Antalpha Platform2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为回顾Antalpha 2025年第三季度业绩并进行问答环节；强调包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标，相关风险及调节表请参考SEC文件。
管理层发言摘要：
Herman Yu（战略主管）：Q3业绩强劲，收入同比增长62%，预计Q4收入同比翻倍；核心驱动力为供应链贷款和保证金贷款增长，反映加密货币领域抵押贷款广泛采用；战略重点包括全球化（美国市场团队及基础设施建设中）和RWA Hub（与Tether合作推出，提供机构级Tether访问）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：2110万美元，同比增长62%，连续第三季度加速；
供应链贷款技术融资费：1560万美元，同比增长51%，融资哈希率容量77.1艾哈希；
保证金贷款技术平台费：550万美元，同比翻倍；
总贷款额：24亿美元，同比增长60%；
机构客户数：同比增长28%，每位客户平均贷款额同比增长55%；
资金成本：供应链贷款资金成本5.18%，同比下降29个基点；
净息差：保证金贷款净息差1.63%，同比提高44个基点；总净息差同比增长64%。
关键驱动因素
营收增长：加密货币市场抵押贷采用增加，新客户获取及现有客户贷款额提升；
利润率提升：品牌认知度和议价能力增强，资金成本下降；
费用增加：技术和开发费用同比增长52%（股权激励及人力成本），销售和营销费用同比增长137%（人力成本及会议赞助等）。
三、业务运营情况
分业务线表现
供应链贷款：哈希率贷款增长强劲，矿业客户活跃，融资解决方案支持客户规模化扩张；
保证金贷款：比特币价格较高推动需求，收入同比翻倍。
市场拓展
全球化：美国市场进入中，团队及基础设施建设中，暂未贡献重大收入；
新业务场景：推出2.06亿美元DAT过桥贷款，探索数字资产库融资；收购Prestige Wealth（更名Aurelion），锚定1亿美元PIPE发展代币化黄金业务。
研发投入与成果
技术投入：技术和开发费用增加，用于风险管理及prime平台开发；
平台能力：prime贷款平台可扩展至比特币挖矿外场景（如以太坊、x80抵押贷款及推理计算行业）。
运营效率
资金成本优化：供应链贷款资金成本从5.45%降至5.18%；
客户结构：聚焦高质量大客户，平均贷款额提升（供应链贷款约3200万美元/客户，保证金贷款约4700万美元/客户，总客户约80家）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4）
财务预期：收入预计同比翻倍（未包含Aurelion影响，主要来自核心业务）；
业务重点：矿机贷款预计未来1-2个季度增长（假设比特币价格稳定）。
中长期战略
行业趋势判断：加密货币市场规模达3.5-4万亿美元，现实世界资产（RWAs）及代币化资产（如黄金）将加速进入；
公司定位：通过全球化和RWA Hub构建增长曲线，成为加密货币抵押贷款领先平台；
投资方向：持续投入美国市场拓展；Aurelion目标发展为100亿美元债务规模，通过代币化黄金扩大资金供应和抵押品弹性。
五、问答环节要点
财务指引与增长驱动
问：Q4收入指引是否包含Aurelion影响？
答：否，主要来自核心比特币挖矿融资业务，新场景（如DAT）暂不构成重大影响。
净息差与定价能力
问：净息差能否达到2%？定价能力来源？
答：随品牌及规模扩大有望提升，美国市场进入或提供更多机会；定价能力源于上市后品牌认知度、规模效应及资金成本谈判优势。
客户与贷款规模
问：平均贷款额及客户总数？
答：供应链贷款约3200万美元/客户，保证金贷款约4700万美元/客户，总客户约80家。
矿机需求与市场展望
问：矿机需求趋势？
答：年初因比特币价格波动暂停部分贷款，当前价格稳定（10万美元以上），新机型（S23、X21XP）推出后，预计未来1-2季度矿机贷款增长。
六、总结发言
管理层总结Q3业绩强劲，收入持续加速，利润率提升，运营执行高效；
核心业务（供应链及保证金贷款）增长稳健，客户及贷款规模双升；
战略聚焦全球化（美国市场）和RWA Hub（代币化黄金等资产），通过Aurelion扩大资金供应和抵押品弹性，目标长期增长；
平台能力可扩展至多场景（如以太坊、推理计算融资），有望显著扩大业务范围。