Apogee Enterprises2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为回顾Apogee Enterprises 2026财年第三季度业绩；提及会议将参考非GAAP财务指标，相关调节信息可在公司网站投资者关系部分获取；提示包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有差异。
管理层发言摘要：
Donald A. Nolan（董事会执行主席兼首席执行官）：宣布Matt Osberg离职，Mark Augdahl接任临时首席财务官；强调客户重视产品质量与可靠性，员工团队充满激情且专注客户期望，Apogee管理系统（AMS）推动制造业务边际效益提升；UW Solutions收购一周年，初步结果满意，有望实现2026财年1亿美元净销售额及约20%调整后EBITDA利润率的预期；当前战略聚焦成为目标市场经济领导者、管理投资组合（含增值并购）、强化核心业务运营效率。
二、财务业绩分析
核心财务数据
合并净销售额：3.486亿美元（同比增长2.1%），主要受UW Solutions收购带来的1840万美元无机销售额及有利产品组合推动，部分被金属业务销量下降抵消；
调整后EBITDA利润率：13.2%，同比小幅下降，主要受销量和价格下降、铝及健康保险成本上升影响，部分被较低激励薪酬支出和“强化计划”第二阶段成本节约抵消；
调整后稀释每股收益：1.02美元，符合预期，同比下降主要因UW Solutions收购导致的摊销和利息支出增加；
分部门表现：
金属业务：净销售额下降（销量减少部分被价格和产品组合抵消），调整后EBITDA利润率提高至13.5%（生产力提升、激励薪酬降低、价格组合有利）；
服务部门：连续第七季度同比净销售额增长（销量增加），调整后EBITDA利润率提高至9.7%（激励薪酬降低，部分被不利项目组合抵消），积压订单7.75亿美元（较去年同期增长超4%）；
玻璃业务：净销售额小幅增长至约7100万美元（销量和组合有利，部分被终端市场需求疲软导致的价格下降抵消），调整后EBITDA利润率同比下降（价格下降、材料成本上升，部分被销量、组合及激励薪酬降低抵消）；
高性能表面业务：净销售额增长（UW Solutions收购的无机贡献及价格有机增长），调整后EBITDA利润率下降（UW Solutions较低利润率稀释及生产力影响，部分被组合和价格有利抵消）；
现金流与资产负债表：第三季度经营活动净现金2930万美元（去年同期3100万美元）；年初至今经营活动现金6660万美元（去年同期9510万美元，因第一季度现金流较低）；合并杠杆率1.4倍，近期无债务到期。
关键驱动因素
收入增长：主要来自UW Solutions收购的无机增长及产品组合优化；
利润率压力：铝价上涨（第三季度较第二季度上涨13%，较去年同期上涨超50%）、健康保险成本上升、终端市场需求疲软导致价格下降；
成本节约：“强化计划”第二阶段成本节约、激励薪酬支出降低部分抵消成本上升影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
金属业务：面临销量下降压力，但通过“强化计划”第二阶段成本节约、生产力提升及价格组合优化，利润率有所提高；
服务部门：保持增长势头，连续第七季度同比增长，积压订单稳定且同比增加，显示市场需求持续；
玻璃业务：终端市场需求疲软导致价格承压，但通过销量增加和产品组合优化部分缓解，EBITDA利润率仍高于上一轮经济衰退水平；
高性能表面业务：受益于UW Solutions收购带来的市场和产品扩展，实现销售额增长，但整合过程中利润率受稀释影响。
市场拓展
UW Solutions收购一周年，扩大了市场和地理覆盖范围，增加了基材能力和编码技术，为长期增长提供平台；服务部门在区域市场保持稳定需求，积压订单反映客户信心。
研发投入与成果
暂无信息
运营效率
Apogee管理系统（AMS）持续推动制造业务生产力提升，尤其在玻璃业务中，在安全、质量、按时交付等方面成效显著；
“强化计划”第二阶段实施成本节约措施，优化成本结构以应对短期市场挑战。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年剩余时间）
净销售额预计约13.9亿美元；
调整后稀释每股收益预计3.40-3.50美元（含关税影响约0.30美元）；
调整后有效税率约27%，资本支出2500-3000万美元；
应对金属和玻璃部门竞争市场动态对定价和销量的压力，铝价上涨影响预计延续至第四季度及2027财年初。
中长期战略
扩大“强化计划”第二阶段范围，包括金属和公司层面进一步重组行动，预计产生2800-2900万美元税前费用，实现每年2500-2600万美元税前成本节约（2027财年约实现1000万美元收益）；
2026财年关税影响预计不会在2027财年重复，将产生有利影响；
继续寻求符合战略和财务目标的增值并购机会，重点关注增长更快、利润率更高的市场；
强化Apogee管理系统（AMS）应用，推动运营卓越和成本控制。
五、问答环节要点
战略方向与新领导层
问：战略方向是否变化？对新领导层的期望？
答：战略无变化，仍聚焦目标市场经济领导、投资组合管理、核心业务强化；新领导层需具备增长、运营卓越、并购整合经验。
金属业务利润率与长期目标
问：更新的展望是否主要受金属业务影响？长期EBITDA利润率目标是否仍适用？
答：金属业务受铝价持续上涨（第三季度较第二季度+13%，12月继续上涨）导致利润率压力，第四季度影响或更显著；长期EBITDA利润率目标不变，短期受市场动态影响。
并购策略与“强化计划”
问：并购历史表现不佳，未来是否更侧重股东回报？“强化计划”成本与节约为何调整？
答：并购聚焦增值机会，UW Solutions收购已实现目标，渠道活跃；“强化计划”成本增加因人员和业务足迹调整，节约提升至2500-2600万美元源于范围扩大。
玻璃业务定价与项目管理
问：未来六个月投标审批门槛和最低利润率变化？是否放弃大型项目？
答：玻璃市场竞争激烈，聚焦最大化EBITDA美元贡献，保护溢价利润率；当前业务EBITDA利润率（十几）高于上一轮衰退（中个位数），通过“强化计划”管理成本结构。
高性能表面业务产品组合
问：增长中高利润率SKU与中端产品占比？长期利润率目标是否调整？
答：分销业务重新获得零售货架空间，UWS收购进入仓库和制造设施地板市场（增长领域，高利润率部门），未调整长期利润率目标。
激励薪酬与人才竞争力
问：激励薪酬降低是否影响人才竞争力？是否结构性重置计划？
答：今年因未达目标薪酬减少，未来将正常化；薪酬结构具有竞争力，支持“强化计划”和增长计划。
增长轨迹与ROIC
问：公司增长轨迹及ROIC指标变化？近期优先事项？
答：战略不变，UW Solutions推动增长，并购聚焦高增长高利润率领域；近期优先交付本年度业绩、推进“强化计划”第二阶段、加强AMS应用、积极并购。
并购IRR障碍与2027财年展望
问：并购IRR障碍与上届管理团队是否有差异？2027财年增长预期？
答：财务分析无差异，但行动更快；2027财年顺风包括“强化计划”节约和关税影响消除，逆风包括激励薪酬正常化和铝价监控，AOP流程进行中。
六、总结发言
管理层感谢参会者，强调将继续执行当前战略，通过“强化计划”控制成本、提升运营效率；
肯定员工韧性与奉献精神，认为其是公司成功关键；
表示期待在4月份分享第四季度和全年业绩，持续推进并购机会，为股东创造长期价值。