AerSale2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议为AerSale公司2025年第三季度业绩电话会议，说明参会者处于仅收听模式及提问方式，提示会议正在录制。
管理层发言摘要：
Christine Padron（合规副总裁）：强调会议涉及前瞻性陈述及风险因素，提及非GAAP指标及调节表获取方式。
Nicolas Finazzo（首席执行官兼董事长）：概述季度收入7120万美元（同比下降主要因无整体资产销售），剔除该因素后业务增长18.5%；调整后EBITDA同比提升，强调业务应长期评估，聚焦原料收购及价值提取。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度7120万美元，去年同期8270万美元（同比下降13.9%，因无发动机/飞机销售）；剔除整体资产销售后同比增长18.5%。
盈利能力：调整后EBITDA为950万美元（占销售额13.3%），去年同期820万美元（占10.0%）；调整后稀释每股收益0.04美元，与去年同期持平。
现金流与流动性：季度末流动性5890万美元（含530万美元现金及5360万美元信贷额度可用额）；年初至今经营活动现金流-3430万美元（主要用于原料收购）。
关键驱动因素
营收变动：整体资产销售缺失导致同比下降，USM业务强劲库存、TechOps租赁收入增长及Airsafe销量提升驱动剔除后业务增长。
利润改善：租赁贡献增强、USM活动增加、成本削减措施（降低SG&A费用、提高MRO利润率）推动调整后EBITDA及利润率提升。
三、业务运营情况
分业务线表现
资产管理：收入3920万美元（去年同期5040万美元，剔除整体资产销售后同比增长40.9%）；租赁池扩大至15台发动机及1架757货机，新增1架757租赁协议。
TechOps：收入3200万美元（同比略降0.9%）；零部件销售、Airsafe交付增长部分抵消服务收入下降，Roswell工厂转型拆解退役提升利润率。
工程解决方案：Airsafe交付量同比增长，2025年交付量及积压订单超2200万美元，订单充足支撑年度计划。
市场拓展
757客改货：市场需求旺盛，因缺乏替代机型，目前2架处于意向书阶段，预计近期交付；租赁客户对757需求稳定。
设施转型：Roswell工厂已基本完成向拆解退役转型；Goodyear工厂接近满负荷运营（8个机位中7个在用），Millington工厂获地区性航空公司初步订单。
研发投入与成果
Aeroware系统：持续增强功能，推进与潜在客户接触及政府机构（FAA、国会）沟通，强调其在缓解交通拥堵、提升安全性的作用，尚未获得启动订单。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度及全年）
财务预期：剔除飞行设备销售后，全年收入超2024年，EBITDA同比增长（受益于租赁池扩大、USM库存变现及成本削减）。
业务重点：完成757客改货飞机租赁部署；Airsafe交付持续至2026年第四季度合规截止日期；推进Aeroware市场教育及订单获取。
中长期战略（2026年及以后）
增长驱动：新MRO设施（航空结构、气动）投产，预计2026年贡献2500万美元收入及400-500万美元EBITDA；租赁业务扩大提升经常性收入占比。
市场定位：依托多维度业务模式（原料收购、USM、租赁、MRO）在竞争市场中获取原料，通过拆解、维修、租赁等多方式提取资产价值。
五、问答环节要点
MRO业务展望
问：2026年MRO业务基准EBITDA及收入预期？
答：新扩建设施满负荷产能5000万美元，2026年预计收入2500万美元，EBITDA 400-500万美元，年底前部分设施开始贡献收入。
客改货市场动态
问：757客改货需求是否转向有利？
答：因缺乏替代机型（A321、737-800货机性能不足），757需求稳定，目前2架处于意向书阶段，预计近期交付。
设施运营规划
问：Roswell和Goodyear工厂过渡至理想运营状态的时间线？
答：Roswell已完成向拆解退役转型；Goodyear接近满负荷，2026年或因需求将部分维修业务转回Roswell；Millington获地区航司订单，有望长期运营。
发动机市场需求
问：发动机需求趋势及维修进度？
答：窄体/宽体发动机需求旺盛，10台维修中发动机预计2026年第一季度末完成；面临“出售变现vs长期租赁”选择，优先租赁以获取稳定收益。
六、总结发言
管理层对业务潜在表现表示振奋，尽管无整体资产销售仍实现稳健利润率，关键举措（租赁池扩大、设施扩建、成本削减）进展显著。
强调公司正形成更强、更稳定、更多元化的盈利结构，2026年增长驱动力包括新MRO设施投产、租赁业务扩张、Airsafe合规需求及Aeroware长期潜力。
感谢团队执行力及分析师提问，重申以财务纪律和长期视角推动股东价值增长。