Applovin2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的： 回顾公司发展历程，阐述未来战略重点，讨论增长机会及财务规划。
管理层发言摘要：
Adam Foroughi（首席执行官）：公司核心使命是帮助广告主实现从获客到转化的全流程广告服务，基于神经网络的推荐引擎技术是核心竞争力，目前为第二大广告平台（仅次于Meta），2025年第一季度广告总支出超110亿美元；强调未来将开放平台至更多广告主，尤其是电子商务领域，目标是成为绩效广告领域的领导者。
二、财务业绩分析
核心财务数据
广告总支出：2025年第一季度超110亿美元；
资本分配：过去三年约255亿美元自由现金流用于股票回购（占同期自由现金流约100%）；
盈利能力：EBITDA利润率维持在80%-85%的健康水平。
关键驱动因素
收入增长：主要来自推荐引擎技术的持续优化（强化学习与定向模型增强），以及游戏供应端的双位数增长（展示量与每展示量收入共同驱动）；
成本结构：数据中心成本增长约为收入增长的10%，人员成本控制严格，新增成本主要用于API调用、生成式AI工具开发及品牌营销，整体利润率稳定。
三、业务运营情况
分业务线表现
游戏广告：核心业务，供应端增长强劲，与Unity、Liftoff等竞争对手共存，市场整体呈增长趋势；
电子商务广告：处于试点阶段，已招募数百名广告主，国际市场测试效果超预期，提前三周开放国际业务。
市场拓展
国际市场：业务占比约50%，2025年提前三周向国际客户开放平台，试点阶段广告主反馈积极；
客户覆盖：目前服务数百名游戏及电商广告主，计划从“数百名”扩展至“数十万名”，目标覆盖更多web端广告主。
研发投入与成果
技术核心：神经网络推荐引擎，架构类似大型语言模型，依赖数据训练与强化学习提升效果；
创新方向：探索生成式AI用于广告创意制作，目标通过自动化工具提升广告效果（预期提升2倍以上）。
运营效率
成本控制：人员扩张极小，依赖自动化工具（如LLM智能客服）替代人工，维持高EBITDA利润率；
平台优化：自助广告平台将于2025年10月1日推出，目前小规模试点，计划大规模推广以降低客户获取成本。
四、未来展望及规划
短期目标（1-2年）
平台开放：推出自助广告平台，向web端广告主开放，重点拓展电子商务领域；
技术落地：应用生成式AI工具优化广告创意，提升广告主投放效果；
市场扩张：加速国际市场渗透，目标覆盖更多地区及广告主类型。
中长期战略
业务边界：聚焦绩效广告（非品牌广告），未来可能拓展至其他游戏应用、金融服务等领域，但不涉足品牌广告；
技术愿景：将推荐引擎应用于更多交易场景，成为连接广告主与消费者的核心平台，目标创造“优质供给-消费升级-生态共赢”的正循环。
五、问答环节要点
竞争格局
问：如何看待与Unity、Liftoff等竞争对手的关系？
答：市场非零和博弈，因各平台模型训练数据不同，推荐引擎各有优势，行业整体增长（公司增速70%+，竞争对手30%+）。
电子商务策略
问：如何吸引电商广告主，与Meta等平台差异化？
答：强调“增量价值”，不要求广告主转移预算，而是通过精准推荐为其创造额外收入；试点阶段广告主支出已达Meta的相当水平，计划通过自助平台扩大客户基数。
技术扩展性
问：推荐引擎技术的扩展性如何，是否存在非线性增长可能？
答：模型效果随数据量与计算能力提升而优化，类似大型语言模型的进步路径，未来随着客户多样性增加（如电商、金融等），数据质量提升将驱动效果非线性改善。
资本分配
问：未来资本使用优先级？
答：优先用于有机增长（技术研发、平台开放），其次继续股票回购，暂不考虑大规模并购。
六、总结发言
管理层强调，公司核心优势在于神经网络推荐引擎技术，未来将通过开放平台、拓展电商及国际市场、应用生成式AI工具三大举措实现增长；
长期愿景是证明游戏用户的商业价值，推动绩效广告在更多行业的应用，最终成为连接全球广告主与消费者的核心平台，创造经济价值与就业机会。