英国首相访华，阿斯利康对华投资150亿美元！
来源：市场资讯
（来源：抗体圈）
2026年1月29日，阿斯利康宣布：到2030年在中国追加投资150亿美元，用于扩大药品制造与研发体系，并把资源重点投向细胞治疗与放射性偶联药物（radioconjugates）等新技术方向。消息发布的时间点，恰好与英国首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）在北京推动双边关系回暖的访问行程重叠。
这件事的看点不止是又一笔外资落地，而是它把三个层面的效果叠加在了一起：英国对外经贸的现实压力、跨国药企在中美关系紧张期的全球配置、以及中国在新药资产与新模态制造上的位置变化。
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定风波：“顶住”美国“顶”中国
AZ缘何加大对华投资
阿斯利康在首相访华期间宣布超大规模投资，本质上是在对外展示一种确定性：公司愿意继续把中国当作长期经营的核心板块，而不是把中国业务当成可随时收缩的边际市场。
中国市场对于阿斯利康的贡献度是不言而喻的，此前一度达到四分之一之多。即便如今的12%，依然占据其全球第二大市场的位置。除此之外，阿斯利康在华运营已超过30年，早已将自己视为中国市场规模最大的外资药企之一。公司与北京、上海两大研发中心与500多家医院形成临床协作网络；未来会把中国员工规模推到2万人以上，并扩建无锡、泰州、青岛、北京等制造基地，这些基地还承担对约70个海外市场的供货功能。把这些要素放在一起看，中国在阿斯利康体系里同时承担销售、临床执行、制造与出口的多重任务，这类配置的重要性对于公司自然具有极高的优先度。
阿斯利康格外强调的创新源头，原因在于中国创新供给的形态正在变化，跨国药企获取中国价值的路径随之改变。阿斯利康与多家中国生物科技公司签署了十余笔早期候选药合作。对阿斯利康而言，中国在这里提供的不是单一项目，还包括更成体系的临床组织能力、工程化与制造能力、以及人才供给。
外界绕不开的另一条线索，是2024年围绕阿斯利康中国区高管的调查与拘押事件。一度让外界担心阿斯利康在中国市场是否会打退堂鼓。
问题在于，既然存在合规与经营的不确定性，为何还敢把“史上最大对华投资”公开摆上台面？这里面有一层现实逻辑：当中国已经是第二大市场时，收缩会带来确定的财务损失与体系退化；相反，继续投资有机会把风险转化为重置契机。投资本身可以被解读为对当地监管环境与合作伙伴的稳定信号，也能为内部合规、流程与数据治理升级争取空间。
尽管阿斯利康在美国同样推进巨额制造投资，它依然选择在中国继续建设，且把重点放在细胞治疗与放射性偶联药物等高门槛方向。这类方向的共同特征是：工艺、质量体系、供应链、临床与注册需要更高的协同度，一旦体系成型，退出成本会更高，回报周期也更长。愿意在这里下注，通常意味着公司对长期回报的权重高于短期噪音。
这种重大战略决定更像是阿斯利康对外部环境的一种回答：全球地缘政治与产业政策的波动会反复出现，真正能降低波动影响的方式，是让中国同时承担收入、研发执行、先进制造与外部合作入口的多重功能。150亿美元的意义更像是把中国放进公司2030增长框架里的结构性配置。
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阿斯利康对华投资分析
阿斯利康在强调，公司自2023年以来，已与15家中国伙伴签署16项全球授权协议，包括 西比曼生物科技（AbelZeta）、石药集团（CSPC）、和铂医药（Harbour BioMed）、加科思（Jacobio）、元思生肽（Syneron Bio） 等。
阿斯利康与中国企业的合作大致上可分为两种方向。第一类是拿到全球或海外权益的资产型交易，通常对应明确靶点、明确适应症、明确里程碑与分成方式。
2023年11月阿斯利康从诚益生物（Eccogene）引进口服GLP-1候选药ECC5004，支付1.85亿美元首付款，后续里程碑合计最高可达18.25亿美元，并以分级版税结算，在中国市场，协议保留了共同开发/商业化的安排，这种结构本身就说明阿斯利康对中国市场的商业化执行权有明确重视。
2024年10月，阿斯利康与石药（CSPC）围绕Lp(a)靶点资产达成授权，首付款1亿美元、里程碑最高19.2亿美元并带版税，这类心血管大适应症加新靶点风险因子的资产，典型特征是全球空间大、开发周期长，对跨国药企的意义更偏补齐中长期增长曲线。
2025年12月，加科思宣布其Pan-KRAS抑制剂JAB-23E73与阿斯利康达成全球合作：阿斯利康获得中国以外地区的独家开发与商业化权益，双方在中国共同开发与商业化。
细胞治疗方面，AbelZeta与阿斯利康围绕GPC3靶向的装甲CAR-T项目（C-CAR031）在2026年1月进一步推进权益整合：阿斯利康将获得全球开发、生产与商业化的完整权利，AbelZeta对应获得最高可达6.3亿美元的付款结构（含首付款与里程碑）。
第二类是平台合作，它们不一定对应单一候选药，而是用更大的交易上限去换取持续的项目产出。
2025年6月阿斯利康与石药达成AI驱动的口服小分子研发合作：首付款1.1亿美元，开发里程碑最高16.2亿美元、销售里程碑最高36亿美元，并设置阿斯利康对候选药的全球独家许可选择权。这类合作的本质是把中国伙伴的发现端效率制度化，用期权机制把不确定性前置分散，同时把后端商业化权益牢牢锁定在自己手里。
2025年3月阿斯利康在北京宣布新的研发与制造投入时，同步披露了两项北京本地的合作与授权动作：与和铂医药推进多特异抗体的发现合作；与元思生肽推进大环肽合作。元思生肽这笔交易披露了更典型的中国平台合作定价：短期付款合计7500万美元、后续开发与商业化里程碑上限34亿美元，并带股权投资与分级版税。这里真正的变量是模态与化学空间，大环肽更接近口服与组织渗透、选择性、半衰期等多维优化，属于阿斯利康近几年明显在加码的方向之一。
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阿斯利康的“打样”
向世界讲述了什么？
对中国创新走向海外的路径而言，这次投资释放的关键信号在于输出形态正在上移。以往更常见的模式是权益层面的许可交易，项目后续的工艺放大、质量体系搭建、跨区域放行与供应链组织主要由海外体系完成。
阿斯利康把资金明确投向细胞治疗与放射性偶联药物，并同步扩建多地制造基地，还强调这些基地面向中国与海外多市场供货，再叠加其在华研发中心与大量医院的临床协作网络，这些要素共同指向一条更工程化的国际化路径，即把临床执行、CMC、注册策略与商业化供货的接口前置到同一套系统内。对中国企业和产业链来说，这类合作更像在提前对齐全球标准的开发与交付要求，能缩短从早期数据走向全球注册与供应的转换距离。
对英国而言，斯塔默访华期间需要可量化的经贸成果来支撑对外经济政策的解释框架。阿斯利康在公开场景宣布到2030年在中国投资150亿美元，更容易被视为就业、税收与产业竞争力的战略意向。与此同时，访问本身还伴随签证便利等具体安排，宏观层面意在强化人员往来与企业活动。对英国政府来说，大额企业投资与制度性便利在同一行程中出现，有助于把关系改善转化为明确的经济指标。
对跨国药企而言，这个事件说明全球化正在从追求单一效率转向强调稳健交付。地缘政治与供应链扰动的风险上升，企业会更倾向在多个关键市场同时建设研发、制造与新模态能力，以降低单一地区波动对交付与增长的影响。阿斯利康在美国推进大额制造投入，同时在中国宣布到2030年追加150亿美元投资，把两端在同一阶段同步加固，核心目的在于把研发与供应体系分布到多个关键市场，降低任何单一区域的政策变化、贸易摩擦、监管差异或供应链扰动对整体交付的影响。换来的结果是产能与研发执行的连续性更强，遇到突发变量时更不容易出现系统性断档。
在行业对照层面，部分同行选择收缩中国资产以降低短期风险，阿斯利康选择扩大投入并绑定高门槛新模态，重点押在细胞治疗与放射性偶联药物等高门槛领域，并扩大制造与研发布局，反映其对中长期能力与市场位置的优先级排序。
“莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行”。在当今国际秩序和地缘政治对于各个行业影响力被放大的背景下，“纵一苇之所如，凌万顷之茫然”是很多MNC的通感，而阿斯利康“定风波”样地坚定对中国的判断，则在众多MNC中独树一帜。其回报，也许就在未来几年“问汝平生功业”的答复之中。
Ref.
Macaskill, A. et al. AstraZeneca sets out $15 billion China investment during Starmer visit. Reuters. 20. 01. 2026.
Fick, M. AstraZeneca investing $2.5 billion in China as drugmaker seeks to recover from scandals. Reuters. 21. 03. 2025.
Fick, M. et al. AstraZeneca names exec to take on role of detained China head. Reuters. 04. 12. 2024.