Algoma Steel Group2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度业绩，提及会议正在录制并将提供回放，提醒前瞻性陈述风险及非IFRS指标使用，要求参会者阅读法律免责声明。
管理层发言摘要：
Michael D. Garcia（首席执行官）：以安全问题开场，强调安全是核心；重点提及三大主题——美国50%关税导致市场关闭、通过政府支持和信贷额度增强流动性、推进运营转型以减少现金消耗；宣布个人年底退休，Rajat Marwah将接任CEO，Michael Moraca任CFO。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：4.73亿加元（同比下降12.2%）；
调整后EBITDA：亏损8710万加元；
净亏损：4.851亿加元（去年同期净亏损1.066亿加元）；
出货量：419,000吨（同比下降12.7%）；
净销售实现均价：每吨11.29加元（去年同期每吨10.36加元）；
每吨钢铁产品销售成本：1282加元（同比上升24.2%）；
经营活动所用现金：1.173亿加元；
期末流动性：3.37亿加元。
关键驱动因素
营收下降：美国50%关税导致出口市场关闭，出货量减少及实际定价降低；加拿大市场卷板售价较CRU低40%，影响收入。
成本上升：关税成本显著（第三季度9000万加元，即每吨214加元）；剔除关税后销售成本同比仅增3.6%，但中厚板销售占比提高部分抵消成本压力。
净亏损扩大：主要因5.03亿加元非现金减值损失（市值低于净资产账面价值及关税影响导致）。
三、业务运营情况
分业务线表现
中厚板业务：本季度出货量约97,000吨（上一季度103,000吨），因计划停机两周略有下降；作为加拿大唯一离散中厚板生产商，预计第四季度产量环比增加；价格持续享有相对于热轧卷的溢价。
卷板业务：受50%关税影响，加拿大市场卷板售价低，无利可图。
项目进展
电弧炉（EAF）项目：1号机组调试和产能提升符合预期，已实现首次引弧和钢水生产；累计投资9.1亿加元（第三季度3000万加元），预计总完工成本约9.87亿加元。
运营转型
加速淘汰高炉和焦炉，转向电弧炉炼钢；战略聚焦国内市场，重点生产中厚板和精选卷板产品以减少现金消耗。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
完成电弧炉产能提升，预计出货量100万至120万吨（若关税环境不变）；
实现营运资金释放1亿至1.5亿加元，税收返还超1亿加元；
高炉关闭后3-6个月内，在中厚板业务盈利基础上接近EBITDA盈亏平衡。
中长期战略
定位为加拿大优质基本钢铁产品供应商，聚焦基础设施、建筑、可再生能源等增长领域；
利用政府支持（5亿加元流动性贷款）和扩大的3.75亿美元ABL信贷额度，推进业务多元化，开发能源战略和产品多元化机会；
成为北美成本最低、最可持续的生产商之一，依托电弧炉转型实现低排放和低成本。
五、问答环节要点
关税与市场影响
问：美国50%关税下2026年产量及EBITDA盈亏平衡预期？
答：预计年产量100万至120万吨；高炉关闭后3-6个月接近盈亏平衡，中厚板业务盈利，卷板市场因价格低迷仍困难。
中厚板业务
问：第三季度中厚板产量环比下降原因及未来展望？
答：部分因计划停机维护，预计第四季度产量增加；加拿大中厚板市场约60万至70万吨，公司占50%份额，看好国家建设议程带来的需求增长。
成本与产能
问：电弧炉成本目标（废钢加成本）及产能利用率影响？
答：初期（低产能）成本为废钢加220-250美元/吨，产能达225万吨后降至约220美元/吨。
资金使用
问：信贷额度使用计划？
答：优先使用无权证担保额度，再使用附带权证的无担保额度；ABL额度主要用于营运资金。
六、总结发言
管理层对未来发展方向总结：完成电弧炉产能提升，寻求多元化机会，依靠团队推进转型；
强调政府支持（5亿加元流动性贷款）和扩大的ABL信贷额度为转型提供保障，将打造与加拿大国家建设议程一致的国内重点、高价值钢铁生产商；
感谢员工、政府、金融伙伴、股东和客户的支持，对公司未来成为更强大、更具弹性的企业充满信心。