美国公共教育2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度财报电话会议
主持人说明：
介绍会议目的，强调前瞻性陈述及非GAAP指标使用；
重申安全港声明，提醒投资者注意风险因素。
管理层发言摘要：
Angela Selden（CEO）：强调业务简化与资产负债表优化成果，包括完成两栋行政大楼出售（2200万美元）、解除2450万美元信用证限制、赎回4300万美元优先股；
宣布出售Graduate School USA，聚焦核心医疗与军事业务；
任命James Koenigsberg为临时首席创新和技术官，推动教育技术现代化。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：1.628亿美元（同比增长6.5%）；
调整后EBITDA：1510万美元（同比增长38%），利润率9.3%；
净亏损：30万美元（去年同期亏损120万美元）；
现金及等价物：1.766亿美元（较2024年底增加1760万美元）。
关键驱动因素
Rasmussen（护理教育）在线入学增长12.2%，总收入增长12.2%；
Hondros（护理教育）入学增长17.6%，收入增长10.5%；
APUS（军事教育）课程注册增长7%，收入增长6.1%；
成本优化：赎回优先股年化节省600万美元股息支出。
三、业务运营情况
分业务线表现
Rasmussen：连续五季度入学增长，EBITDA转正至20万美元；
Hondros：EBITDA转正至10万美元，校园扩张潜力显著；
APUS：军事教育需求强劲，受益于国防教育资金增加预期。
战略进展
完成机构合并的监管审批，计划统一APUS/Rasmussen/Hondros为单一认证实体；
技术投入：开发智能基础设施与预测分析工具，优化学生体验。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
维持全年收入指导6.5-6.6亿美元（剔除Graduate School USA影响）；
上调调整后EBITDA指导至8100-8800万美元；
资本支出1800-2200万美元，聚焦医疗与技术领域。
中长期战略
11月投资者日公布多年度增长计划；
扩大护理与军事教育市场份额，探索校园网络扩展。
五、问答环节要点
军事教育机会
国防部1亿美元教育资金分配尚未明确，APUS作为最大现役教育提供商有望受益；
军方招募目标达成推动入学需求。
运营效率
Rasmussen固定成本结构带来75%+的EBITDA流动率；
营销支出效率提升，潜在客户转化率改善。
机构合并影响
合并后课程目录将超250个项目，增强交叉销售机会；
预计2025年底完成整合，优化管理成本。
六、总结发言
管理层强调"可负担教育"使命，持续优化资本结构支持增长；
11月投资者日将展示2026年及以后的战略路线图；
重申对护理与军事教育赛道的长期信心。