碧迪医疗2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度
主持人说明：
介绍会议目的为回顾2026财年第一季度业绩，展望未来战略；提及会议录制及回放安排，提醒前瞻性陈述及财务数据重新编制（反映部门重组）。
管理层发言摘要：
托马斯·波伦（总裁、CEO兼董事长）：第一季度业绩超出预期，收入53亿美元（增长0.4%），新碧迪医疗增长2.5%；高增长平台（生物制剂给药、PureWick等）实现两位数增长；即将完成生命科学业务与Waters的合并，预计获得40亿美元现金分配，其中20亿用于股票回购，20亿用于偿还债务；强调新碧迪医疗战略“卓越释放”，聚焦竞争、创新、交付三大重点。
维托·罗克（临时CFO）：概述财务表现，包括收入、毛利率、每股收益等关键指标，及2026财年指引。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总收入：53亿美元（同比增长0.4%），新碧迪医疗增长2.5%；
调整后毛利率：53.4%（同比下降140个基点）；
调整后每股收益：2.91美元（同比下降15.2%）；
自由现金流：5.48亿美元，转化率66%（同比提升7个百分点）；
净杠杆率：季度末2.9倍，长期目标2.5倍。
关键驱动因素
收入增长由高增长平台（生物制剂给药、PureWick、高级组织再生、药房自动化等）推动，部分被Alaris疫苗和中国市场挑战抵消；
毛利率下降主要受约170个基点关税影响，部分被生产力提升（8%）抵消；
调整后每股收益下降主要因关税影响，业绩超预期得益于收入表现和运营执行。
三、业务运营情况
分业务线表现
互联医疗：中个位数增长，APM（高级患者监测）高个位数增长，药房自动化两位数增长；
生物制药系统：低个位数增长，生物制剂（GLP1驱动）两位数增长，疫苗产品需求下降；
介入治疗：中个位数增长，UCC（尿失禁护理）高个位数增长（PureWick两位数增长），外科领域中个位数增长（高级组织再生、感染预防推动）；
医疗必需品：部分受中国带量采购（VBP）和订单时间动态影响，美国血管通路管理产品组合持续份额增长。
市场拓展
PureWick加速向家庭退伍军人推广，获全额报销；
Pyxis Pro（药房自动化）推出开局良好，85%初始订单来自竞争对手转换；
Alaris泵重新推出后竞争胜利创季度新高，品类份额增加约100个基点。
研发投入与成果
重新分配5000万美元中央研发资金至高增长平台，加速新产品创新；
缩短开发时间，部分产品上市时间加快6-12个月；
推出新产品：Avatine Flowable（可流动止血剂，进入4亿美元市场）、Surgiforme（伤口冲洗系统，欧洲），提交Surgifore Pulse（脉冲灌洗系统）至FDA，Hemisphere Stream（智能电缆兼容监测系统）在美欧针对性发布。
运营效率
制造网络简化：工厂数量减少近一半至50个以下，降低成本、提高弹性；
生产力提升8%，贡献毛利率和现金流；
2亿美元成本削减计划完成75%（1.5亿美元），剩余部分规划明确。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
新碧迪医疗收入低个位数增长（汇率推动约120个基点）；
调整后营业利润率约25%（含关税影响）；
调整后每股收益12.35-12.65美元（中点增长约6%，含370个基点关税影响）；
第二季度收入增长约2%，调整后每股收益2.72-2.82美元。
中长期战略
聚焦三大医疗趋势：智能互联设备与AI、护理向低成本环境转移、慢性病技术增长；
战略重点“卓越释放”：竞争（提升商业能力，赢取高增长市场）、创新（高影响力解决方案，加速产品推出）、交付（运营卓越，安全、质量、现金流）；
资本配置：优先股票回购、股息增长、有针对性小型并购，提升投资资本回报率。
五、问答环节要点
业绩指引与增长节奏
问：第二季度及全年收入、收益节奏？
答：第二季度核心增长驱动力不变，与第一季度一致；全年无明显上下半年增长差异，符合全年指引。
产品组合结构性变化
问：是否存在阻碍中个位数增长的结构性变化？
答：90%产品组合保持中个位数增长，10%存在已知逆风（Alaris疫苗、中国市场）；高增长领域（PureWick、生物制剂等）持续两位数增长，创新管线支撑未来增长。
逆风领域影响
问：中国VBP、疫苗逆风何时缓解，Alaris预期是否变化？
答：中国VBP全年影响约250个基点，2026年底覆盖80%产品组合；疫苗逆风2027年影响减弱；Alaris竞争胜利强劲，份额提升约1个百分点，补救措施接近尾声。
GLP1业务前景
问：GLP1合同及长期目标（10亿美元）是否调整？
答：已签订超80种新型及生物类似药GLP1分子合同，注射剂势头持续，口服为补充；维持本十年末10亿美元目标，生物类似药全球布局广泛。
研发投资回报
问：研发投资何时通过产品线体现？
答：2026年持续推出新产品（如Pyxis Pro、Hemisphere Stream），2027-2028年为产品推出关键年；研发加速6-12个月，5000万美元新增研发投入聚焦高增长领域。
六、总结发言
管理层对第一季度业绩表示满意，超出预期，为全年指引奠定基础；
完成生命科学业务与Waters合并，全面转向新碧迪医疗，聚焦高增长、高利润率领域；
感谢生命科学业务团队贡献，祝愿其在新平台发展顺利；
强调将继续执行“卓越释放”战略，通过竞争、创新、交付推动增长，期待下季度更新进展。