American Outdoor2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026 财年第一季度业绩电话会议
主持人说明：
Elizabeth Sharp 开场，说明会议包含前瞻性陈述，受风险因素影响，参考非 GAAP 指标，并介绍管理层。
管理层发言摘要：
Brian Murphy（CEO）：回顾团队在动态环境中的表现，强调创新驱动销售点表现优于同行，尽管净销售额下降，但战略有效，品牌在零售端获胜。
H. Fulmer（CFO）：详细讲解财务业绩，包括净销售额下降、毛利率提升、运营费用控制及资产负债表状况。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q1 净销售额：2970 万美元（同比下降 28.7%）；
毛利率：46.7%（同比上升 130 个基点）；
GAAP 运营费用：2070 万美元（同比下降）；
非 GAAP 运营费用：1820 万美元；
GAAP 每股收益：亏损 0.54 美元（去年同期亏损 0.18 美元）；
非 GAAP 每股收益：亏损 0.26 美元（去年同期盈利 0.06 美元）；
调整后 EBITDA：亏损 310 万美元（去年同期盈利 200 万美元）；
期末现金：1780 万美元，无债务；
库存：增加 2110 万美元至季节性建设及关税相关储备。
关键驱动因素
净销售额下降主因零售商为应对关税在 Q4 提前下单约 1000 万美元，导致 Q1 订单减少；
毛利率提升得益于供应链管理、供应商让步、产品重新设计及定价调整；
电子商务渠道销售额下降 35.2%，因大电商调整采购模式应对关税。
三、业务运营情况
分业务线表现
射击运动类别净销售额下降 25.1%；
户外生活方式类别净销售额下降 31.6%；
国内销售额下降约 25%，国际销售额下降 58.2%。
市场拓展
传统渠道调整后增长 15%，品牌在零售端表现强劲；
国际市场中加拿大订单因贸易关系担忧暂停，但长期增长前景不变。
研发投入与成果
新产品贡献 Q1 净销售额近 29%；
推出 Bubba 与 Major League Fishing 合作项目 Score Tracker Live，预计 2026 年春季上线，旨在提升订阅收入。
运营效率
供应链灵活应对关税变化，部分生产迁出中国；
库存管理聚焦维持服务水平和零售商伙伴关系，目标 Q2、Q3 库存保持约 1.25 亿美元。
四、未来展望及规划
短期目标（Q2 及近期）
预计 Q2 净销售额同比下降约 15%；
继续应对关税不确定性，保持毛利率，控制成本；
备战秋季狩猎假日季及 Shot Show 新品发布。
中长期战略
坚持创新驱动、消费者贴近和零售伙伴关系强化；
评估并购机会，但当前目标较少，可能通过内部品牌拓展新类别；
投资新产品管道，支持长期增长。
五、问答环节要点
关税与库存管理
问：零售商是否有过剩关税相关库存？
答：并非过剩，而是 Q4 提前下单导致，属战略调整。
定价与成本应对
问：定价策略及未来计划？
答：通过供应商让步、产品 redesign、定价调整和新产品推出综合应对成本上升，定价调整视情况而定。
创新重要性
问：不确定环境下产品创新的角色？
答：创新关键，但适时推出以避免市场噪音，历史证明延迟发布后增长显著。
订单波动与正常化
问：订单波动何时平息？
答：取决于关税不确定性，但强劲销售点预示未来库存补充和正常化。
品牌表现与并购
问：哪些品牌销售点最强？并购管道？
答：Caldwell、Bubba、BoG 等增长品牌表现优；并购市场目标少，多 distressed assets，谨慎评估。
消费者行为与产品策略
问：是否出现消费降级？
答：整体消费者压力大，但公司产品吸引高收入者和爱好者，销售点仍强。
毛利率与关税影响
问：影响毛利率的因素？
答：每日监控关税，通过成本 concessions、定价调整和产品迁移管理。
生产迁移与成本权衡
问：生产迁移进展与权衡？
答：部分已迁至东南亚，但高技术产品仍留中国因成本质量优势，未来行动取决于关税稳定性。
电商渠道平衡
问：如何平衡电商渠道？
答：传统零售商线上销售增长，公司策略是跟随消费者购买渠道变化。
六、总结发言
Brian Murphy 感谢团队创新努力和执行长期愿景；
强调在不确定性中保持敏捷，依靠创新、消费者关系和财务实力强化公司；
期待下一季度交流。