Aytu BioPharma2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Aytu BioPharma截至2025年12月31日的2026财年第二季度运营和财务业绩；提及会议录制及重播获取方式；强调前瞻性陈述的安全港披露。
管理层发言摘要：
约书亚（乔希）·R·迪斯布罗（创始人、董事长兼首席执行官）：重点介绍公司商业推出EXUA（首个获FDA批准用于治疗重度抑郁症的5-HT1A受体激动剂），强调其差异化机制（靶向5-HT1A受体，无性功能障碍和体重增加副作用）及未满足的治疗需求；概述EXUA的临床数据、商业推广策略（销售团队、虚拟推广、Rx Connect平台支持患者可及性）和早期市场反馈（27个州处方、100+医生开方、患者反馈积极）。
瑞安·J·塞尔霍恩（首席财务官）：后续将详细回顾财务数据。
二、财务业绩分析
核心财务数据
净收入：本季度1520万美元（去年同期1620万美元）；
分业务收入：ADHD产品组合1320万美元（去年同期1380万美元，与上一季度持平），儿科产品组合170万美元（上一季度71.5万美元）；
毛利率：63.5%（去年同期66.5%，剔除ADHD授权仿制药库存减记60万美元后为67.4%）；
运营支出：1110万美元（含折旧和股票薪酬30万美元，现金运营支出约1080万美元），较去年同期增加主要因EXUA推广投资；
净亏损：1060万美元（每股亏损1.05美元），受820万美元衍生权证负债损失影响（去年同期为300万美元收益）；
调整后EBITDA：-80万美元（去年同期+130万美元）；
现金及现金等价物：截至2025年12月31日为3000万美元（2025年9月30日为3260万美元）。
关键驱动因素
收入下降：ADHD产品组合因营销重点转向EXUA及仿制药竞争导致处方量减少，儿科产品组合因营销资源倾斜EXUA收入下滑；
成本影响：EXUA推广投资增加，ADHD授权仿制药库存减记60万美元，FDA PDUFA费用40万美元；
毛利率波动：主要因净收入减少及ADHD授权仿制药过渡费用，剔除一次性因素后毛利率提升。
三、业务运营情况
分业务线表现
ADHD产品组合：净收入1320万美元，与上一季度持平；面对仿制药竞争（梯瓦仿制药占处方量5%），通过Adzenis授权仿制药（占比近20%）和RX Connect平台（85%品牌处方通过该平台配药）维持稳定，近期提价以抵消处方侵蚀。
儿科产品组合：净收入170万美元，较上一季度增长，主要因退货减少及处方稳定；为优先EXUA资源投入，该业务为非核心。
市场拓展
EXUA：已在27个州（含无销售代表地区）有处方，100+医生开方，首批续方出现；通过RX Connect平台（患者自付费用≤50美元/处方）和全国批发商实现零售分销，覆盖约60%商业保险MDD患者，医疗补助和医疗保险覆盖获早期进展。
研发投入与成果
EXUA：3期临床数据显示对成人MDD的疗效和安全性，无性功能障碍警告，体重影响中性；医学事务团队扩大KOL网络，推进出版物和医学会议策略。
运营效率
EXUA推广：初始1000万美元launch预算降至800万美元以下（含300万美元一次性项目），通过虚拟销售团队和滚动合同销售组织模式优化成本；
RX Connect平台：支持ADHD和EXUA的处方配药，增强患者和处方者粘性，减少行政摩擦。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年下半年）
推动EXUA处方者采用和品牌增长，6月季度起随续方增加实现净收入增长；
维持EXUA推广效率，运营支出（不含折旧摊销）3月季度预计400-500万美元，财年末正常运行率约1160万美元（含非现金支出50万美元）；
实现季度收支平衡点（净收入约1730万美元）和现金收支平衡点（约1660万美元）。
中长期战略
聚焦EXUA作为MDD治疗的差异化疗法，利用其独特机制（靶向5-HT1A受体）解决未满足需求（如性功能副作用、难治性患者）；
基于现金流和盈利能力，考虑扩展销售团队至更多地区；
持续优化RX Connect平台，增强患者可及性和处方者粘性。
五、问答环节要点
EXUA处方医生反馈
问：医生开具EXUA的主要动机是什么？
答：针对难治性患者（对现有药物无响应或副作用明显，如性功能障碍、体重增加），医生对新机制兴趣高，且Rx Connect平台配药便捷。
销售团队扩张计划
问：2026财年是否计划扩张销售团队？触发因素是什么？
答：2026财年暂不扩张，需待6月季度续方数据及现金流改善；扩张触发因素为现金流支持，不考虑外部融资。
直接消费者活动
问：直接面向消费者的活动具体形式？
答：以网络为基础，包括SEO、关键词搜索（患者寻找替代疗法时），谨慎探索合规社交媒体（如Reddit论坛），优先销售团队面对面推广。
天气对配药的影响及渠道占比
问：天气是否导致配药延迟？处方中RX Connect与零售药房占比？
答：天气导致配送和销售代表拜访延迟，现已解决；大部分处方通过RX Connect，商业保险占比高于政府保险（早期阶段，逐步接近市场整体60%商业/40%政府比例）。
EXUA供应能力
问：供应是否受天气影响？需求超预期时能否扩产？
答：天气仅导致短期配送延迟，现已恢复；原料药和生产组件充足，可支持需求增长，无扩产障碍。
六、总结发言
管理层强调EXUA是公司历史上关键增长驱动力，作为首个5-HT1A受体激动剂MDD疗法，解决重大未满足需求；
商业launch策略高效执行，早期处方数据（27州、100+医生、患者反馈积极）令人鼓舞；
团队在6个月内完成大型药企数年工作，未来将聚焦EXUA推广，期待下季度（首个完整商业季度）分享更多进展。