美国电塔2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年企业会议
主持人说明：
花旗集团分析师Michael Rollins主持会议，强调披露文件的可获取性；
欢迎美国铁塔公司总裁兼首席执行官Steven Vondran参会。
管理层发言摘要：
Steven Vondran：重申公司战略聚焦于最大化有机增长、选择性资本部署、成本控制及资产负债表优化。
二、财务业绩分析
关键驱动因素
发达市场移动数据增长15%-20%，新兴市场可能更高；
目标通过成本增速低于收入增速实现毛利率扩张；
拉丁美洲市场因运营商合并和外汇波动面临挑战，预计未来几年低个位数增长。
三、业务运营情况
核心业务表现
美国市场租赁活动强劲，受益于塔位质量差异化和增值服务；
非洲数据中心业务为增长最快部门，预计持续两位数收入增长；
拉丁美洲运营商整合导致短期增长压力，但巴西已现复苏迹象。
市场拓展
发达市场（美欧）投资占比提升，新兴市场占比从40%降至25%；
边缘计算和AI被视为长期增长驱动因素，但商业化仍需时间。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2027）
发达市场维持中个位数有机增长；
拉丁美洲2027年后增速预计超过发达市场；
持续优化成本结构，目标EBITDA转化率超80%。
中长期战略
降低新兴市场波动性风险，增强收益质量；
探索电力管理、边缘计算等增值服务。
五、问答环节要点
频谱交易影响
AT&T收购DISH频谱或带来修订机会，但短期影响有限；
强调网络密集化需求不受额外频谱显著延迟。
租赁合同争议
AT&T墨西哥租金仲裁涉及3亿美元年租金，公司称合同条款明确。
资本分配优先级
股息支付为首要任务，机会性回购优于计划性回购；
杠杆率目标维持5倍以下，但存在灵活性空间。
六、总结发言
管理层强调塔业务为"最佳商业模式"，长期受益于移动数据增长和AI等技术驱动；
重申基础设施投资的长期价值，看好未来几十年增长潜力。