Banco BBVA2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
介绍会议目的为回顾BBVA阿根廷2025年第四季度及2025财年业绩；参会人员包括投资者关系经理Maria Belen Fourcade、首席财务官Carmen Morillo等；演示文稿及收益报告可在投资者关系网站ir.bbva.com.ar获取；提示部分声明为前瞻性声明，受风险和不确定性影响。
管理层发言摘要：
Maria Belen Fourcade（投资者关系经理）：第三季度受政治不稳定及货币汇率紧张影响，中期选举后金融变量恢复至事件前水平；BBVA阿根廷持续巩固增长战略，尽管下半年利率波动及零售信贷质量恶化，仍实现目标；2025年12月完成收购FCA Compania Financiera 50%股本，对损益表产生10亿阿根廷比索影响，资产负债表数据已包含FCA，但市场份额计算暂不包含；从国际金融公司获得1.5亿美元信贷额度，用于扩大中小企业融资。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2025年经通胀调整净收入：2674亿阿根廷比索（同比下降43.2%），累计ROE 7.3%，累计ROA 1.1%；
2025年第四季度净收入：593亿阿根廷比索（环比增长44.5%），季度ROE 6.5%，季度ROA 0.9%；
净利息收入：全年下降29.4%，第四季度7589亿阿根廷比索（环比增长20.2%）；
净手续费收入：全年增长36.9%；
贷款损失拨备：全年增长181.2%，第四季度增长31.3%；风险成本第四季度8.11%，全年5.54%；
费用：2025年人员费用下降11%，管理费用下降12.6%；第四季度总运营费用5375亿阿根廷比索（环比稳定）。
关键驱动因素
业绩同比下降主因金融系统高不良率背景下贷款损失拨备恶化；
净利息收入下降被净货币头寸损失减少抵消；
净手续费收入增长得益于外汇和黄金收益（2025年4月外汇管制部分解除后活动增加）；
第四季度收入增长由净利息收入改善及OCI资产减记结果增加推动，支出改善体现在人员费用和管理费用，但受贷款损失拨备、周转税导致的运营费用增加及净手续费收入下降负面影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
私营部门贷款：截至2025年第四季度总额14.8万亿阿根廷比索，实际环比增长7.6%，同比增长47.6%；增长主要由比索贷款推动，商业贷款（项目融资、出口融资、贴现票据）增长显著，比索组合中贴现票据、质押贷款和信用卡表现突出，消费贷款环比下降2.2%（因审慎政策）；
存款：私人存款总额16.7万亿阿根廷比索，环比增长3.1%，同比增长29.7%；私人非金融部门比索存款10.5万亿阿根廷比索（环比下降1.4%，定期存款和有息支票账户减少，储蓄账户增加部分抵消），外币存款环比增长11.6%（储蓄账户和定期存款增加）。
市场拓展
市场份额：私营部门贷款合并市场份额11.91%（同比提升64个基点），私人存款合并市场份额10.04%（同比提升1.44个百分点）；美元贷款环比增长12.7%，同比增长26.6%。
资产质量
私人贷款不良贷款率4.18%，低于同期系统平均水平5.29%，反映信贷风险管理质量和审慎组合发放方法。
运营效率
贷款与存款比率：88%（高于2024年12月的78%）；贷款占资产比例57%（2020年以来最高，高于2024年的51%）；
净息差（NIM）：第四季度总净息差17.5%（环比提升2.3个百分点，同比下降2.7个百分点），其中比索净息差20.2%（环比提升2.77个百分点），美元净息差4.8%（环比下降0.91个百分点）；
资本充足率：18.3%（季度增长主因一级普通股增加9.4%）；流动性比率：44.2%（本币37.7%，外币55.2%）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
信贷增长：实际增长25%-30%（高于系统预计的18%），重点关注大型企业和中小企业贷款，零售方面优先发展抵押贷款和质押贷款，消费贷款待环境改善后恢复；
存款增长：实际增长15%-20%（高于系统），继续通过零售定期存款、公司及中小企业存款、批发存款机构多渠道拓展；
效率与成本：效率比率目标46%，总支出增长与通胀密切相关，预计费用趋势持续改善；
资产质量：风险成本预计第一季度达峰，之后下降，年底或接近2024年水平（约5%）。
中长期战略
持续巩固增长战略，以获取市场份额为核心；
预计2028年退出通胀会计（可能在2027年底至2028年初）；
资本管理：维持较低派息率（参考2024年25%的派息率），优先支持业务增长；
应对监管与竞争：关注中央银行准备金要求政策变化，提升产品竞争力以应对金融科技竞争。
五、问答环节要点
资产质量与贷款增长
问：资产质量演变及对2026年贷款增长的影响？不良贷款峰值是否推迟？
答：预计2026年第一季度为不良贷款和风险成本峰值，之后将下降；贷款增长目标维持25%-30%（高于系统18%），战略是继续获取市场份额。
存款战略与融资成本
问：存款市场份额突破两位数，如何在竞争中防止融资成本飙升？
答：通过恢复零售定期存款（占比从10%提升至15%）、拓展公司及中小企业存款、吸引批发存款机构多渠道增长；美元存款市场份额持续提升，仍有增长空间。
股息与税收
问：2025年股息支付方式及水平？税收是否回归法定税率？
答：股息支付方式待定（预计3月确定），派息率与2024年类似（约25%），倾向于低派息以支持增长；税收预计维持35%左右，暂不回归30%法定税率。
成本与效率比率
问：2026年人员和管理费用展望？效率比率目标？
答：费用趋势持续改善，效率比率目标46%，总支出增长与通胀密切相关。
美元贷款与净息差
问：对非美元生产客户的美元贷款策略？2026年净息差指导？
答：当前监管下美元贷款发放量满意，无需政策调整；若监管开放，将谨慎评估行业风险；净息差无正式指导，实际terms可能略有下降，被活动增长抵消。
消费者复苏与监管
问：消费者信贷和存款复苏的催化剂？监管如何助力？
答：复苏需利率稳定、宏观稳定及实际工资改善；监管方面，需中央银行降低准备金要求限制，目前已部分放松日常要求。
六、总结发言
管理层强调，尽管2025年面临挑战，BBVA阿根廷展现了韧性和有效管理；
信贷增长、低于系统的不良贷款水平、稳健的偿付能力和流动性是战略关键；
未来将继续致力于增长、保持效率并为股东创造盈利能力。