巴西石化2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度业绩电话会议
主持人说明：
介绍会议流程，强调安全港声明及非GAAP指标使用；
演示语言为葡萄牙语，提供英语同声传译。
管理层发言摘要：
Roberto Ramos（CEO）：强调行业持续低迷与全球关税不确定性对业绩的影响；
Rosana Avolio（IR总监）：概述公司安全绩效（事故率低于行业平均）及财务表现（EBITDA同比下降67%）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
经常性EBITDA：7400万美元（环比下降67%）；
运营现金消耗：3100万美元（环比增加1.29亿美元）；
债务期限：平均9年，68%到期日在2030年后；
现金头寸：17亿美元，覆盖未来30个月债务。
关键驱动因素
EBITDA下降主因：原料库存效应、雷亚尔升值、固定成本增加；
现金流压力：墨西哥工厂维护停工导致产能利用率下降35个百分点。
三、业务运营情况
分业务线表现
巴西板块： 树脂销量增长，但EBITDA下降24%（原料成本及汇率影响）；
绿色聚乙烯： 收入增长18%，但利用率下降16%（库存优化）；
美国/欧洲： PP销量增7000吨，但EBITDA为负800万美元（能源成本高企）；
墨西哥： 维护停工致产能利用率44%，EBITDA负900万美元。
研发与转型
推进绿色乙烯项目（美国实验室关键支持）；
Transforma Rio项目（23万吨产能扩展，投资40亿雷亚尔）。
四、未来展望及规划
短期目标
优化天然气资产利用率（如里约热内卢工厂达95%）；
通过反倾销法案（Przik）提升行业竞争力。
中长期战略
转型计划“Fly up to Green”：减少NAFTA依赖，转向乙烷/丙烷原料；
应对中国产能过剩风险（预计2030年乙烯新增1亿吨）。
五、问答环节要点
资产出售与杠杆率
管理层否认优先出售美国资产，强调实验室对绿色转型的战略价值；
杠杆率问题将通过EBITDA改善（非债务重组）解决。
政府政策支持
呼吁巴西政府批准反倾销措施及税收优惠（如RAIC延续至2029年）。
控制权变更
重申Novonor股权谈判由股东主导，管理层不参与。
六、总结发言
管理层强调安全为“不可谈判价值”；
2025年重点：资产转型（竞争力/可持续性）、现金流管理及巴西化工行业竞争力议程；
承诺履行阿拉戈阿协议（盐矿事件善后）。