Astera2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
会议为Needham第28届年度增长会议，由Needham半导体分析师Quinn Bolton主持，主题为与Astera Labs的炉边谈话；
介绍Astera Labs背景：成立于2017年，总部位于加利福尼亚州圣何塞，提供机架级AI基础设施连接解决方案，通过CXL、以太网、NVLink、PCIe、UA Link等半导体技术与Cosmos软件套件结合，实现组件统一与灵活系统连接；
介绍参会公司代表：联合创始人兼首席执行官Jitendra Mohan，副总裁兼投资者关系主管Nick Eberly。
管理层发言摘要：
Jitendra Mohan（联合创始人兼首席执行官）：开场感谢参与，后续围绕公司愿景、产品组合、技术优势及市场策略展开详细阐述。
二、财务业绩分析
核心财务数据
暂无信息
关键驱动因素
暂无信息
分业务线表现
Scorpio系列结构交换机：
Scorpio P系列：针对PCI Express横向扩展应用，用户群广泛且多样化，新增超大规模客户部署，2025年起贡献收入；
Scorpio X系列：针对GPU纵向扩展连接，PCIe协议定制版本，有望成为最大产品线（超过P系列及重定时器），PCIe纵向扩展领域有10多个合作项目，2026年将持续增长。
重定时器（Ares系列）：
PCIe Gen 6重定时器已投产，为行业首家推出，数据速率翻倍导致信号传输距离缩短，附加率及ASP提升，2024-2025年增长，2025-2026年将继续增长；
应用场景包括板载及有源电缆，横向扩展及纵向扩展市场需求强劲，超大规模客户定制部署推动份额提升。
Torus系列（以太网信号调理）：
提供智能电缆模块，用于以太网有源电缆部署，2025年Q4为增长最快产品线，由主要AI及通用计算客户推动，2026年将受益于行业从400G向800G过渡。
LEO系列（CXL内存扩展）：
解决AI系统内存瓶颈，支持通过CXL连接添加DDR5内存，初期用于通用计算，未来扩展至AI；2026年下半年预计开始对收入做出有意义贡献，微软已部署其用于SAP HANA数据库。
CPO相关布局：
计划开发光学引擎，使Scorpio系列支持光学IO，收购xscale公司（封装技术）强化光纤与硅光子芯片连接能力，对多种硅光子解决方案持开放态度，2026年与客户合作800G AEC样品认证。
市场拓展
客户合作：与多家超大规模客户合作，PCIe纵向扩展领域有10多个合作项目，Scorpio P新增超大规模客户，Taurus AEC在2025年下半年获主要客户份额增长；
技术标准：AWS等客户公开支持UA Link，推动PCIe向UA Link过渡，NVLink Fusion为新市场机会，已有超大规模客户部署。
研发投入与成果
技术架构：采用软件优先架构，芯片集成微控制器及嵌入式控制器，实现解决方案灵活定制及诊断功能；
软件平台：Cosmos软件套件整合硬件，支持客户定制、优化及诊断，提升系统运行稳定性；
产品创新：PCIe 6重定时器、Scorpio X纵向扩展交换机、800G AEC等产品领先行业，CXL内存扩展探索AI应用（如KV缓存）。
运营效率
供应链策略：采用智能电缆模块模式，提供客户所需的供应链多样性，支持从万级到百万级电缆需求扩展，与多家电缆供应商合作；
并购补强：收购xscale公司强化封装能力，加速光学解决方案扩展。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
产品落地：800G AEC上半年完成客户认证，下半年量产；CXL产品下半年开始贡献收入；Scorpio X系列持续推进合作项目，扩大市场份额；
技术布局：推进光学引擎开发，实现Scorpio系列光学IO支持；完成CPO相关技术储备，应对行业光学过渡需求。
中长期战略（行业趋势与公司定位）
技术路线：PCIe向UA Link过渡，持续领跑PCIe 6及UA Link交换机市场，利用软件优先架构及Cosmos软件保持灵活性；
市场定位：巩固机架级AI基础设施连接解决方案领导者地位，覆盖横向扩展（Scorpio P）、纵向扩展（Scorpio X）、信号调理（重定时器、Torus）、内存扩展（LEO）全场景；
资本配置：有机建设团队与并购结合，通过补强性收购（如IP、人才）加速产品路线图，抓住AI需求增长及连接复杂性提升的市场机会。
五、问答环节要点
产品竞争力与护城河
核心优势：软件优先架构（灵活定制、诊断功能）、Cosmos软件套件（整合硬件与优化）、客户信任（共享路线图，提前布局需求）；
重定时器领域为“事实上的选择”，PCIe 6交换机及重定时器领先行业，Scorpio X在纵向扩展市场优势显著。
市场趋势与竞争应对
CPO影响：光学解决方案成本及功耗较高，行业需提供低成本可靠方案；公司计划开发光学引擎，支持Scorpio系列光学IO，收购xscale强化封装能力，与客户合作探索部署时机（横向扩展2027-2029年，纵向扩展2028-2029年）；
UA Link竞争：Marvell收购XCON布局UA Link，但Astera已展示Scorpio PNX系列工作硅片并投产，拥有PCIe部署经验及Cosmos软件优势，管理层及诊断能力可迁移至UA Link。
具体产品策略
Scorpio P vs X：P系列针对标准PCI应用，用户群更广；X系列针对纵向扩展，为定制化PCIe协议，增长潜力更大；
重定时器市场驱动：PCIe Gen 6速率提升导致传输距离缩短，增加重定时器需求；超大规模客户定制部署（如Grace Blackwell、Vera Rubin平台）推动份额增长，通用服务器市场逐步采用；
Taurus AEC与CREDO差异：Astera提供智能电缆模块（供应链多样性，支持大规模部署），CREDO垂直整合提供完整电缆（推进速度快），公司模式更适配超大规模客户需求。
六、总结发言
Jitendra Mohan强调，公司愿景是提供客户所需的完整连接基础设施，核心竞争力在于软件优先架构、Cosmos软件套件及客户信任；
短期聚焦800G AEC量产、CXL产品落地及Scorpio X市场拓展，中长期将通过技术创新（UA Link、CPO）、供应链优化及战略并购，巩固机架级AI基础设施连接解决方案领导地位，抓住AI需求增长及连接复杂性提升的长期机会。