阿默普莱斯金融2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度财报业绩，提醒会议正在录制并说明问答环节规则。
管理层发言摘要：
James Cracchiolo（董事长兼首席执行官）：强调Ameriprise第三季度业绩强劲，管理、管理和咨询资产达17000亿美元（同比增长8%），每股收益增长12%，全公司利润率27%，ROE近53%；业务展现韧性，多元化业务和严谨管理为核心驱动力；提及数字化转型、产品创新（如Signature Wealth平台、银行产品）及招聘进展。
二、财务业绩分析
核心财务数据
资产规模：管理、管理和咨询资产17000亿美元（同比增长8%），财富管理客户资产11000亿美元，RAP资产6500亿美元（同比增长14%），资产管理规模7140亿美元。
收入与利润：经调整运营净收入46亿美元（增长6%），财富管理经调整运营净收入30亿美元（增长9%），资产管理收入9.06亿美元（增长3%），RPS销售额14亿美元；每股收益增长12%，财富管理税前经调整运营 earnings 8.81亿美元（增长7%），资产管理运营 earnings 2.6亿美元（增长6%）。
利润率与回报：全公司利润率27%，财富管理利润率29.5%，资产管理利润率42%，ROE 53%；资本回报率87%（本季度资本回报8.42亿美元）。
关键驱动因素
营收增长：资产增长、客户活动增加（交易活跃、现金再平衡稳定）、招聘及顾问生产力提升（增长10%至110万美元）。
费用管理：全公司转型举措使G&A费用改善3%，资产管理费用纪律严格，财富管理G&A费用全年预计低至中个位数增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
财富管理：客户资产11000亿美元（过去一年流入290亿美元），RAP资产6500亿美元（过去一年流入300亿美元）；收费型和交易型收入低两位数增长，现金收入受降息影响中个位数下降；招聘90名经验丰富顾问，生产力增长10%。
资产管理：65%以上基金一年期跑赢中位数，三年期超70%，十年期超80%；净流出改善至34亿美元（零售和机构均改善），计划推出主动型ETF至欧洲；与道富银行合作建立全球后台，费用转型持续推进。
RPS：年金和保险需求强劲，结构性可变年金销售良好，税前经调整运营 earnings 2亿美元；完成年度精算假设更新，税后负面影响500万美元。
市场拓展与产品创新
银行产品：推出HELOCS，软启动支票账户（计划年底全面推出），储蓄和贷款产品套件（CDs、抵押贷款等）完善；银行投资组合收益率4.6%，久期3.7年，新购资产收益率5.3%。
AFIG业务：与银行和信用合作社合作，新增金融机构，2026年底渠道强劲。
运营效率
数字化转型：数字服务客户采用率创新高，移动应用满意度达历史新高；Advice Insights利用大数据和机器学习提升客户互动；Signature Wealth平台帮助顾问吸引资产、提升效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度及近期）
银行产品全面推出支票账户；Signature Wealth平台持续推广，推动资产增长和顾问效率提升。
资产管理在欧洲推出主动型ETF，继续改善资金流；招聘渠道强劲，预计新增顾问带来资产流入。
资本回报目标派息率85%，持续通过股息和回购返还资本。
中长期战略
数字化与AI：持续投资数字和AI能力，提升客户-顾问体验，降低成本；增强全球资产管理运营平台。
产品与解决方案：拓展另类投资、SMAs和模型产品；深化银行产品与财富管理协同，提升客户关系。
机构合作：AFIG业务持续拓展金融机构合作，扩大市场份额。
五、问答环节要点
合作关系与资产影响：与Comerica关系良好，管理资产约150亿美元，收购后将继续合作；Limestone相关资产流出大部分已完成，剩余约5亿美元。
顾问团队与招聘：本季度2个大型顾问团队离职导致资金流短期承压（客户流65亿美元，RAP流80亿美元，扣除离职后），但招聘强劲（引入17亿美元资产顾问），渠道良好；招聘待遇略有提高，但保持理性，无计划全面调整现有顾问薪酬。
利率与现金影响：美联储降息对现金收入有中个位数影响，银行通过调整投资组合久期（3.7年）和新增资产收益率（5.3%）缓解；清算现金稳定，预计第四季度正常增长，存单余额预计稳定在50 - 60亿美元区间。
竞争与市场环境：部分竞争对手高价招聘顾问可能过度杠杆化，Ameriprise坚持长期盈利导向；区域银行并购可能带来市场调整，公司聚焦有机财富管理增长。
六、总结发言
管理层强调Ameriprise多元化业务、强劲财务基础（ROE 53%、利润率27%）和客户满意度（4.9/5分）为核心优势；数字化转型和产品创新（Signature Wealth、银行产品）将驱动持续增长。
未来将继续战略投资于技术、招聘和解决方案，平衡短期业绩与长期价值，维持资本回报和股东价值创造；看好业务韧性，即使市场环境变化仍能保持竞争力。