A10 Networks2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月4日
主持人说明：
介绍会议目的为讨论A10网络公司2025年第三季度财务业绩，提及会议录制及网络直播可访问90天，提醒查看公司网站投资者关系部分的新闻稿、演示文稿和趋势财务报表。
管理层发言摘要：
德鲁帕德·特里维迪（总裁兼CEO）：强调公司战略定位与客户在可信基础设施、网络安全和AI能力方面的持续需求保持一致，推动增长超过市场同行；第三季度按过去12个月计算收入同比增长近12%，北美企业客户增长超整体，美洲地区收入增长25%（主要得益于AI基础设施投资），EBITDA和非GAAP运营利润率同比提升；预计全年增长10%，对战略定位和未来充满信心。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
Q3营收7470万美元，同比增长近12%；产品收入4310万美元（占比58%，同比增长17%），服务收入3160万美元（占比42%，同比增长6%）；安全主导收入占比超65%，超过长期目标。
非GAAP每股摊薄收益0.23美元，同比增长7.4%；GAAP每股摊薄收益0.17美元。
企业客户占Q3营收36%，服务提供商客户占64%（以云提供商为主）。
资产负债表关键指标、现金流情况：
期末现金和投资总额3.71亿美元，递延收入1.435亿美元；Q3经营现金流2280万美元，资本支出470万美元。
本季度支付现金股息430万美元，回购股票1100万美元；董事会批准季度现金股息每股0.06美元，7500万美元股票回购授权剩余超6000万美元。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：
营收增长主要受AI基础设施投资驱动，尤其是美洲地区（占全球营收65%，过去12个月增长25%），抵消了其他地区宏观不利因素；安全主导收入增长反映客户需求及与北美市场（服务提供商和企业）需求的契合。
利润增长得益于运营纪律，非GAAP毛利率80.7%（符合80%-82%目标），非GAAP运营利润率24.7%（同比提升215个基点），调整后EBITDA 2190万美元（占营收29.3%）。
三、业务运营情况
分业务线表现
产品业务：过去两季度表现强劲，Q3安全主导收入占比超65%，为未来收入提供领先指标。
服务业务：Q3恢复增长，同比增长6%，与产品收入增长（17%）形成协同，长期看产品收入增长将带动未来服务收入增长。
市场拓展
区域市场：美洲地区为核心，占全球营收65%，主要受益于企业领域投资和AI基础设施建设；EMEA地区Q3因一个大型项目收入增长，其他地区受宏观影响存在不利因素。
用户增长：服务提供商客户中云提供商占比高，反映与AI基础设施建设的战略契合；企业客户在北美增长快于整体。
研发投入与成果
聚焦高吞吐量、低延迟、集成安全性的解决方案，支持GPU架构，以适应AI应用需求；投资增强企业领域地位，利用网络和安全专业知识结合AI技术开发解决方案。
运营效率
保持财务纪律，非GAAP运营费用4180万美元，EBITDA利润率29.3%，符合长期战略目标（26%-28%）。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）
2025年全年增长目标10%，维持EBITDA利润率26%-28%，EPS增长快于营收增长。
新任CFO米歇尔·卡伦将聚焦财务纪律与透明度、推动盈利增长、有纪律的资本配置（包括支持并购和股东回报）。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）
行业趋势：AI基础设施建设加速，网络安全需求持续增长，企业和服务提供商对高性能、低延迟、集成安全解决方案需求旺盛。
公司定位：利用在可信基础设施、网络安全和AI能力方面的优势，成为差异化技术解决方案提供商，服务企业和服务提供商客户。
投资方向：持续投资研发，增强AI相关解决方案；扩大服务提供商客户群（尤其是二级服务提供商），提高在一级服务提供商的钱包份额；探索AI在网络规划、资源管理等领域的应用。
五、问答环节要点
精炼分析师问答内容及管理层回应
安全主导收入：Q3占比超65%，长期目标维持65%，不牺牲基础设施收入，未来有望继续提升；去年占比63%，同比增长9%。
F5数据泄露影响：客户兴趣增加，讨论增多，但未观察到对竞争对手的负面附带影响，客户购买Aten产品无犹豫；典型销售周期6-9个月，或在此窗口转化为订单。
AI基础设施客户：Q3增长主要来自少数大型云提供商的AI建设投资，同时与全球企业客户合作，为其未来AI应用做准备。
2026年展望：预计维持当前增长水平，目标高个位数增长（8%-10%），受利率、关税等宏观不确定性影响，将根据市场情况调整；EBITDA目标26%-28%，EPS增长快于营收。
EMEA地区增长：Q3增长主要由一个大型项目推动，非持续新台阶，需结合三个季度平均判断。
服务收入增长：与产品收入增长相关（产品通常附带一年服务合同），产品收入增长将带动未来服务收入增长。
AI用例：基础层面提供支持高吞吐量、低延迟、GPU架构的硬件和软件；安全层面检测修复AI流量威胁；长期利用AI工具进行网络流量数据分析，助力客户网络规划和资源管理。
二级服务提供商机会：通过经济价值主张（如CG nat技术降低地址重用成本）吸引客户，无需客户完全替换现有设施。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：管理层对业务执行表示鼓舞，认为公司在AI基础设施建设加速的背景下战略定位有利；强调高性能硬件和软件优势，将继续投资企业领域并与全球服务提供商领导者合作；商业模式可动态分配资源应对市场变化，保持盈利能力和股东回报；感谢员工、客户和股东支持，对战略和未来充满信心。