Apogee Enterprises2026财年二季报业绩会议总结

一、开场介绍

会议时间： 2026财年第二季度（具体日期未提及）

主持人说明：

介绍会议目的为发布2026财年第二季度业绩，提醒包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用，相关资料可在公司网站投资者关系板块查阅。

管理层发言摘要：

Ty Silberhorn（首席执行官）：第二季度业绩稳健，销售额和调整后每股收益环比改善，主要得益于Performance Surfaces业务增长；建筑服务积压订单增长超1亿美元，玻璃业务利润率恢复正常，金属业务因价格上涨实现改善但销量下滑；下调全年玻璃业务销量和价格预期，上调铝成本预期，仍有望下半年实现净销售额和调整后每股收益同比增长。

核心财务数据

营收：净销售额增长4.6%至3.582亿美元，主要由UW Solutions收购带来的2490万美元无机收入驱动，部分被玻璃业务销量价格下降及金属业务组合不利抵消。

净利润与每股收益：调整后EBITDA利润率降至12.4%，调整后稀释每股收益降至0.98美元，主要因EBITDA下降和利息支出增加。

分业务线表现：

金属业务：净销售额略有下降，调整后EBITDA利润率降至14.8%（组合不利、铝及关税成本上升）。

服务业务：连续第六季度同比增长，销售额增2.5%，积压订单环比增16%至7.92亿美元，调整后EBITDA利润率降至5%（项目组合影响）。

玻璃业务：净销售额下降，利润率从去年高位回落（终端需求下降）。

Performance Surfaces：净销售额增长，有机增长18.6%（零售渠道改善），调整后EBITDA利润率上升。

现金流与资产负债表：第二季度经营活动净现金5710万美元，年初至今3730万美元（去年同期6410万美元）；合并杠杆率1.5，近期无债务到期。

关键驱动因素

营收增长：Performance Surfaces业务的无机（UW Solutions收购）和有机增长（18.6%）是主要驱动力；建筑服务业务持续增长。

利润变动：利润率下降主要因价格销量压力、铝及关税成本上升、健康保险成本超预期，部分被激励薪酬支出下降抵消。

分业务线表现

Performance Surfaces： 表现强劲，有机增长18.6%，UW Solutions收购贡献无机增长；地板业务占UW Solutions收入超一半，且保持两位数增长，受益于自动化仓储需求及欧洲市场拓展。

建筑服务： 连续六季度同比增长，积压订单环比增16%至7.92亿美元，东北部及西部市场项目增长显著，团队通过设立西部销售团队抢占份额。

玻璃业务： 投标活动同比增加但竞争加剧致价格压力，销量下滑，下半年业绩预计与上半年持平，全年EBITDA利润率预计为中 teens（十几%）。

金属业务： 第二季度铝价平均上涨20%，长期交货期产品成本压力大，短期产品面临定价压力，预计第三季度利润率下滑。

市场拓展： 建筑服务业务向西部市场扩展，设立销售团队；Performance Surfaces地板业务向欧洲拓展，服务全球电商零售商配送中心建设需求。

运营效率： 推进“Project Fortify 2”成本控制行动；AMS系统提升制造基地生产力；玻璃业务通过高端产品战略维持利润率。

短期目标（2026财年下半年）

财务预期：净销售额预计13.9亿-14.2亿美元，调整后每股收益3.60-3.90美元（关税影响0.35-0.45美元），有效税率约27%，资本支出3500万-4000万美元。

业务重点：玻璃业务下半年业绩预计与上半年持平，聚焦高端产品维持利润率；金属业务应对铝价上涨，短期产品面临定价压力；Performance Surfaces继续驱动增长。

中长期战略

并购策略：寻求符合战略和财务目标的收购，聚焦差异化产品、核心能力杠杆、增值利润率和增长、地理扩张。

业务优化：持续推进“Project Fortify”成本控制；强化高端产品战略（玻璃业务）；拓展Performance Surfaces业务的零售渠道和国际市场。

Performance Surfaces业务

有机增长驱动：Legacy LSO业务恢复分销渠道并添加新产品，UW Solutions地板业务超预期（自动化仓储需求、欧洲拓展），交叉销售重叠客户。

地板业务占比：UW Solutions中地板业务占比超50%（收购时不足50%），预计持续增长。

玻璃业务

利润率预期：全年EBITDA利润率预计中 teens（十几%），未来两季度维持该水平，通过高端产品战略保护利润率。

疲软持续时间：投标活动增加但竞争加剧，价格压力短期难改善，下半年业绩与上半年持平。

金属业务

成本与定价：第二季度铝价平均上涨20%，长期交货期产品成本压力大，短期产品面临竞争定价压力，第三季度利润率预计下滑。

指引下调原因：铝成本上升及竞争定价压力，平衡销量与利润率以最大化EBITDA美元。

财务与风险

每股收益下行风险：铝成本进一步上升，健康保险成本超预期；应对措施包括“Project Fortify 2”成本控制。

税率：全年预计27%，第三季度接近该水平，第四季度略降。

Performance Surfaces敏感性：零售旺季在Q2-Q3，对经济放缓敏感性较低（客户为高收入家庭），库存调整或在明年Q1。

管理层对团队在充满挑战的上半年所做工作表示认可，强调尽管宏观经济逆风（关税、铝价、竞争），仍有望在下半年实现净销售额和调整后每股收益同比增长。

战略重点：聚焦执行战略、投资公司强化、构建更具弹性的投资组合以实现更高增长和利润率；持续推进并购以增强战略能力；各业务线通过差异化（玻璃高端产品）、市场拓展（服务西部、Performance Surfaces欧洲）、成本控制应对挑战。

未来展望：对Performance Surfaces长期增长有信心，金属和玻璃业务状况优于上一轮衰退，现金流和资产负债表健康，支持持续发展和股东价值创造。<|FCResponseEnd|>【翻译结果】

Jeremy Steffan（投资者关系与公关副总裁）

Ty Silberhorn（首席执行官）

Matthew Osberg（首席财务官）

Brent Thielman（D.A. Davidson）

Julio Romero（Sidoti and Company LLC）

Gowshihan Sriharan（Singular Research）

您好，感谢您的等待。欢迎参加Apogee企业公司2026财年第二季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述完毕后，将进入问答环节。在问答环节中，如您想提问，请在电话上按星号11。之后您会听到一条自动消息，提示您已举手提问。如需撤回问题，请再次按星号11。提醒一下，本次会议正在录制，供回放使用。现在，我将会议交给投资者关系与公关副总裁Jeremy Steffan，请他开始。

Jeremy，请讲。

谢谢。早上好，欢迎参加Apogee企业公司2026财年第二季度业绩电话会议。今天参加会议的有Apogee的首席执行官Ty Silberhorn和首席财务官Matt Osberg。在本次电话会议中，团队将引用某些非GAAP财务指标。这些指标的定义以及与最接近的GAAP指标的调节表已在业绩发布稿和演示文稿中提供，可在我们网站的投资者关系部分查阅。提醒一下，今天的电话会议将包含前瞻性陈述。这些陈述反映了管理层基于当前可用信息的预期。实际结果可能与今天表达的结果存在重大差异。

有关可能影响Apogee业务和财务业绩的因素的更多信息，请参见我们的新闻稿和公司向SEC提交的文件。接下来，我将会议交给Todd。

谢谢Jeremy。大家早上好。在持续动态的运营环境中，我们的团队交付了稳健的第二季度业绩，销售额和调整后每股收益均实现环比改善。我们的团队仍然专注于我们可控的事项，同时利用战略行动减少关税带来的影响。本季度，净销售额增长了近5%，主要得益于Performance Surfaces业务的无机和有机增长。

建筑服务业务（Architectural Services）录得又一个季度的净销售额增长，积压订单环比增长超过1亿美元。玻璃业务（Glass）的收入和利润表现符合预期，利润率恢复到我们的长期范围内。金属业务（Metals）随着关税驱动的价格上涨全面生效，收入和利润均实现显著环比改善。然而，随着这些价格全面生效，我们看到销量下滑，导致其销售额和EBITDA低于我们对第二季度的预期。最后，本季度的现金流表现强劲，证明了我们在动态宏观经济环境中产生现金的能力。

展望本财年剩余时间，我们更新了净销售额和调整后每股收益的展望，以反映自上一季度以来的发展。首先，我们下调了玻璃业务的销量和价格预期，因为竞争环境并未改善，尽管我们玻璃业务的投标活动与去年相比有所增加，但价格压力影响了他们在不牺牲大量利润率的情况下获得销量的能力。其次，我们看到铝成本上升，这将给金属业务的定价和销量带来更大压力，因为他们正努力最大化EBITDA美元、销量和市场份额。我们预计他们的利润率将下降，尤其是第三季度相比第二季度的结果。

虽然我们对这些变化影响了我们全年的指引感到失望，但我们仍有望在本财年下半年实现净销售额和调整后每股收益的同比增长。这将主要由Performance Surfaces业务的增长推动，该业务一直表现强劲，并且在我们应对当前宏观经济环境的复杂性时，我们继续看到该业务的长期上行空间。我们也在为未来打造更强大的Apogee，我想强调一些我们认为正在增强我们为股东创造持续长期价值能力的例子。

我们的领导团队实力雄厚，金属和服务业务最近的人事变动就证明了这一点。UW Solutions业务继续按计划实现预期的财务和协同效应目标，此外还扩大了我们的业务范围并拓宽了产品供应。我们的关税缓解措施和“Project Fortify 2”行动展示了我们组织在应对充满挑战的宏观环境时的实力和灵活性。AMS（Advanced Manufacturing Systems）继续推动我们整个制造基地的生产力提升，最后，我们强劲的现金流和资产负债表为我们提供了显著的灵活性，使我们能够在应对当前市场动态的同时，继续积极寻求并购机会。

我们仍然专注于符合我们战略和财务目标的收购，那些能够增加差异化产品、利用我们的核心能力、提供增值利润率和增长率，同时扩大我们地理覆盖范围的收购。接下来，我将会议交给Matt。

谢谢Ty，大家早上好。首先，我将回顾第二季度的业绩，然后对2026财年剩余时间的展望进行评论。从合并业绩开始，净销售额增长4.6%至3.582亿美元，主要由收购UW Solutions带来的2490万美元无机销售额推动。这部分被玻璃业务的价格和销量下降以及金属业务的产品组合不利所部分抵消。调整后EBITDA利润率降至12.4%。下降主要由价格和销量下降、产品组合不利以及材料关税和健康保险成本上升推动，部分被激励薪酬支出下降所抵消。

调整后稀释每股收益降至0.98美元，主要由调整后EBITDA下降和利息支出增加推动。转向我们的部门业绩，金属业务净销售额略有下降，主要反映产品组合不利，但被销量和价格上升部分抵消。调整后EBITDA利润率降至14.8%，主要由产品组合不利以及铝和关税成本上升推动，部分被激励薪酬支出下降所抵消。我们的服务部门连续第六个季度实现同比净销售额增长，销售额增长2.5%，主要由于销量增加。调整后EBITDA利润率降至5%，主要由项目组合推动，部分被短期激励薪酬成本下降所抵消。

此外，服务业务的积压订单环比增长16%，达到7.92亿美元。对于玻璃部门，正如预期，净销售额下降，调整后EBITDA利润率从去年第二季度的高位回落，主要由于终端市场需求下降导致销量和价格降低，部分被短期激励薪酬支出下降所抵消。Performance Surfaces业务净销售额增长，主要由收购UW Solutions带来的无机销售额贡献以及18.6%的强劲有机增长，主要来自零售渠道分销的改善。调整后EBITDA利润率上升，主要由有利的价格和销量推动。转向现金流和资产负债表，正如Ty所提到的，我们在第二季度产生了强劲的现金流，经营活动提供的净现金为5710万美元，而去年同期为5870万美元。

在年初至今的基础上，经营活动现金流量为3730万美元，而去年同期为6410万美元，这是由于第一季度经营现金流较低。我们的资产负债表仍然强劲，合并杠杆率为1.5，近期无债务到期，并有大量资本可用于未来部署。现在转向我们对2026财年的展望，正如Ty所指出的，我们更新了净销售额和调整后稀释每股收益的展望。我们现在预计净销售额在13.9亿美元至14.2亿美元之间，调整后稀释每股收益在3.60美元至3.90美元之间。

该展望包括关税对每股收益的估计影响为0.35美元至0.45美元。我们更新的展望假设调整后有效税率约为27%，资本支出在3500万美元至4000万美元之间。第二季度，《One Big Beautiful Bill Act》获得通过。我们预计该法案不会对我们的有效税率产生重大影响，但将提供现金税优惠，主要影响2026财年，对2027财年的影响较小。展望全年的节奏，正如预期，我们实现了从第一季度到第二季度财务业绩的环比改善。对于下半年，我们预计净销售额和调整后稀释每股收益将实现同比增长，主要由Performance Surfaces业务推动。此外，我们预计第三季度和第四季度的净销售额大致均匀分布，第三季度调整后稀释每股收益与第二季度相似，然后在第四季度环比改善。

尽管第二季度表现稳健，但我们下调了下半年的展望。这主要是由于玻璃业务的销量和价格面临更大压力，以及铝成本上升的预期将进一步挑战金属业务的定价和销量。在我们之前的展望中，我们预计玻璃业务下半年的销售额和EBITDA将比上半年有环比改善。我们现在预计玻璃业务下半年的业绩将与上半年大致持平。我们看到竞争激烈的市场对价格造成压力，我们的玻璃团队正努力在保护其溢价利润率的同时最大化EBITDA美元贡献。对于金属业务，第一季度我们看到铝价回落，但第二季度平均上涨约20%，我们在对今年剩余时间的展望中纳入了铝成本上升的预期。这种影响在我们的长期交货期产品中更为明显，我们几乎没有能力提高价格以匹配当前的成本趋势。对于我们的短期交货期产品，我们也预计下半年将面临更大的定价压力，竞争对手似乎不太愿意提价。这在我们努力在更具竞争力的定价环境中最大化利润美元时，给销量和利润率带来了更大压力。

我们在第二季度还经历了高于预期的健康保险成本，并预测这一趋势将在下半年继续，与上一季度相比，这是我们展望中的一个新阻力。尽管面临宏观经济挑战，我对上半年产生的势头以及我们下半年实现同比增长的展望感到满意。此外，我们强劲的现金流生成能力和健康的资产负债表为公司未来的持续成功奠定了良好基础。接下来，我将会议交回给Ty进行总结发言。

谢谢Matt。我们2026财年上半年充满挑战，我为团队在应对挑战并进一步定位公司以推动长期股东价值方面所做的工作感到非常自豪。展望财年下半年，尽管面临宏观经济逆风，我们仍有望在下半年实现净销售额和调整后每股收益的同比增长。虽然金属和玻璃业务面临销量和价格挑战，但这两项业务的状况比上一次经济衰退时更强。例如，即使玻璃业务的销售额同比显著下降，我们预计他们全年的EBITDA利润率将达到中十几%，而不是上一次衰退时的中个位数利润率。我们继续努力建立我们的并购渠道，以增加战略能力，实现长期增长。最后，虽然宏观经济短期内带来挑战，但我们仍然专注于执行我们的战略，投资于加强公司，并构建一个更具弹性的投资组合，以实现更高的增长和更高的利润率。

接下来，我们将开启问答环节。

提醒一下，如要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。如需撤回问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自D.A. Davidson的Brent Thielman。

嘿，谢谢。早上好。

早上好，Brent。

是的，各位，我的第一个问题可能集中在Performance Surfaces业务上。您能否详细说明本季度看到的有机增长？其中有多少可能与分销方面的内部举措有关，又有多少与市场增长有关？我对该部门的有机增长情况很感兴趣。

好问题，Brent。如果你看看剔除UW Solutions后的原有LSO业务核心部分，那是我们在投资组合中看到增长最强劲的部分。如果你还记得，去年他们失去了一些分销渠道——可以理解为一些零售网点的货架空间。他们已经重新获得了这些渠道，并且还通过添加一些额外产品获得了增长动力。他们还在利用UW Solutions业务和原有LSO业务之间重叠客户的交叉销售机会。这在该领域给他们带来了一些动力。

然后在UW业务中，虽然其表现符合预期，但我们看到该投资组合中的地板业务（flooring）实际上表现超出预期。基于订单量和奖项，我们预计这种情况将继续。

Ty，接着这个问题，地板业务（flooring）增长的推动因素是什么？

我想说有几个因素。随着制造和配送中心、仓库希望引入更多自动化，对该产品的需求仍然存在。因此，当配送中心计划安装AGV（自动导引车）、机器人来搬运库存时，该产品的价值主张最佳。我们看到这方面的推动。实际上，我们看到该产品被引入欧洲，基于一家大型全球电子商务零售商的巨大成功，他们实际上要求我们将该业务扩展到欧洲，因为他们正在建设更多配送中心并对现有配送中心进行夹层改造。

这些因素不仅现在推动该业务，还让我们有信心在未来几个季度继续增长。

好的，关于第二季度服务业务积压订单的增加，Ty，类似的问题，这是否表明业务在新市场有不同的拓展？还是反映了市场状况？您能否详细说明积压订单的环比增长？

是的，这两者都有。我会告诉你，积压订单增长的最大部分来自东北部的项目。该国该地区在过去几年相对疲软。我们在上次电话会议中提到，我们看到投标活动有所增加。东北部是我们看到活动显著增加的地区。好消息是，团队能够将其中一些项目完成。团队在西部拓展的工作也在继续。

他们在美利坚合众国西部设立销售办事处和团队的工作也帮助他们继续建立积压订单并抢占市场份额。当我们看到本季度的结果时，虽然这可能是一些积极信号，但我认为这证明了团队在仍然相对疲软的市场中抢占份额所做的工作。

好的，太好了。我就问到这里，把机会留给别人。谢谢。

谢谢，Brent。

谢谢。请稍候，等待下一个问题。下一个问题来自Sidoti and Company LLC的Julio Romero。

谢谢。早上好，Ty、Matt和Jeremy。关于玻璃部门，下调了下半年玻璃业务的预期，听起来你们在调整销售指引。竞争环境似乎变得更加严峻。您是否仍然期望未来两个季度的EBITDA利润率能达到目标区间？其次，您认为这种疲软可能会持续多久？

是的，Julio，好问题。正如Ty和我所讨论的，玻璃部门以及我们对长期利润率范围的看法，我们曾说过，在收入面临更多挑战的年份，你会看到利润率处于区间的低端，而在有顺风的年份，你会看到处于区间的高端。我认为这是一个很好的例子，尽管他们在收入上面临一些逆风，正如Ty所说，我们预计全年为中十几%，是的，我想说未来几个季度也预计为中十几%。

这证明了向高端战略的转变以及我们在该业务中所建立的基础，以及我们业务的质量。而且，当我们看到一些逆风时，我们非常小心，不会破坏我们所建立的东西，并谨慎选择如何追求其他销量机会以保持利润率。所以，是的，我认为未来几个季度和全年的利润率将在中至高十几%范围内。

是的，Julio，我补充一下。当我们与团队合作时，我们在上个季度提到要密切关注团队的销售渠道驱动因素等。玻璃业务的投标活动同比继续增加。这是一个积极信号。本季度开始显现并我们认为下半年将继续的负面因素是来自竞争的价格压力。因此，尽管投标活动有所增加，但竞争对手赢得这些项目的积极性给价格带来了下行压力。我们与玻璃团队合作，他们非常深思熟虑。

他们做了大量工作来重新定位其投资组合的高端产品。虽然他们为了赢得高端产品业务而降低了一些价格，但他们确实在努力为这些产品保持定价底线，以维持利润率水平。所以，你可以这样看，他们是否有潜力获得更多销售额？可能有。但我们也考虑到，这将导致相当大的利润率下降。他们担心为这些高端产品重置更低的价格水平。

明白了。非常有帮助的回答。其次，关于金属部门，听起来你们也看到了类似的动态，尽管可能更多是成本压力而非竞争压力。您能否说明下半年金属业务指引下调在多大程度上是基于成本压力，以及在多大程度上是公司为了最大化EBITDA美元和市场份额而做出的决策？

是的，Julio，我想说这两者是相关的。正如我们在第一季度看到的，铝价从之前的上涨趋势中有所回落。然后在第二季度，铝价平均上涨约20%（与第一季度相比）。所以你有成本上升的因素。当你考虑提价的合适时机时，你也在衡量，在市场上，我提高价格后与竞争对手相比会表现如何，我能否维持销量。

所以这是成本、价格和销量之间的平衡，正如我们所说，目的是最大化EBITDA美元。因此，我想说压力主要来自铝成本上升。然后我们正努力应对市场中的价格和销量影响，竞争对手的行为，但我认为这种压力是由我们现在和预计下半年将经历的铝成本上升所产生的。

是的，我补充一下，Julio，这与玻璃业务有相似之处，但在价格压力方面略有不同。你可以查看铝现货价格，我们看到从第二季度初到第二季度末上涨了约20%。目前价格趋于稳定，但我们在展望中考虑了我们需要采取的定价措施以及这可能对利润率产生的影响。同时，正如我在开场中所说，我们曾期望金属业务在收入和利润上表现更好，但实际并非如此。

部分原因是我们的第二轮价格上涨。记住，2月有25%的关税，6月又有25%的关税。这实际上在6月、7月和8月开始通过铝的现货价格反映在定价中。当我们推行第二轮价格上涨时，我们看到订单量开始受到打击。在这里，我们试图平衡保持一些市场份额、从一些运营挑战中恢复份额，同时努力最大化EBITDA美元。但随着铝价上涨以及该投资组合中的一些长期交货期产品，他们将不得不在第三季度承担一些更高的成本，这就是为什么我们预计他们的利润率会下降，第三季度利润率会出现一些侵蚀。

明白了。非常有帮助。最后一个问题，如果可以的话，关于Performance Surfaces业务，听起来Legacy和UW业务都有良好的势头。但在UW业务中，您能否说明地板业务占UW业务的比例，或者让我们了解自UW被Apogee收购以来这一比例的变化？

是的。如果你还记得，当我们宣布收购时，我们说地板业务占投资组合的略低于一半。鉴于健康的两位数增长率，目前该比例已轻松超过一半。我们认为这一趋势在未来几个季度将继续。

太好了。我就问到这里。非常感谢。

谢谢，Julio。

谢谢。请稍候，等待下一个问题。下一个问题来自Singular Research的Gowshihan Sriharan。

早上好，各位。能听到我吗？

是的，早上好，Ashi。

早上好。

早上好。我的第一个问题是关于各业务的客户转变。您是否看到客户转向更小或非传统的纯工程类项目？这些项目与历史业务相比有什么边际差异吗？

是的，是的。我认为，在市场竞争加剧和活动水平放缓的情况下，你会扩大参与范围和关注领域，特别是在我们的玻璃业务中，我们正在扩大参与范围以获取一些利润和销量美元。所以，我们确实在关注这些项目。我认为这是一个全面更具竞争力的环境。因此，通常这些项目的利润率较低。但正如我们所说，我们正努力创造利润美元，特别是在我们的玻璃业务中，我们正努力保护过去两年半来建立的高端产品，保护其中一些利润率。

所以，这是一个逐个项目评估是否参与的过程。但我们正在努力扩大我们的覆盖范围，以找到能够战略性获取销量美元的领域。

是的，正如Matt所说，Kashib，这主要在玻璃和服务业务中。如果你观察过去18个月，他们的平均项目规模有所下降，因为他们努力尽可能最大化销量。所以他们正在向下游拓展。许多这些项目，无论是玻璃还是建筑服务的幕墙项目，往往复杂程度较低，这意味着更多小型区域参与者也能参与，这确实给赢得这些项目带来了价格压力。

关于每股收益的下行风险，如果终端市场持续疲软，可能比预期更慢，强化措施（fortified realization）不及预期，且没有额外的关税减免，2026财年的实际下行风险是什么？您可以采取哪些杠杆来捍卫这一业绩？

是的，我们给出了3.60美元至3.90美元的区间。这是我们分析的结果。可能影响这一区间的一些主要因素包括铝成本的持续上行压力。我们已在下半年的预期中纳入了铝成本基本维持当前水平的假设。因此，如果情况进一步恶化，可能会带来压力。并且，我们正在采取诸如“Project Fortify第二阶段”中的成本行动，以便我们能够积极响应所看到的情况，并确保我们在公司层面采取正确的成本控制措施，以抵消可能看到的任何进一步压力。

仅出于建模目的，关于税率重置，我知道您对全年假设为27%，这是由什么驱动的？对于第二季度至第四季度，我们应该如何建模或看待税率？

是的，显然，第一季度我们的税率较高，因为营业收入较低。所以，我们指引全年税率为27%。我认为第三季度的税率与此接近，然后第四季度略有下降，最终接近27%。

我的最后一个问题是关于Performance Surfaces业务，我们已经连续多个季度将调整后EBITDA利润率建模为25%、23%等，该部门对潜在放缓的敏感性如何，或者明年渠道合作伙伴是否会有库存调整？

我认为从历史上看，零售业务的第二季度和第三季度是业务流动的旺季，我们对该业务有不错的可见性，大约一到两个月。我们已经进入第三季度一个月了。所以，我认为零售业务可能出现的任何显著放缓可能在第四季度或第一季度，更可能是第一季度，因为人们在假日季节后重置库存。因此，我认为可能导致该业务展望变化的因素可能更多是产品组合，而非零售业务的显著下滑。

提醒一下，该业务的很大一部分实际上针对中上层、高收入家庭，这些家庭受影响较小。我在开车时听了消费支出报告，这部分消费市场的支出实际上保持稳定，数据约为4%。这对我们财年末该业务的表现是一个积极反映。

太好了。我的问题问完了。我将把最后的时间留给其他人。谢谢各位。

谢谢。

谢谢。目前没有更多问题。我将会议交回给Ty Silberhorn进行闭幕发言。

谢谢Gigi。感谢大家参加今天的电话会议。我们期待在几个月后向您更新我们的进展。希望大家周末愉快。

今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。

【总结内容】

会议时间： 2026财年第二季度（具体日期未明确提及）

主持人说明：

介绍会议目的为发布Apogee企业公司2026财年第二季度业绩，提醒会议包含前瞻性陈述及非GAAP指标，相关资料可在公司网站投资者关系板块查阅。

管理层发言摘要：

Ty Silberhorn（首席执行官）：第二季度业绩稳健，销售额和调整后每股收益环比改善，净销售额增长近5%（主要由Performance Surfaces业务驱动）；建筑服务积压订单增超1亿美元，玻璃业务利润率恢复正常，金属业务因价格上涨改善但销量下滑；下调全年玻璃业务销量价格预期及金属业务利润率预期，仍有望下半年实现净销售额和调整后每股收益同比增长。

核心财务数据

营收：净销售额3.582亿美元（同比增长4.6%），主要受UW Solutions收购带来的2490万美元无机收入驱动，部分被玻璃业务销量价格下降及金属业务组合不利抵消。

净利润与每股收益：调整后EBITDA利润率12.4%（同比下降），调整后稀释每股收益0.98美元（同比下降），主因EBITDA下降及利息支出增加。

分业务线表现：

金属业务：净销售额略降，调整后EBITDA利润率14.8%（组合不利、铝及关税成本上升）。

服务业务：销售额增2.5%（连续六季度同比增长），积压订单7.92亿美元（环比增16%），调整后EBITDA利润率5%（项目组合影响）。

玻璃业务：销售额下降，利润率从去年高位回落（终端需求下降）。

Performance Surfaces：有机增长18.6%（零售渠道改善），调整后EBITDA利润率上升。

现金流与资产负债表：第二季度经营活动净现金5710万美元，年初至今3730万美元（去年同期6410万美元）；合并杠杆率1.5，近期无债务到期。

关键驱动因素

营收增长：Performance Surfaces业务的无机（UW Solutions收购）和有机增长是核心驱动力，建筑服务业务持续增长。

利润变动：利润率下降主因价格销量压力、铝及关税成本上升、健康保险成本超预期，部分被激励薪酬支出下降抵消。

分业务线表现

Performance Surfaces： 表现强劲，有机增长18.6%，UW Solutions地板业务占比超50%（收购时不足50%），受益于自动化仓储需求及欧洲市场拓展（全球电商零售商推动）。

建筑服务： 东北部及西部市场项目增长显著，通过设立西部销售团队抢占份额，积压订单环比增16%。

玻璃业务： 投标活动同比增加但竞争加剧致价格压力，销量下滑，下半年业绩预计与上半年持平，全年EBITDA利润率中十几%。

金属业务： 第二季度铝价平均上涨20%，长期交货期产品成本压力大，短期产品面临定价压力，预计第三季度利润率下滑。

市场拓展：建筑服务业务向西部市场扩张（设立销售团队），Performance Surfaces地板业务向欧洲拓展（服务电商零售商配送中心建设）。

短期目标（2026财年下半年）

财务预期：净销售额13.9亿-14.2亿美元，调整后每股收益3.60-3.90美元（关税影响0.35-0.45美元），有效税率27%，资本支出3500万-4000万美元。

业务重点：玻璃业务聚焦高端产品以维持利润率，金属业务平衡销量与利润率，Performance Surfaces持续推动增长。

中长期战略

并购策略：寻求差异化产品、核心

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