Altisource Portfolio2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的： 讨论Altisource Portfolio Solutions Sa（ASPS）2025年第三季度业绩表现，包括财务数据、业务进展及未来展望。
管理层发言摘要：
William B. Shepro（董事长兼首席执行官）：第三季度业绩稳健，服务收入增长，GAAP收益及现金流改善；重点发展翻新、止赎受托人等具有增长潜力的业务，强调成本纪律和利息支出降低；在低违约率环境下聚焦顺风业务，同时认为若违约率上升，逆周期业务将贡献更强增长。
Michelle Esterman（首席财务官）：提醒业绩报告和幻灯片可在官网获取，说明会议包含前瞻性陈述及风险因素，将呈现GAAP与非GAAP指标并提供调节表。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：服务收入3970万美元，同比增长4%；其中服务机构和房地产部门收入3120万美元（+3% YoY），发放部门收入850万美元（+9% YoY）。
利润：调整后EBITDA为360万美元，与去年同期持平；业务部门调整后EBITDA 1090万美元（同比小幅增长），企业部门调整后EBITDA亏损730万美元（同比增加10万美元）。
亏损改善：GAAP税前亏损从去年同期850万美元收窄至170万美元，减少680万美元。
现金流与现金储备：经营现金流同比增加230万美元；季度末无限制现金2860万美元。
关键驱动因素
收入增长：主要来自翻新业务的扩张，以及止赎受托人、Granite Construction、风险管理、现场服务和LendersOne等业务的增长。
利润率影响：服务机构和房地产部门调整后EBITDA利润率从32.5%降至32.1%，发放部门从11.7%降至10.3%，均因收入组合中低利润率业务占比上升。
成本与费用：利息支出减少，成本纪律保持良好。
三、业务运营情况
分业务线表现
服务机构和房地产部门：翻新业务增长显著，止赎、受托人、Granite和现场服务业务增长；Marketplace业务因房屋销售减少部分抵消增长。
发放部门：LendersOne业务增长推动收入增加，产品组合变化导致利润率下降。
市场拓展
销售成果：服务机构和房地产部门赢得320万美元年度稳定收入的新业务，发放部门赢得1120万美元年度稳定收入的新业务（预计使发放部门收入增长33%）。
销售渠道：服务机构和房地产部门加权平均销售渠道2440万美元，发放部门1340万美元。
客户合作：Equator平台新增4个客户，3个已上线，1个实施中；与Rhythm的合作经纪协议到期后，仍继续管理REO并接收新转介。
运营效率：企业部门成本保持相对稳定，利息支出显著降低。
四、未来展望及规划
短期目标
业务增长：加速发展具有顺风的业务（如翻新、Granite、LendersOne等），推动持续增长。
客户转化：Equator平台新客户上线后，预计通过加载资产产生收入，并继续交叉销售Hubzu等服务。
财务预期：销售渠道和近期新业务有望支持发放部门强劲增长。
中长期战略
市场趋势应对：若贷款违约率、止赎启动和销售增加，逆周期业务（服务机构和房地产部门核心业务）有望实现更强收入和利润增长。
业务定位：聚焦多元化客户基础和非依赖止赎增长的业务，降低对特定市场周期的依赖。
五、问答环节要点
Equator客户与Hubzu库存关系
问：8月宣布的Equator平台客户是否会为Hubzu带来更多库存？
答：4个新客户中3个已上线加载房产，1个实施中；随着资产加载将产生收入，历史上Equator客户交叉销售Hubzu等服务成功率高，预计对新客户也适用。
六、总结发言
管理层对第三季度业绩表示满意，强调公司在赢得新业务、保持强大销售渠道、维持成本纪律和降低利息支出方面的进展。
认为公司已为持续增长做好准备，在当前低违约环境下聚焦顺风业务，同时具备应对违约率上升时逆周期业务增长的能力。
感谢参会者参与，会议结束。