汽车之家2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议
主持人说明：
斯特林·宋（投资者关系总监）主持会议，介绍会议流程，包括管理层发言和问答环节；提醒会议包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标，相关调节表可在 earnings 报告中查阅。
管理层发言摘要：
曾艳（首席财务官）：第三季度推进AI和O2O战略，AI技术与产品整合增强用户体验和客户运营效率，O2O平台整合线上线下资源构建闭环生态；介绍AI助手升级、全球AI技术大会举办、Auto Home Mall上线等业务进展；概述第三季度财务数据及股东回报计划。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
第三季度净收入17.8亿元人民币；媒体服务收入2.98亿元人民币，线索生成服务收入6.64亿元人民币，在线市场及其他收入8.16亿元人民币（同比增长32.1%）；
第三季度归属于汽车之家的经调整净收入4.07亿元人民币；非GAAP基本和稀释每股收益分别为0.87和0.86；
资产负债表关键指标、现金流情况：
截至2025年9月30日，现金、现金等价物及短期投资218.9亿元人民币；第三季度净经营现金流6700万元人民币。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：
收入增长受AI和O2O战略推进、新业务（如新能源汽车相关业务同比增长58.6%）驱动；
毛利率下降（63.7%，去年同期77%）主要因低毛利率的交易业务占比提升及创新业务早期投入；
销售和营销费用下降（6.2亿元人民币，去年同期8.77亿元人民币），产品和开发费用下降（2.79亿元人民币，去年同期3.39亿元人民币）。
三、业务运营情况
分业务线表现（增长、挑战、调整等）：
AI业务：完成AI助手全面升级，推出AI选车助手和AI车辆故障诊断功能；举办首届全球AI技术大会，提升行业影响力；
O2O业务：9月20日上线Auto Home Mall，构建线上线下闭环生态；9月软启动autohomo业务，计划双十一正式推出；
新能源汽车业务：总收入同比增长58.6%；
二手车业务：推进交易和服务标准化，AI汽车检测专家实现行业领先估值准确性；认证二手车门店扩大经销商网络。
市场拓展（区域市场、用户增长、国际化等）：
用户增长：2025年9月移动平均日活跃用户7656万，同比增长5.1%；
内容生态：加强内容矩阵，2025年系列车展报道采用双轨策略（慕尼黑车展聚焦全球视角，成都车展聚焦新车发布和购车指南）；成立MediaMCN，聚集200多位高质量创作者。
研发投入与成果（新产品、关键技术、专利等）：
推出天枢智能服务平台，基于自主研发“唐结”大型语言模型；
五大数字智能产品线利用全生命周期数据跟踪能力提升客户效率。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）：
继续推进AI和O2O战略，深化AI在多场景应用；
正式推出autohomo业务，探索交易服务平台转型；
预计媒体服务收入第四季度同比轻微下降，传统业务待市场改善后有望触底反弹。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）：
行业趋势：价格战趋缓，竞争转向技术成本效益；新能源汽车渗透率超50%成核心增长极；二手车市场中长期受庞大保有量支撑；
公司定位：从汽车信息平台向行业级智能枢纽、交易服务平台转型；
投资方向：持续投入AI技术、O2O生态、二手车标准化及低线市场拓展。
五、问答环节要点
精炼分析师问答内容及管理层回应：
2026年汽车市场展望：价格战缓解，竞争转向智能化技术；新能源汽车仍是核心增长驱动；短期压力（政策变化、价格战）与长期机遇（技术升级、政策支持）并存；
AI产品进展：AI助手实现主动理解和链接推送，五大AI产品线赋能客户数字化运营，“唐结”大模型支撑二手车等业务；
传统业务前景：媒体服务收入降幅收窄，线索生成业务因经销商压力仍承压，客户渗透率良好，市场改善后有望反弹；
毛利率与成本控制：未来将严格控制成本，关注毛利率变化，审慎管理投资规模；
二手车市场前景：交易量上升但价格下降，结构性趋势为跨区域流动增加和新能源二手车增长；中长期受保有量支撑，将通过精细化运营推动行业高质量发展。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
持续推动AI和O2O战略，深化产品和商业模式创新；
构建更高效汽车生态系统，从内容平台向交易服务平台转型；
维持长期、稳定、积极的股东回报政策（2025年股息不少于15亿元人民币，股票回购计划完成超70%）。