Ardent Health2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年企业会议
主持人说明：
富国银行证券分析师Stephen Baxter主持会议，介绍Ardent Health为相对较新的上市医院公司，并邀请管理层讨论公司战略与市场定位。
管理层发言摘要：
Martin Bonick（CEO）：概述Ardent在6个州8个市场运营，专注于中南部的急症护理与门诊扩展；强调公司通过合资模式与非营利、学术机构合作，并上市后持续增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2调整后EBITDAR利润率超12%，较2024年改善200基点；
目标将利润率提升至中等 teens 水平，与同行持平。
关键驱动因素
住院 admissions 显著增长，领先同行；
服务线合理化策略推动住院手术增长7%，但门诊手术量下降；
现金流转换因支付方延迟略有放缓。
三、业务运营情况
市场与竞争定位
在快速增长的中型城市市场运营，主要与地方非营利机构竞争；
在多数市场保持份额第一或第二。
门诊扩展策略
重点发展紧急护理、影像中心、ASCs（门诊手术中心）和微型医院；
新 urgent care 患者中45%为系统新客，推动生态增长。
技术与运营优化
全系统采用EPIC临床操作系统，推动AI、虚拟护理等创新；
虚拟护理试点使护士流失率降低600基点。
成本管理
劳动力成本稳定，合同劳动力占比降至3.8%；
供应链与采购服务成本逐步优化。
四、未来展望及规划
短期目标
加速门诊资产建设（ASCs、影像中心、紧急护理）；
通过Impact计划持续提升利润率。
中长期战略
深化合资模式，拓展与非营利、学术机构合作；
选择性并购中型市场医院资产；
应对2028年后Medicaid政策变化，提前优化成本结构。
五、问答环节要点
增长策略
问：合资模式如何创造回报？
答：通过运营整合与学术声誉结合，引入高端服务（如NICU、ECMO），提升社区医疗水平。
政策影响
问：交易所补贴到期的影响？
答：7%收入暴露，但预期患者将转向雇主保险，类似Medicaid重审的轻微顺风。
成本与效率
问：如何应对支付方拒付上升？
答：通过AI提升账单质量与合规性，减少信息请求类拒付。
并购方向
问：并购偏好与政策不确定性？
答：聚焦非扩展州和中型市场，通过合资模式主动拓展，而非等待交易上市。
六、总结发言
管理层强调：将继续专注核心市场深耕与门诊生态建设；
通过技术与运营优化应对行业挑战，保持增长韧性；
对长期政策变化持乐观态度，并通过提前准备最小化影响。