百特2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
由摩根大通医疗技术分析师Robert Marcus主持，目的是百特新任首席执行官Andrew Hider首次在摩根大通会议上进行演讲，随后进行问答环节。
管理层发言摘要：
Andrew Hider（总裁兼首席执行官）：介绍个人背景（通用电气、丹纳赫、ATS等公司经历，强调操作系统和持续改进）；概述公司使命（拯救和维持生命），业务规模（服务3.5亿患者、100+国家、38,000+员工、40+制造基地、收入超110亿美元，55%来自美国）；提出三大运营部门（医疗产品和疗法、医疗保健系统和技术、制药）；启动“百特GPS增长和绩效系统”（聚焦增长、人员、流程、绩效），目标稳定业务、优化资产负债表（杠杆率降至三倍以下）、推动创新。
二、财务业绩分析
核心财务数据
年收入：略超过110亿美元（55%来自美国，其余为国际市场）；
杠杆率：超过三倍，目标降至三倍以下；
股息：已降至1美分（为改善债务）；
研发支出：约占收入的5%，重点投向新产品发布和扩展；
营运资金：面临库存效率、应付账款（付款快于收款）和收款挑战，2026年重点优化。
关键驱动因素
收入增长：依赖三大业务部门协同，HST的CCS业务订单强劲，新产品（如Dynamo担架）贡献增量；
成本与效率：通过GPS系统推动流程优化，改善库存管理、应付账款和收款周期，降低运营成本；
资本配置：优先偿还债务，再投资于研发和资本支出，杠杆率达标后考虑并购和股票回购。
三、业务运营情况
分业务线表现
医疗保健系统和技术（HST）：CCS业务订单簿强劲，为前瞻性积极指标；
解决方案业务：因临床实践变化需求重置基准，需求较飓风前水平下降10%-15%，非客户流失问题；
美国注射剂业务：面临一定影响；
泵业务：Novum LVP自愿暂停发货（患者安全考量，推进解决方案），继续发货Novum注射器和Spectrum泵。
市场拓展
全球布局：在100多个国家开展业务，国际市场占收入的45%；
区域收入结构：55%来自美国，其余分布于国际市场。
研发投入与成果
新产品发布：Dynamo担架急性护理平台（开始接受订单，Q1末/Q2初交付）；
平台整合与升级：Welch Allyn Connect360患者监测平台、IQX输液平台（整合Spectrum和Novum）、Peerview（今年晚些时候推出，提升客户数据效率）；
研发管理：创新和研发团队每季度接受审查，确保项目按时交付。
运营效率
管理模式：推进分散化管理，权力下放至业务部门以快速响应客户需求；
流程优化：通过GPS系统聚焦“关键少数”指标，推动库存效率提升、应付账款条款优化及收款协同。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
财务健康：将杠杆率降至三倍以下，优化营运资金（库存、应付账款、收款）；
运营改进：全面实施GPS增长和绩效系统，推动流程精简和持续改进；
研发执行：确保新产品按计划发布，加强需求规划与生产协同。
中长期战略
资本配置：杠杆率达标后，考虑补强并购和股票回购；
创新聚焦：研发投入转向高价值新产品和扩展，提升终端市场增长（目标超越历史低个位数）；
文化建设：深化“拯救和维持生命”使命，以持续改进和客户为中心构建核心竞争力。
五、问答环节要点
创新与研发
问：创新投入及pipeline情况？
答：研发支出约占5%，转向高活力新产品发布和扩展，创新团队每季度审查确保项目进度。
终端市场增长
问：百特终端市场增长及公司定位？
答：历史终端市场增长为低个位数，目标长期超越；HST的CCS业务订单强劲，解决方案业务需求重置基准。
资产负债表与资本配置
问：2026年资产负债表改善计划？
答：重点优化营运资金（库存效率、应付账款条款、收款），目标扭转付款快于收款的倒挂局面，推动现金流改善。
泵业务进展
问：Novum LVP泵暂停发货原因及恢复计划？
答：因患者安全考量自愿暂停，正推进解决方案，继续发货Novum注射器和Spectrum泵，致力于尽快解决问题。
核心竞争力
问：业务协同及核心竞争力？
答：核心竞争力在于全患者护理流程参与（医院、门诊等多场景），及数字潜力（数据转化为效率提升），产品组合稳定客户合作。
六、总结发言
管理层强调“百特GPS增长和绩效系统”是未来运营核心，聚焦人员、流程、绩效三大支柱；
短期优先稳定业务、优化资产负债表（杠杆率降至三倍以下），中长期通过创新、并购（补强收购）和资本配置推动增长；
重申拯救和维持生命的使命，致力于成为客户信赖的全球合作伙伴，通过持续改进和客户需求导向实现长期价值创造。