Auna2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Ana Maria Mora介绍会议目的及非IFRS指标使用说明，强调前瞻性陈述风险提示
管理层发言摘要：
Suso Zamora（CEO）：强调Auna Way模式在拉美医疗市场的战略价值，指出墨西哥业务恢复增长、哥伦比亚EBITDA改善
Gisele Remy Ferrero（CFO）：详述外汇波动对财务数据的影响，秘鲁SOL对墨西哥比索贬值16%
二、财务业绩分析
核心财务数据
总收入：外汇中性EBITDA增长5%，按报告下降3%
分地区表现：
秘鲁：收入增长8%，EBITDA增长8%，利润率稳定在21%
墨西哥：收入增长5%，EBITDA增长2%（本币），利润率32%
哥伦比亚：EBITDA增长9%，利润率提升4.5个百分点
调整后净利润：同比增长6倍，受1.18亿索尔外汇收益推动
关键驱动因素
墨西哥：高复杂度服务比例下降影响利润率，药品成本优化部分抵消
哥伦比亚：风险分担模型见效，干预付款人收款改善减少减值准备
外汇影响：秘鲁SOL对墨西哥比索贬值16%显著影响报表数据
三、业务运营情况
分地区表现
墨西哥：
手术量仍疲软但价格组合改善，医生关系逐步稳定
Onco Salud肿瘤保险覆盖扩展至墨西哥城等新城市
秘鲁：
手术量增长带动收入，Onco Salud计划MLR降至55%以下
急诊患者转化率提升推高平均服务价格
哥伦比亚：
主动控制风险敞口，干预付款人收入占比从26%降至10%
新签约Salud Total付款人7月启动服务
产能利用
整体利用率下降2.5个百分点至64%，哥伦比亚主动收缩规模
墨西哥手术量疲软致利用率下滑，但高复杂度服务为重点
四、未来展望及规划
短期目标
墨西哥：继续优化医生合作模式，预计手术量逐步恢复
哥伦比亚：深化风险分担模型，目标杠杆率降至3倍净债务/EBITDA
秘鲁：维持现有增长轨迹，发挥垂直整合模式优势
中长期战略
通过Auna Way模式整合拉美碎片化医疗市场
重点发展高复杂度服务（肿瘤/产科/骨科）提升市场份额
肿瘤保险产品Onco Salud作为核心增长引擎
五、问答环节要点
墨西哥业务复苏
问：医生关系调整进展及量增长展望？
答：关系已稳定，但模式转型需时，预计下半年逐步恢复
肿瘤MLR管理
问：创纪录低MLR是否可持续？
答：50-54%为目标区间，价格调整与成本控制动态平衡
哥伦比亚风险控制
问：新付款人合作进展？
答：Salud Total已落地，干预付款人收款改善显著
税务波动
问：有效税率正常化原因？
答：2023年递延税收益影响消除，未来税率稳定在35-38%
六、总结发言
管理层强调三大市场差异化战略：
秘鲁作为成熟标杆
哥伦比亚展示风险管理能力
墨西哥验证模式可扩展性
重申Auna Way模式长期价值，尽管短期执行存在挑战