阿帕契2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，强调非GAAP指标使用及前瞻性声明免责条款；
由CEO John Christmann和CFO Ben Rodgers主导发言，管理层团队参与问答。
管理层发言摘要：
John Christmann：强调资产负债表强化（净债务减少8.5亿美元）和股东回报（1.4亿美元股息与回购）；
Ben Rodgers：概述成本削减计划进展，预计2025年节约目标从1.3亿美元上调至2亿美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2净利润：6.03亿美元（GAAP口径），调整后净收入3.13亿美元；
自由现金流：1.34亿美元，全部用于股东回报；
债务减少：净债务下降15%（超8.5亿美元），累计四年减少40亿美元。
关键驱动因素
国际资产成本节约（埃及、北海）及组织简化降低G&A；
新墨西哥资产剥离带来2.19亿美元税后收益；
天然气价格协议改善埃及现金流。
三、业务运营情况
分区域表现
二叠纪盆地： 石油产量超预期，钻井效率提升（6台钻机维持产量，原需8台），盈亏平衡油价降至40美元区间；
埃及： 天然气产量超指引，新增200万英亩勘探面积（+35%），桶油当量量增长；
苏里南： Grand Morgoo项目按计划推进，2028年首油目标不变；
阿拉斯加： Sockeye 2发现验证优质油藏，2026年重启钻井。
效率提升
二叠纪密集井距与小规模压裂策略提高EUR/单元；
埃及单井钻井时间同比缩短2天；
北海优化维护周期降低运营成本。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
维持二叠纪6台钻机，资本支出约120亿美元；
埃及天然气产量占比提升至1/3，加速新授予区块开发；
实现3亿美元年化成本节约率。
中长期战略
净债务目标30亿美元（预计3-5年达成）；
60%自由现金流返还股东，平衡勘探投资（阿拉斯加、埃及深层气）；
苏里南项目资本分期支付，总成本保持不变。
五、问答环节要点
埃及天然气潜力：
历史回避天然气开发转向积极勘探，基础设施利用率提升至800MMcf/d（当前产量500MMcf/d）；
新发现验证古生界气藏潜力，长期或实现油/气开发均衡。
二叠纪库存争议：
管理层驳斥"库存见顶"论调，称核心开发库存可持续至2030年代；
设施瓶颈导致部分新井短期产量失真，预计年底解除。
税收优化：
英国北海资产2026年或进入税务亏损状态；
美国《一揽子美丽法案》提供无形钻井成本抵扣利好。
六、总结发言
管理层强调运营效率提升与成本控制成果显著；
勘探组合（埃及、阿拉斯加、苏里南）为长期增长奠定基础；
维持资本回报框架，兼顾去杠杆与股东收益。