Amcor2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2026财年第二季度业绩；提及新闻稿和演示文稿可在公司网站投资者部分获取；说明将讨论非GAAP财务指标，调节表见网站文件；提示发言包含前瞻性陈述，风险因素见SEC文件；问答环节要求每个问题限一个，后续问题需重新排队。
管理层发言摘要：
Peter Konieczny（首席执行官）：强调收购Berry后处于变革性时期，合并收益实现良好，执行顺利，为2026财年目标提供强劲动力；安全表现行业领先，总可记录事故率0.52，79%工厂无事故；近期优先事项为核心业务交付、加速协同效应、投资组合优化，以实现中长期volume驱动的有机收益增长。
Stephen Scherger（首席财务官兼执行副总裁）：加入公司近三个月，认可Amcor的市场领导地位、价值创造方法及员工能力；将分享额外材料和分析，帮助理解市场趋势及全球消费品包装平台构建。
二、财务业绩分析
核心财务数据
季度收入：54亿美元；
EBITDA：8.26亿美元；
EBIT：6.03亿美元；
调整后每股收益：0.86美元（已反映1比5反向股票分割）；
自由现金流：2.89亿美元（其中约7000万美元用于收购相关现金成本）；
调整后杠杆率：季度末3.6倍（预计财年末3.1-3.2倍）。
关键驱动因素
收入增长主要由对Berry的收购、严格的成本管理、提高的生产力和加速的协同效应推动；
调整后每股收益增长得益于协同效应捕获及成本控制，部分被非核心业务较弱表现抵消；
自由现金流受收购相关成本影响，预计下半年季节性改善。
三、业务运营情况
分业务线表现
全球软包装解决方案部门：销售额按固定汇率增长23%（主要受收购推动），可比volume下降约2%；调整后息税前利润4.02亿美元（固定汇率增长22%），利润率12.6%；重点类别（宠物食品、肉类蛋白质）表现优于其他部分。
全球刚性包装解决方案部门：销售额按固定汇率显著增长（主要受收购推动），可比volume（不包括非核心业务）与去年同期持平；调整后息税前利润2.28亿美元，不包括非核心业务的利润率12%；重点类别（宠物食品、蛋白质、美容和健康）增长，抵消食品服务和医疗保健疲软。
市场拓展
发达市场：北美volume下降低个位数，欧洲下降低至中个位数（欧洲略具挑战性）；
新兴市场：亚太地区低个位数增长，拉丁美洲volume略有下降；刚性部门新兴市场volume低个位数增长（主要在拉丁美洲）。
研发投入与成果
暂无信息
运营效率
成本与生产力收益完全抵消较低volume的影响；
协同效应加速，G&A协同效应来自组织重组、系统整合和简化，采购协同效应来自整合支出、统一规格及供应商定价调整；已批准或宣布约20个工厂关闭或重组。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务指导：调整后每股收益4.00-4.15美元（同比增长12%-17%），自由现金流18-19亿美元；
协同效应：实现至少2.6亿美元协同效应（上半年已实现9300万美元，第二季度5500万美元）；
非核心业务：预计下半年表现改善，得益于重新谈判的客户合同及运营改善。
中长期战略
投资组合优化：推进25亿美元非核心业务（含北美饮料业务）的替代方案评估，将资源分配至核心投资组合（健康、美容和健康、蛋白质液体等六大重点类别）；
增长驱动：实现持续的、由volume驱动的有机增长，三年目标协同效应6.5亿美元（2028财年底），采购协同效应3.25亿美元。
五、问答环节要点
volume预期
问：下半年volume预期及前瞻性指标？
答：下半年volume环境与上半年一致（核心投资组合volume下降1.5%），未假设短期改善，继续灵活调整成本；收入协同效应和增长举措或提供上行空间。
第三季度指导
问：第四季度及退出率信心来源？
答：下半年息税前利润改善由季节性（约1亿美元）、协同效应增长（约1亿美元）、非核心业务改善（约5000万美元）驱动；第四季度北美饮料业务同比改善，协同效应加速。
核心与非核心业务表现
问：核心类别volume是否与行业一致，是否获份额？
答：核心投资组合（200亿美元）volume下降1.5%，优于整体业务（下降2.5%）；重点类别（宠物护理、肉类蛋白质等）表现更优，宠物护理或获份额；非核心业务上半年息税前利润率约5%，下半年预计恢复至7%-8%。
协同效应拆分
问：第二季度G&A和采购协同效应拆分及下半年预期？
答：第二季度5500万美元协同效应中，G&A与采购各占约一半，财务协同效应约500万美元；下半年采购和G&A协同效应继续推进，运营协同效应将在2027财年显现。
原材料协同效应与商品价格
问：原材料协同效应是否独立于商品价格？
答：采购协同效应更多由volume驱动，公司作为大买家在volume竞争中具优势；协同效应目标不受商品价格波动显著影响，对实现目标有信心。
GLP1对业务影响
问：GLP1对超高加工食品等业务的结构性阻力？
答：支持健康趋势，医疗保健业务（如GLP1包装）受益；食品饮料类别将从非健康转向健康，公司业务广泛具弹性，可通过创新支持客户转型。
六、总结发言
管理层表示：2026财年上半年执行良好，财务表现符合预期，履行了承诺，展示业务韧性；
协同效应进展顺利，有望实现2026财年至少2.6亿美元、三年6.5亿美元的目标；
投资组合优化行动加快推进，将资源聚焦核心业务，以实现中长期volume驱动的有机增长；
重申全年财务指导，对未来发展有信心。