Booz Allen Hamilton控股2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度
主持人说明：
投资者关系主管Dustin Darensbourg主持会议，介绍参会管理层（董事长、CEO兼总裁Horacio Rozanski，CFO Matthew A. Calderone，COO Kristine Martin Anderson），并提示前瞻性陈述及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Horacio Rozanski：提及CFO Matt Calderon将于2月1日离职，Christine Martin Anderson将兼任临时CFO；强调公司三大优先事项——降低成本、加速向基于成果的合同和产品销售转型、集中投资网络安全、国家安全合作伙伴关系及人工智能等增长向量；第三季度业绩符合修订后财年指导，正收窄收入和利润区间。
Matthew A. Calderone：作为最后一次参会，感谢团队，强调本季度业绩在政府停摆和成本行动下仍符合预期，调整后EBITDA和每股收益强于预期。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第三季度总营收：26亿美元（同比下降约10%，调整政府停摆影响后同比下降约6%）；
调整后EBITDA：2.85亿美元，利润率10.9%（前三个季度利润率一致）；
调整后净收入：2.15亿美元（同比增长约9%）；
调整后稀释每股收益：1.77美元（同比增长约14%）；
资产负债表：现金8.82亿美元，净债务31亿美元，净杠杆率2.5倍（过去12个月调整后EBITDA）；
自由现金流：2.48亿美元（含2.61亿美元经营现金减去1300万美元资本支出）。
关键驱动因素
政府停摆影响：导致约5000万美元收入和2000万美元利润的累计影响，6000万美元可计费费用从Q3转移至Q4；
成本结构调整：完成约1.5亿美元运行率支出削减，全部影响将在2027财年体现；
税率下降：因研发税收抵免增加及外国衍生无形资产收入扣除，税率显著下降，为全年ADEPS提供0.47美元增量收益，且部分为经常性。
三、业务运营情况
分业务线表现
国家安全投资组合：同比下降约1%（含可计费费用影响），调整停摆后同比增长约4%；
民用业务：同比下降约28%，预计本财年剩余时间保持稳定，未来需求有望加速。
市场拓展
与Andreessen Horowitz（A16Z）建立合作伙伴关系，承诺向其后期风险基金部署高达4亿美元，共同开发国家安全、公共安全、医疗保健等领域技术解决方案；
国家安全领域：获得海军军事海运司令部9900万美元合同（提供全球船上无线能力），海军无人和小型战斗舰项目合同上限提升。
研发投入与成果
推出人工智能原生恶意软件逆向工程产品Velox Reverser，可在几分钟内完成全自动恶意软件分析，面向联邦和商业客户正式发布；
推进零信任网络安全能力，加速人工智能和机器学习在网络防御中的应用，如Visa的Thunderdome项目部分转为固定价格模式。
运营效率
员工人数：日历年末约32,000人，面向客户员工环比下降2%（含2.5%非自愿离职及0.5%资产剥离导致流失）；
成本管理：完成成本削减计划，提升合同执行效率，支撑利润率表现。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
收入指导：113亿美元至114亿美元（收窄下限）；
调整后EBITDA：11.95亿美元至12亿美元（收窄区间）；
调整后每股收益（ADEPS）：5.95美元至6.15美元（提高区间）；
自由现金流：8.25亿美元至9亿美元。
中长期战略
持续投资增长向量：网络安全、人工智能、国家安全（太空、边境、国防技术）；
深化行业合作伙伴关系：与科技公司共同开发创新解决方案，利用技术生态系统；
推进业务转型：加速向基于成果的合同和产品销售模式转变，提升利润率。
五、问答环节要点
2027财年终端市场预期
问：国防和情报是否为增长，民用是否持平？民用下行压力何时解除？
答：国家安全业务增长强劲，民用业务潜在项目增长10%，需求开始回升，市场处于拐点，预计未来几个季度挑战期后恢复活力。
成本削减计划进展
问：成本削减计划剩余空间及本季度实现情况？
答：成本削减行动已完成，本季度影响较小，Q4略有体现，2027财年将完全释放1.5亿美元运行率支出削减的影响。
国防预算前景与准备
问：如何为潜在国防预算增长做准备？
答：聚焦网络安全、人工智能、太空等优先领域，提前布局技术能力，如太空域感知、地面系统及人工智能应用，利用合作伙伴关系加速解决方案交付。
竞争加剧应对
问：新参与者和商业竞争对手带来的竞争压力主要在哪些领域？
答：竞争组合演变，通过与AWS、Nvidia等科技公司合作构建独特生态系统，共同开发如代理人工智能平台等解决方案，应对竞争。
六、总结发言
管理层强调，尽管宏观环境复杂，公司在运营和战略上均走上正轨，第三季度业绩体现强劲执行力；
持续聚焦三大优先事项，加速业务转型，投资增长向量，重新加速增长；
庆祝美国250周年，计划通过全公司活动加强社区工作及关键任务交付，对未来发展充满信心。