Astera2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Astera Labs 2025年第三季度业绩，提醒前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用，会后提供相关财务文件。
管理层发言摘要：
吉滕德拉·莫汉（CEO）：Q3业绩强劲，收入和利润率超预期，Scorpio P系列量产、Carpu X系列预生产，Aries PCIe 6解决方案贡献超20%收入；宣布收购XSCALE Photonics以拓展光子技术，员工规模增长60%至700人以上，非GAAP营业利润率达41.7%创纪录。
桑杰·加金德拉（COO）：聚焦智能连接平台，Scorpio X系列2026年大规模量产，预计成为下一代AI机架核心；与10多家AI平台提供商合作，支持PCIe、UA Link等多种协议，推动业务多元化。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3季度收入2.306亿美元，环比增长20%，同比增长104%；Q4指引收入2.45-2.53亿美元，环比增长6%-10%。
利润率：Q3非GAAP毛利率76.4%，Q4预计约75%；Q3非GAAP营业利润率41.7%（创纪录）。
每股收益（EPS）：Q3非GAAP稀释每股收益0.49美元，Q4预计约0.51美元。
现金流与资产：Q3经营活动现金流7820万美元，期末现金及等价物11.3亿美元。
关键驱动因素
收入增长由Scorpio（交换结构）、Aries（PCIe重定时器）、Taurus（智能电缆模块）三大产品线共同推动，尤其PCIe 6解决方案收入占比超20%。
利润率提升得益于规模效应及高毛利产品组合，Q4毛利率预计受Taurus硬件模块占比增加略有下降。
三、业务运营情况
分业务线表现
Scorpio系列：P系列在主要客户处量产，X系列Q4启动初始生产，2026年大规模ramp；支持PCIe及未来UA Link协议，已获多个超大规模客户设计订单。
Aries系列：PCIe 6重定时器为行业首个大规模量产解决方案，随着AI机架采用PCIe 6，收入持续增长。
Taurus系列：400G以太网智能电缆模块需求强劲，800G产品2026年初开始量产，客户群将进一步多元化。
研发投入与成果
收购XSCALE Photonics，获取光纤芯片耦合技术，布局光子扩展解决方案，计划推出光学使能的Scorpio交换机。
技术路线图聚焦开放标准，支持UA Link等协议，参与Open Compute Project，与15家合作伙伴构建AI基础设施开放生态。
运营效率
团队规模快速扩张，2025年底员工超700人（同比增长60%），研发团队持续扩大以支持技术开发。
四、未来展望及规划
短期目标（2025Q4及2026年）
Q4重点推动Taurus 400G模块、Aries PCIe 6产品及Scorpio P系列增长，X系列启动初始出货。
2026年实现Scorpio X系列大规模量产，成为收入增长核心；800G Taurus产品开始贡献收入，PCIe 6解决方案渗透率提升。
中长期战略（2027年及以后）
布局光子技术，通过XSCALE收购开发光学扩展解决方案，2028-2029年实现光学产品实质性收入。
拓展UA Link协议应用，预计2027年产生收入，与PCIe扩展业务形成互补；支持多代AI平台，目标成为多十亿美元规模业务。
五、问答环节要点
UA Link与竞争架构
问：UA Link面临以太网架构竞争，设计订单是否受影响？
答：UA Link基于内存语义，软件迁移成本低，与10多家客户合作，2027年贡献收入；PCIe扩展业务已进入多代设计，收入可持续至2029年，两者形成互补。
Scorpio X业务多元化
问：Scorpio X客户集中度如何，会否加剧集中风险？
答：目前与10多家客户平台合作，包括第三方GPU和定制加速器厂商，通过开放标准和灵活架构实现客户多元化。
光学产品 timeline
问：光学产品何时产生实质性收入？
答：收购XSCALE后布局光子技术，预计2028-2029年光学扩展解决方案实现量产并贡献收入。
Aries系列与ASIC平台
问：ASIC平台崛起对Aries重定时器业务影响？
答：ASIC平台采用PCIe 6推动Aries收入持续增长，预计2025-2026年Aries系列收入保持增长态势。
六、总结发言
管理层表示：2025年Q3业绩强劲，产品组合多元化及技术领先优势显著；未来聚焦AI基础设施2.0，通过Scorpio X系列、光子技术及UA Link协议拓展市场，预计2026年及以后持续高速增长；坚持开放标准，与客户和合作伙伴紧密合作，打造智能连接平台领导者地位。<|FCResponseEnd|>【翻译结果】
Astera Labs公司（ALAB）2025年第三季度业绩电话会议 Astera Labs公司（ALAB）2025年第三季度业绩电话会议 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：莱斯利·格林（投资者关系）
桑杰·加金德拉（总裁兼首席运营官、联合创始人）
吉滕德拉·莫汉（首席执行官、联合创始人兼董事）
迈克·泰特（首席财务官）
分析师：哈兰·苏尔（摩根大通）
罗斯·西摩（德意志银行）
布莱恩·柯蒂斯（杰富瑞）
托里·斯万伯格（斯提夫尔）
迈赫迪·侯赛尼（SIG）
奎因·博尔登（李约瑟公司）
肖恩·奥劳克林（TD Cowan）
苏吉·德席尔瓦（罗斯资本）
塞巴斯蒂安·纳齐（威廉·布莱尔）
发言人：操作员下午好，我叫埃里克，今天将担任你们的会议操作员。此时，我想欢迎各位参加Astera Labs 2325年业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。管理层发言后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，请再次按星号1。谢谢。现在我将把电话交给Astera Labs投资者关系部的莱斯利·格林。
莱斯利，你可以开始了。
发言人：莱斯利·格林各位下午好，谢谢。埃里克。欢迎参加Astera Labs 2025财年第三季度业绩电话会议。今天参加电话会议的有首席执行官兼联合创始人吉滕德拉·莫汉、总裁兼首席运营官兼联合创始人桑杰·加金德拉以及首席财务官迈克·泰特。在我们开始之前，我想提醒大家，今天电话会议中发表的某些评论可能包含前瞻性陈述，包括但不限于预期的未来财务业绩、战略和计划、未来运营以及我们运营的市场。这些前瞻性陈述反映了管理层当前对未来事件的信念、期望和假设，这些事件本质上受风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性在今天的收益报告以及我们不时向美国证券交易委员会提交的定期报告和文件中进行了详细讨论，包括我们最新的10-K表格年度报告和即将提交的10-Q表格文件中列出的风险。
公司管理层无法预测所有可能影响这些前瞻性陈述的风险和不确定性，也无法预测任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的程度。鉴于这些风险、不确定性和假设，本次电话会议中讨论的前瞻性陈述所反映的结果、事件或情况可能不会发生，实际结果可能与预期或暗示的结果存在重大差异。我们的所有陈述都是基于管理层截至今天可获得的信息作出的，公司不承担在本次电话会议日期后更新此类陈述的义务，除非法律要求。
此外，在本次电话会议中，我们将提及某些非GAAP财务指标，我们认为这些指标是衡量公司业绩的重要指标。这些非GAAP财务指标是对按照美国公认会计原则编制的财务结果的补充，而非替代。我们使用非GAAP财务指标的原因以及GAAP与非GAAP财务指标之间的调节在我们今天发布的收益报告中提供，可通过我们网站的投资者关系部分访问。接下来，我想把电话交给Astera Labs首席执行官吉滕德拉·莫汉。吉滕德拉。
发言人：吉滕德拉·莫汉谢谢莱斯利。各位下午好，感谢参加我们2025财年第三季度电话会议。今天，我将概述我们的第三季度业绩，然后讨论AI基础设施2.0的当前趋势。然后我将把电话交给桑杰，他将介绍Astera Labs近期和长期的增长概况。最后，迈克将概述我们2025年第三季度的财务结果，并提供第四季度财务指引的详细信息。Astera Labs在第三季度取得了强劲的业绩，我们的收入和盈利能力指标均超出预期。
季度收入为2.306亿美元，环比增长20%，同比增长104%。本季度的增长在我们的信号调理、智能电缆模块和交换结构产品中广泛分布。Scorpio P系列在我们的主要客户处继续初步量产，我们很高兴，随着最近在多个超大规模客户的各种AI平台上获得新的设计订单，我们的P系列收入将进一步扩大。Carpu X系列正在以预生产数量出货，预计2026年全年将实现量产。我们的Aries产品组合继续表现良好，PCIe 6解决方案在本季度贡献了强劲增长。
我们的Aries 6产品是行业首个也是唯一一个目前正在大规模量产的PCIe 6重定时器解决方案。Taurus在本季度推动了强劲增长，因为在AI和通用系统中，增量机会开始批量出货，我们预计2026年随着我们将800G交换平台扩展到LEO CXL内存扩展产品，将进一步增长。客户正在探索AI推理用例，特别是将内存从昂贵的封装内HBM卸载到大型DDR5内存池。这将扩大LEO的机会，超越我们继续支持的当前通用计算应用。
在组织方面，我们一直在积极扩张，计划在2025年底拥有超过700名员工的全球团队，与年初相比增长60%。最后，我们很高兴地报告，我们41.7%的非GAAP营业利润率创下了公司的新纪录水平。除了强劲的财务业绩和新的设计订单外，我们还通过推进技术路线图以及扩大团队和能力，继续为未来增长奠定基础。10月，我们宣布Astera Labs已达成最终协议，收购XSCALE Photonics，一家领先的光纤芯片耦合技术提供商。
此次收购将通过将XSCALE的光纤芯片耦合能力与Astera Labs的连接和信号调理专业知识相结合，帮助我们开发光子扩展解决方案。我们设想未来的Scorpio扩展交换机将通过光子解决方案实现，以光学方式扩展包含数百个连接的AI加速器的RAC规模集群大小。此次收购代表了我们长期光学之旅中的重要一步，以拦截与扩展光子学相关的巨大附加市场机会。该行业继续看到强劲的势头，主要公告表明大规模AI基础设施部署正在持续快速增长。越来越多的AI用例正在推动更高的货币化和对计算的激增需求，证据是令牌生成每两个月翻一番，LLM用户活动同比显著增加。
为了满足这一需求，该行业正在迅速采用gracial基础设施，分析师预测2026年美国前四大超大规模企业的资本支出将超过5000亿美元。向AI基础设施2.0的转变将需要用于大型工作负载的超低延迟全对全连接，Astera Labs正在推进其智能连接平台，以提供高性能、节能的结构交换解决方案，最大限度地提高AI平台的效率和生产力。为了实现为客户提供广泛选择的创新、灵活和高效连接解决方案的目标，我们正在基于开放标准构建我们的产品组合。我们的全套基于标准的解决方案在2025年开放计算项目全球峰会上展出，得到了15家行业合作伙伴的支持，所有这些都凸显了AI机架级基础设施开放生态系统的重要性。
我们相信，基于开放标准的AI机架级平台的普及将使行业能够利用广泛的创新并实现互操作性，同时提供多样化的多供应商供应链。我们对UA Link Scale up Connectivity标准背后的持续势头特别感到兴奋，该标准通过结合PCIe的低延迟和以太网的快速数据速率，提供同类最佳的端到端延迟和带宽，体现了开放生态系统方法。UA Link是由市场领先的AI基础设施参与者广泛贡献从头开始构建的，专门解决扩展网络日益严峻的挑战。
我们相信UA Link提供了解锁全部加速器性能并实现有效扩展所需的带宽效率和超低延迟。随着AI集群的扩展，围绕Ulink的客户活动继续保持强劲。我们正在与几家领先的超大规模企业和AI平台提供商进行RFP和RFQ阶段的合作，以根据其技术和业务要求调整设计和应用。我们继续预计，UA Link解决方案组合将在2026年下半年向客户提供，2027年产生早期收入。有了这个，让我把电话交给我们的总裁兼首席运营官桑杰·加金德拉，他将概述我们未来几年的增长愿景。
发言人：桑杰·加金德拉谢谢吉滕德拉，各位下午好。今天，我想提供我们最近执行情况的最新信息，然后概述将在未来几年推动Astera Labs增长的重要市场机会。Astera Labs的唯一目标是为RAC规模AI部署的客户提供专门构建的智能连接平台，包括硅硬件和软件解决方案。即将到来的AI基础设施2.0演进不仅将由更快的硅和更大的AI集群定义，还将由促进大规模创新的开放连接标准和软件定义。简而言之，标准化高速互连技术对于提供高性能同时作为一个 cohesive 单元运行的AI开放机架至关重要。
在2025年第三季度，Astera Labs继续其高增长轨迹，并进一步多元化我们的整体业务，实现了又一个创纪录的季度。我们很高兴地报告，本季度在多个超大规模企业获得了多个新的Scorpio P系列结构交换机设计订单，跨越各种AI平台，由包括Nvidia的GB300和B300在内的商用GPU以及基于定制AI加速器的设计支持。此外，随着围绕定制AI加速器和新商用加速器构建的AI机架开始采用PCIe 6，我们的Aries PCIe 6智能重定时器业务和客户机会正在扩大。这种动态有望进一步加速PCIe 6在整个生态系统中的更