Aurora Innovation2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年第四季度
主持人说明：
介绍会议目的为回顾2025年第四季度业绩，参会人员包括联合创始人兼首席执行官Chris Urmson及首席财务官David Maday；提醒会议包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标，相关文件已提交SEC并可在投资者关系网站获取。
管理层发言摘要：
Chris Urmson（联合创始人兼首席执行官）：2025年是公司决定性一年，推出美国首个无人驾驶商业卡车运营服务，累计无人驾驶里程突破25万英里，扩展七条无人驾驶车道（可寻址市场达36亿车辆行驶英里），保持100%准时性能及零自动驾驶系统相关碰撞事故；强调技术通用性支持2026年阳光地带扩张，目标年底200多辆无人驾驶卡车运营，2026年收入多倍增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第四季度收入：100万美元（来自无人驾驶及车辆操作员监督的商业运输服务，环比增长25%）；
2025财年总收入：300万美元，调整后收入（含Q1试点收入）400万美元；
第四季度运营亏损：2.38亿美元（含基于股票的薪酬4800万美元）；
研发支出：1.55亿美元（Q4）；
销售、一般及管理费用：3000万美元（Q4）；
收入成本：600万美元（Q4）；
运营现金使用：Q4约1.46亿美元，全年5.81亿美元；
期末现金及短期/长期投资：近15亿美元。
关键驱动因素
收入增长由商业行驶里程创纪录推动，客户包括Hirschbach、Uber Freight、FedEx等；
成本控制良好，现金支出低于预期，反映财务纪律。
三、业务运营情况
分业务线表现
无人驾驶运营：累计里程突破25万英里，扩展七条车道，覆盖36亿车辆行驶英里；实现雨、雾、强风等恶劣天气下的无人驾驶运营，阳光地带可用性及利用率显著提升；
客户合作：与Detmar Logistics达成新协议，支持其压裂砂运输，2026年Q2过渡至无人驾驶；与Hirschbach、Driscolls等客户开展有监督的autonomous运营。
市场拓展
车道扩展：新增埃尔帕索-沃思堡、埃尔帕索-凤凰城（1000英里多州车道）、达拉斯-拉雷多（400英里双向车道，美国-墨西哥关键货运干线）等路线；
阳光地带扩张：2026年启动，利用通用自动驾驶系统快速开放新车道，支持多客户端点运输。
研发投入与成果
软件：最新版本支持恶劣天气运营及多车道扩展，Aurora Atlas高清地图通过AI自动生成，加速地图扩展；
硬件：第二代商业套件成本降低50%以上，支持无需观察员的无人驾驶；第三代套件（与Imovio合作）计划供应数万辆卡车，亚马逊AWS为其云服务提供商。
运营效率
制造合作：与沃尔沃合作进入工业化阶段，首批自动驾驶卡车在弗吉尼亚工厂下线；与Roush合作改装International LT卡车，2026年Q2推出，初期产能每周20辆；
车队目标：2026年底运营200多辆无人驾驶卡车，实现近24/7超人资产利用率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
收入预期：1400万-1600万美元（同比增长400%），后端加载（Q4贡献超50%）；
车队规模：年底200多辆无人驾驶卡车运营，年化收入约8000万美元；
成本目标：第二代硬件套件成本降低50%以上，年底实现盈亏平衡毛利率（年化）；
现金使用：平均每季度1.9亿-2.2亿美元，流动性支持至2028年正自由现金流。
中长期战略（2027年及以后）
业务模式：过渡至“司机即服务”（DAS）模式，客户pipeline支持数千辆卡车需求；
技术扩张：第三代硬件套件量产，支持数万辆卡车部署；扩展至全球市场，优化供应链及客户端点运输；
行业定位：推动自动驾驶卡车成为交通格局永久组成部分，实现超人物流时代。
五、问答环节要点
200辆卡车目标与收入对应
问：200辆卡车目标与收入预期如何对应？利用率是否影响？
答：收入后端加载，Q3-Q4为增长主力；200辆为无观察员无人驾驶卡车，2026年底转化为年化收入8000万美元。
2027年批量生产
问：2027年批量生产预期时间表？
答：“批量生产”定义为第三代硬件套件支持数万辆卡车，2027年开始增量产出，具体取决于OEM合作伙伴时间表。
硬件成本降低原因
问：第二代硬件成本降低50%的驱动因素？
答：源于可制造性设计优化、材料成本下降（如计算模块、First Light激光雷达）、规模效应及与Imovio合作的供应链协同。
客户兴趣与销售流程
问：新增客户兴趣及销售流程速度？
答：客户主动联系（如Detmar），通用技术能力支持快速响应需求；从“学术兴趣”转向“实际合同需求”，基于卡车供应确定性推进合作。
2028年自由现金流
问：如何实现2028年正自由现金流？
答：现有15亿美元流动性充足，现金消耗低于预期；通过ATM计划支付税务负债及奖金，维持最低现金余额，2026年分析师日将提供更长期指引。
天气条件运营能力
问：近期德克萨斯州冬季风暴中卡车表现？
答：恶劣天气下进行开发运营（有安全操作员），极端条件下多数车辆无法上路，当前无人驾驶能力已覆盖雨、雾、强风。
六、总结发言
管理层强调2026年是自动驾驶卡车市场转折点，将通过扩展无人驾驶车道、降低硬件成本、提升运营效率巩固领导地位；
2027年将加速增长，推动“司机即服务”模式，实现数万辆卡车部署，重塑货运行业经济结构；
坚持“爬行-行走-奔跑”战略，当前进入“行走”阶段，年底前迈向“奔跑”，致力于成为超人物流时代的推动者。