Arhaus2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：会议为摩根士丹利全球消费者与零售会议第一天，旨在探讨Arhaus公司（ARHS）业务模式、差异化优势及未来战略。
管理层发言摘要：
首席财务官迈克尔·李概述公司为高端家居品牌，核心优势包括独家产品（超90%产品为独家设计）、富裕客户群体（注重设计与长期投资）、全渠道平台（100+体验店、电商、居家设计、贸易业务）及数字化转型战略；
强调公司估值被低估，未来增长驱动因素包括贸易业务（第三方设计师渠道）、定制服务（订单价值达无设计师参与时的4倍）及技术栈升级。
二、财务业绩分析
核心财务数据
需求（订单）表现：2025年第三季度可比需求增长2.8%，7月增长15.7%，9月创历史最佳月度（新品推出、软垫家具销售、定制业务及贸易业务均破纪录），10月需求下降14.8%（受季节性、促销后回落及促销日历调整影响）；
数字化转型投入：计划18个月内投资3000万美元，主要用于核心系统替换（ERP）、运输/订单管理系统升级，预计2027年Q1上线，2028年起实现收益（年节省销售、一般及管理费用约1000万美元，运输成本400-500万美元/年）。
关键驱动因素
增长驱动：独家产品、定制服务（600+面料/90+皮革选择，6周交付周期）、贸易业务扩张及“多买多省”促销（订单满1万美元可享20%-30%折扣，推动平均订单价值提升）；
波动因素：宏观环境（4月关税公告导致需求下降）、季节性（促销后月份疲软）及政策调整（促销日历优化）。
三、业务运营情况
分业务线表现
全渠道平台：体验店（100+家，多种业态）、电商、居家设计及贸易业务协同发展，其中贸易业务（第三方设计师渠道）为核心增长领域；
定制服务：差异化优势显著，2025年9月定制订单量创纪录，客户可通过600+面料及90+皮革选择定制家具，6周内交付。
市场拓展：聚焦富裕客户及第二/第三套房市场，在关键区域设立设计工作室，提升客户触达率。
研发投入与成果：推进数字化转型，目标替换ERP、运输及订单管理系统，解决技术栈滞后问题，同时利用AI优化客户体验（个性化推荐）及运营效率（代码编写、流程自动化）。
运营效率：通过供应商合作（部分供应商为支持业务跨境搬迁）及自有工厂（北卡罗来纳州软垫家具工厂）保障供应链稳定性，美国本土采购占比提升利好利润率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
产品策略：推出历史最大规模新产品线，秋季系列提前至春季上市以把握业务 momentum；
贸易业务：作为核心增长平台，计划推出新贸易会员计划，优化客户管理系统以提升设计师忠诚度。
中长期战略
数字化转型：2027年Q1上线新系统，目标2030年实现年销售、一般及管理费用节省50个基点（约1000万美元/年）；
AI应用：作为赋能工具，聚焦客户体验提升（产品推荐、视觉模拟）及运营效率优化（数字化转型加速）；
市场预期：看好住房市场复苏前景，认为其将成为额外增长动力。
五、问答环节要点
供应商关系：采取合作伙伴模式，供应商愿为支持业务增长投资（如跨境搬迁生产基地），通过采购量提升获得规模经济，部分抵消关税影响。
关税影响与应对：预计2026年关税影响5000-6000万美元，通过三方面缓解：定价调整（10月起对受影响产品提价，本土采购产品少提价）、 sourcing多元化（供应商搬迁）、供应商让步（因采购量增长共享成本节约）。
数字化转型风险控制：通过明确范围、专属团队、高管及董事会监督、变革管理（员工培训与参与）降低执行风险，第三方顾问评价为“最佳启动阶段”。
AI应用优先级：非独立战略，而是现有业务赋能工具，短期聚焦客户体验（产品发现、个性化推荐）及运营效率（数字化转型支持），未来3年对利润端益处更显著。
六、总结发言
管理层强调公司差异化定位（设计驱动、独家产品、富裕客户）及增长信心，未来将通过贸易业务扩张、数字化转型（3000万美元投入）、AI赋能及关税应对策略实现可持续增长；
承诺以纪律性方式扩大规模，目标提升EBITDA利润率，长期致力于成为高端家居领域领导者。