汽车地带2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026年第一季度（未提及具体日期）
主持人说明：
介绍会议为AutoZone 2026年第一季度财报电话会议，提醒前瞻性陈述的风险，提及非GAAP指标及调节表可在新闻稿中查看。
管理层发言摘要：
Philip B. Daniele（总裁、CEO）：感谢13万名员工对客户优先承诺的贡献，强调以客户为中心的决策流程；重点介绍销售业绩、新开门店、国内外市场表现，分析通胀对客单价和销售增长的影响，提及区域差异和全年展望。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：总销售额46亿美元，同比增长8.2%；同店销售额增长4.7%（固定汇率），其中国内同店增长4.8%，国际同店增长3.7%（固定汇率）。
利润与EPS：每股收益31.04美元，同比下降4.6%；剔除9800万美元非现金LIFO费用后，EPS同比增长8.9%。
盈利能力：毛利率51%（同比下降203个基点），EBIT 7.84亿美元（同比下降6.8%，剔除LIFO后增长4.9%）；净收入5.31亿美元，同比下降6%。
现金流与资产负债：自由现金流6.3亿美元（去年同期5.65亿美元）；债务86亿美元（去年同期90亿美元），杠杆率2.5倍EBITDAR。
关键驱动因素
销售增长：国内商业销售额增长14.5%（环比加速），DIY销售额增长1.5%；国际市场受墨西哥宏观疲软影响增速放缓，但仍获市场份额。
成本与费用：LIFO费用（9800万美元）拖累利润率；SG&A增长10.4%，主要因新门店和商业业务扩张，单店SG&A增长5.8%。
汇率影响：本季度汇率首次对利润产生积极影响，墨西哥比索升值带来3700万美元销售顺风。
三、业务运营情况
分业务线表现
国内DIY：同店销售额增长1.5%，客单价增长4.8%（受4.8%同类SKU通胀驱动），客流量下降3.4%；北部市场表现优于南部。
国内商业：销售额增长14.5%，交易客流量增长5.9%，客单价增长6.1%（6%同类SKU通胀）；93%国内门店覆盖商业项目，新增84个项目，总项目数6182个。
国际业务：墨西哥895家门店、巴西149家门店，合计1044家国际门店；固定汇率下同店增长3.7%，墨西哥受宏观经济放缓影响，巴西表现稳健。
市场拓展
新门店开设：全球Q1新开53家（去年同期34家），计划FY26全年开设350-360家；国内净开39家，国际净开14家。
门店类型：megahub门店137家（Q1新增4家），计划FY26新增至少30家，目标最终300家；megahub门店SKU超10万，带动商业和DIY销售增长。
供应链与运营效率
供应链2030项目：美国新增配送中心已投产，墨西哥蒙特雷配送中心扩建（3月完工），巴西自建供应链替代第三方。
库存管理：单店库存增长9.1%，总库存增长13.9%；净库存（库存-应付账款）单店-14.5万美元（去年-16.6万美元）。
四、未来展望及规划
短期目标（FY26）
门店扩张：全球计划新开350-360家门店，下半年为开店高峰期；Q2计划新开65-70家（去年同期45家）。
财务预期：Q2 LIFO费用约6000万美元，影响EPS约2.70美元；SG&A增长与Q1相似，因新门店折旧、工资及占用成本增加。
资本支出：FY26计划投入16亿美元，重点用于门店扩张（尤其是megahub）、国际配送中心及供应链技术。
中长期战略
国际扩张：目标提升国际门店占比（当前14%），计划FY28实现年开500家门店。
商业增长：聚焦国内商业业务份额提升，通过megahub覆盖扩大零件供应、提高交付速度。
供应链优化：完成墨西哥和巴西配送中心建设，提升库存周转效率，支持门店加速扩张。
五、问答环节要点
新门店成熟与回报
问：新门店成熟周期及SG&A投资回报时间？
答：新门店成熟周期4-5年，SG&A增长中约2个百分点与新门店及商业项目相关，FY28年达500家门店峰值后，利润率将恢复历史水平。
SG&A增长趋势
问：单店SG&A增长曲线及全年展望？
答：Q1单店SG&A增长5.8%，Q2预计类似；全年门店开业后半年加权，SG&A增长将随新门店成熟逐步与销售增长匹配。
通胀与产品策略
问：消费者对高价的弹性及降级迹象？
答：低端消费者压力持续但稳定，未观察到显著降级；DIY必需品（故障、维护类）增长强劲，非必需品（16-17%业务占比）从负增长转为微增。
国际业务表现
问：墨西哥疲软是否拖累国际增长，巴西贡献如何？
答：墨西哥受宏观经济放缓影响，但公司持续获市场份额；巴西表现稳健，整体国际业务两年叠加增长稳定，经济改善后有望加速。
六、总结发言
管理层强调行业地位稳固，业务模式健康，聚焦长期可持续增长；
2026年核心优先级：国内商业业务份额增长、国际扩张加速、megahub门店及配送中心优化；
承诺继续以客户为中心，通过供应链投资和门店扩张驱动销售与利润，认为AutoZone“最佳日子还在前方”。