生产和产能利用率的适度企稳，加上递延维护活动带来的积压需求，正在边际上推动更多技术性MRO和故障修复活动。我们看到一些美国重型制造垂直领域的活动增强，这些领域故障修复需求密集。这包括初级金属市场，本季度相关服务中心销售额同比增长高个位数百分比。我们的服务中心团队还继续受益于持续的销售举措、技术投资和更大的交叉销售机会，这些除了基础市场需求外，还补充了他们的业绩。
同样重要的是，要强调我们的服务中心团队在本季度的强劲执行力，他们利用4%的销售额增长实现了10%的EBITDA增长，同时特别受益于较去年同期更有利的应收账款拨备。基础收益杠杆坚实，突显了团队的运营纪律、持续的成本控制以及对工程解决方案部门内更广泛通胀压力的有效管理。第一季度工程解决方案部门的有机销售额与去年同期相比略有下降，但仍处于实现更强增长的坚实道路上。值得注意的是，该部门订单保持积极势头，本季度有机同比增长近5%。
两年叠加趋势环比加速。该部门订单已连续三个季度实现同比正增长，本季度订单出货比（book-to-bill）高于1。本季度，我们的工业和移动OEM流体动力业务的订单增长强劲。这超出了我们的预期，使我们对相关流体动力销售趋势的未来发展更加乐观。我们的流体动力团队领先的工程能力和客户覆盖范围正在推动与移动电气化、下一代流体动力系统和流体输送相关的新业务机会。我们还认为，较低的利率环境和税收激励措施可能对我们的流体动力客户群特别有利，该客户群主要由中小型国内OEM组成。
此外，新业务开发和客户迹象表明，在2026财年下半年，我们的技术、垂直和离散自动化业务可能出现活跃的背景。这包括我们在数据中心市场的地位不断扩大，我们的流体动力和流量控制解决方案与热管理应用相关，我们的自动化团队提供支持物料搬运应用的机器人解决方案。在我们收购Hydrodyne之后，我们在美国东南部地区增强的技术足迹进一步加强了我们的数据中心地位和相关订单势头。我们半导体客户群的需求信号也仍然令人鼓舞，表明随着晶圆制造设备周期获得动力，2026财年下半年相关订单和出货量可能会更大幅度增长。
我还要强调，过去几年我们在工程系统和生产能力方面的最新投资，为未来充分利用这些需求顺风提供了重要支持。需要提醒的是，技术和离散自动化垂直领域合计占我们工程解决方案部门销售额的25%以上，基于我们的举措、不断增长的订单簿和更广泛的长期顺风，未来可能成为该部门增长的越来越重要的贡献者。此外，我们的流量控制团队正专注于捕捉美国生命科学、制药和发电市场内的增长机会，凭借既定的产品组合和在校准服务、仪器仪表、蒸汽和过程加热以及过滤方面的领先技术能力，我们在这些市场处于有利地位。
顺便提一下，本季度末，我们的流量控制积压订单达到三年多来的最高第一季度水平，订单同比为正，加上相对容易的比较。我们对工程解决方案部门进入2026财年下半年的前景保持乐观，因为最近的订单势头将转化，基础终端市场继续企稳。同时，我们对利用更强的销售额并推动更大的收益增长和EBITDA利润率扩张的能力持积极态度。我们第一季度的表现很好地反映了这一点。值得注意的是，我们实现了17%的EBITDA增量利润率，包括持续的通胀压力，包括LIFO和不利的并购组合。
我们相信，我们的基础业务模式，加上持续的运营举措和结构性组合顺风，提供了显著的收益增长杠杆，以实现我们的中高 teens 增量年度利润率目标，并在销售正增长的背景下继续扩大EBITDA利润率。此外，随着我们接近Hydrodyne收购一周年，Hydrodyne的持续发展将有利于销售增长和EBITDA利润率。我们对更广泛团队的表现以及未来的潜力感到非常鼓舞。Hydrodyne的收益贡献持续改善，第一季度EBITDA环比增长超过20%，EBITDA利润率较前六个月的趋势显著改善。
我们在销售协同效应方面取得了强劲进展，我们的团队合作并利用创新的流体动力解决方案。这包括将Hydrodyne强大的维修和现场服务支持与我们传统的MRO客户群联系起来，同时通过提供对我们系统工程团队和互补产品线的访问来增强他们的价值主张。我们在运营协同效应方面也取得了良好进展，包括在系统协调、流程和运营效率方面的坚实进展。加上不断增长的积压订单和核心终端市场需求的企稳，我们相信，随着我们在2026财年下半年完成交易周年纪念，Hydrodyne将对我们的有机销售增长和EBITDA利润率趋势做出显著贡献。
最后，我们有望在资本部署方面再次迎来活跃的一年，以进一步补充我们的增长潜力和股东回报。并购仍是2026财年资本配置的首要优先事项。我们的并购 pipeline 活跃，两个部门都有不同规模的目标。这包括几个处于不同尽职调查阶段的中型目标，这些目标可以增强我们的技术差异化和增值服务能力。此外，我们预计在2026财年剩余时间内继续进行股票回购，因为我们平衡潜在收购的节奏、我们的资产负债表能力以及我们从战略和长期收益潜力中看到的Applied的价值。
现在，我将把会议转交给Dave，由他提供关于我们业绩和前景的更多细节。
发言人：David K. Wells谢谢Neil。在我开始之前再提醒一下。与前几个季度一样，我们已在投资者网站上发布了季度补充投资者演示文稿，供您在回顾我们最近一个季度的表现时参考。现在，谈谈我们本季度的财务表现细节，合并销售额较去年同期增长9.2%。收购贡献了6.3个百分点的增长，部分被外币换算的10个基点负面影响所抵消。本季度的销售天数与去年同期一致。扣除这些因素，有机销售额增长3%。关于定价，
我们估计，本季度产品定价对同比销售增长的贡献约为200个基点。这高于第四季度的约100个基点，主要反映了近期供应商宣布的增量价格上涨的转嫁效应。如前所述。转向合并毛利率表现，如演示文稿第7页所强调，本季度毛利率为30.1%，较去年同期的29.6%上升55个基点。我们确认了260万美元的LIFO费用，略高于去年第一季度的200万美元净额。
这导致本季度毛利率同比产生5个基点的不利影响。毛利率同比改善主要反映了我们Hydrodyne收购带来的积极组合贡献、坚实的渠道执行、我们的利润率举措带来的好处，以及去年第一季度毛利率表现较为平淡。这部分被战略账户增长和流量控制销售额下降带来的混合逆风所抵消。本季度价格成本趋势相对中性。关于运营成本，销售、分销和管理费用（SDNA）较去年同期增长9.7%。
扣除折旧和摊销费用后，SDNA占本季度销售额的19.4%。SDNA占销售额的18%，同比下降10个基点。按有机恒定货币计算，SDNA费用同比小幅增长0.7%，而本季度有机销售额增长3%。持续的通胀压力和增长投资被坚实的成本控制和内部生产力举措以及由于我们的营运资金举措和收款表现带来的更有利的应收账款拨备所平衡。总体而言，更强的有机销售增长、并购贡献、有利的毛利率表现和坚实的成本控制导致报告的EBITDA同比增长13.4%，其中有机增长超过6%。
这导致EBITDA利润率为12.2%，较去年同期的11.7%扩大46个基点，高于我们第一季度11.9%至12.1%的 guidance 高端。报告的每股收益为2.63美元，较去年同期的2.36美元增长11.4%。每股收益受益于我们回购活动带来的股数减少，部分被更高的税率以及净利息和其他费用增加所抵消。现在，按部门谈谈销售表现，如演示文稿第8和9页所强调，服务中心部门销售额同比有机增长4.4%，不包括收购带来的10个基点正面影响和外币换算带来的10个基点负面影响。
本季度有机销售额增长主要由持续的内部举措、技术性MRO需求企稳和增量价格贡献推动。我们的全国账户基础销售增长强劲，反映了销售队伍投资和交叉销售行动的好处。部门趋势还继续受到流体动力MRO销售的有利增长支持。部门EBITDA较去年同期增长10.1%，部门EBITDA利润率为13.9%，同比扩大超过70个基点。这一改善主要反映了更强的销售增长带来的坚实运营杠杆、渠道执行和成本控制，以及更有利的应收账款拨备要求。
在我们的工程解决方案部门，销售额较去年同期增长19.4%，收购贡献了19.8个百分点的增长。有机基础上，部门销售额同比下降0.4%。小幅下降主要是由于9月份我们的流量控制业务销售趋势平淡，反映了项目相关出货量疲软。此外，9月份我们的技术垂直领域销售增长低于预期，主要与半导体市场订单转化更为渐进有关。考虑到积压订单趋势、客户迹象和更广泛的行业顺风，我们认为这与时间有关。如Neil earlier 强调的，我们的工业和移动流体动力市场销售额同比也有所下降，
然而，下降幅度更为温和，较2025财年趋势显著改善，主要反映了更容易的比较和OEM客户需求企稳。我们的自动化业务有机销售额连续第二个季度增长，同比有机增长4%，由美国业务强劲的机器人解决方案需求推动。部门EBITDA较去年同期增长16%，反映了我们Hydrodyne收购的贡献以及坚实的成本管理，部分被有机EBITDA因本季度销售趋势平淡而小幅下降所抵消。部门EBITDA利润率为13.8%，较去年同期下降约40个基点，主要反映了不利的收购组合和流量控制销售额下降。
也就是说，随着收购组合逆风缓解和部门销售额改善，我们预计部门EBITDA利润率趋势将改善。值得注意的是，Hydrodyne的EBITDA贡献持续增加，其第一年销售额2.6亿美元和EBITDA 3000万美元的财务表现符合我们的指导。随着我们在2026财年下半年完成交易周年纪念，增长和协同效应势头为我们的有机销售增长和EBITDA利润率趋势提供了上行支持。现在，谈谈我们的现金流表现，第一季度经营活动产生的现金为1.193亿美元，自由现金流总计1.12亿美元，相对于净收入的转化率为111%，较去年同期，
自由现金略有下降，反映了更大的营运资金投资，被内部举措的持续进展所平衡。从资产负债表角度，9月底我们的现金余额约为4.19亿美元，净杠杆率为0.3倍EBITDA，高于去年同期的0.1倍。我们的资产负债表状况坚实，能够支持我们未来的资本部署举措，包括增值并购、股息增长和 opportunistic 股票回购。本季度，我们回购了约2