Aptiv2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年10月（第三季度业绩电话会议）
主持人说明：
介绍会议目的为回顾2025年第三季度业绩，包括财务数据和业务更新，并说明将开放问答环节；强调非GAAP指标使用及前瞻性信息风险提示。
管理层发言摘要：
凯文·P·克拉克（董事长兼首席执行官）：第三季度业绩强劲，受益于北美和亚太地区汽车产量增长及非汽车市场收入增长；强调公司弹性运营模式有效应对全球贸易政策变化，供应链数字孪生系统提供全球可见性；确认按计划推进配电系统业务分拆，预计2026年第一季度末完成。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度52亿美元（经调整同比增长6%），创历史新高；全年 guidance 中点203亿美元（经调整增长2%）。
净利润与每股收益：第三季度每股收益2.17美元（同比增长19%）；全年 adjusted EPS guidance 中点7.70美元（同比增长23%）。
盈利能力：第三季度调整后EBITDA增长9%，调整后营业收入增长10%至6.54亿美元，利润率扩大30个基点至12.5%；全年 adjusted EBITDA 和营业收入 guidance 中点分别为32.2亿美元和24.5亿美元（同比均增长4%）。
现金流与资本配置：第三季度运营现金流5.84亿美元，全年预计20亿美元；第三季度股票回购9600万美元，债务偿还1.48亿美元，自去年第三季度以来累计股票回购32亿美元。
关键驱动因素
营收增长：北美和亚太地区汽车产量增长、非汽车终端市场两位数增长（如Wind River业务增长超20%）、客户结算时机影响。
利润率影响：正面因素包括销量传导、制造效率提升及成本控制；负面因素包括外汇（墨西哥比索、欧元）和大宗商品（铜价）带来130个基点阻力。
三、业务运营情况
分业务线表现
先进安全与用户体验（AS&UX）：收入14亿美元（同比持平），Wind River业务增长超20%，但受 legacy 信息娱乐项目终止及中国本土OEM项目取消拖累；第三季度新订单包括全球OEM的L2/L2+ADAS扩展项目、韩国OEM全栈座舱传感解决方案，以及中国吉利、奇瑞、长安等的主动安全产品订单。
工程组件集团（ECG）：收入17亿美元（同比增长6%），中国本土OEM业务增长近30%，非汽车市场持续增长；项目推出包括全球OEM电动SUV高速连接器、日本OEM大众市场EV平台连接器；新订单涵盖欧洲OEM跨平台连接器集成、全球OEM高压连接器（含下一代EV平台Conquest订单）。
配电系统（EDS）：收入23亿美元（同比增长11%），北美市场受益于去年同期低基数及EV生产强劲；利润率扩大超200个基点，调整后营业收入增长54%；新订单包括北美大型OEM SUV平台增量内容、中国零跑/上汽等出口导向项目，以及储能领域首个项目推出。
市场拓展
非汽车市场：收入近30亿美元（季度），同比增长中双位数，涵盖航空航天、国防、能源数据中心等，Wind River新增Black Box企业云、航空航天国防软件订单。
中国市场：聚焦本土前10大OEM及出口导向客户，相关订单占比85%，业务增长84%；与长安、吉利等合作ADAS控制器，本地化组件比例提升。
研发与创新
Wind River生态合作：新增与Latent AI（边缘AI）、Toradex（航空航天）、Saki（时敏网络）的AI合作伙伴关系。
产品创新：推出第8代雷达（城市自动驾驶）、Pulse超声波替代方案（降低OEM成本）、智能汽车架构（SVA）区域控制器，目前与20家OEM接触，潜在订单超50亿美元。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度）
财务预期：收入 guidance 中点隐含同比增长1%，受8000万美元客户生产中断及供应链保守因素影响； adjusted EPS guidance 1.60-1.90美元，利润率预计11.8%（受销量传导、铜价及客户回收 timing 影响）。
业务重点：推进EDS分拆（2026年第一季度末），完成Wind River商誉减值（6.48亿美元，不影响长期增长预期）。
中长期战略（2026年及以后）
收入增长：预计加速，受益于过去两年强劲订单（全年预计310亿美元）、2024-2025年项目推出转化、非汽车市场两位数增长及中国业务复苏。
业务分拆：EDS分拆为独立公司，聚焦核心业务增长；探索非汽车领域并购机会，补充有机增长。
技术布局：持续投入主动安全、智能座舱、SVA及边缘AI，目标成为自动化、电气化、数字化解决方案领导者。
五、问答环节要点
第四季度业绩阻力：8000万美元已知客户生产中断（含Oswego工厂问题），叠加贸易紧张（如NextVera芯片）导致的供应链保守因素，预计收入环比下降1.6亿美元，其中约半数来自客户特定问题。
芯片供应链风险：NextVera事件属荷兰与中国政治问题，目前产品在中国正常流动，行业有替代来源，公司库存充足（约3个月）且已验证第二供应商，预计不影响第四季度生产。
利润率影响因素：第四季度利润率11.8%（中点），主要受8000-1000万美元收入阻力传导、1500万美元客户回收提前至第三季度确认、铜价上涨及外汇（比索）拖累。
非汽车市场机会：储能、机器人、无人机等领域潜力大，目前收入近30亿美元（季度），Wind River软件业务超6亿美元（增长20%+），计划通过有机+并购扩大布局。
EDS分拆与替代方案：当前聚焦2026年第一季度分拆，但董事会将评估所有提升股东价值的方案（包括资产出售）。
2026年展望：汽车产量假设持平或略降，收入增长加速依赖订单转化（如SVA潜在订单50亿美元）、非汽车增长及中国复苏；利润率有望随收入增长扩张，具体路径将在投资者日（11月18日）披露。
六、总结发言
管理层对第三季度创纪录业绩（收入、利润、EPS）表示满意，强调弹性运营模式、供应链韧性及客户信任（获大众、通用质量奖）是核心优势。
重申战略重点：推进EDS分拆释放股东价值，扩大非汽车市场布局，通过技术创新（如第8代雷达、Pulse方案、SVA）巩固竞争优势。
对2026年收入增长加速有信心，尽管面临地缘政治和贸易政策不确定性，但公司将通过成本控制、订单执行及资本配置（回购、分红）持续提升盈利能力。
邀请投资者参加11月18日纽约投资者日，届时将披露更多业务细节及长期增长路径。