Better Home2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度业绩，会后设问答环节；说明提问方式及规则。
管理层发言摘要：
Vishal Garg（创始人兼CEO）：强调公司已从直接面向消费者业务转型为家庭金融生态系统平台，通过Tinman AI平台服务消费者及机构合作伙伴；宣布三项新合作伙伴关系，预计推动2026年第三季度实现调整后EBITDA收支平衡；当前每月贷款发放额达5亿美元，未来六个月有望翻倍至10亿美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
贷款发放额：Q3同比增长17%至约12亿美元；预计Q4 AI平台origination超6亿美元，环比增长超24%。
收入：Q3同比增长51%至约4400万美元。
调整后EBITDA：Q3亏损约2500万美元，较去年同期（3900万美元）及上一季度（2700万美元）收窄；目标2026年Q3实现收支平衡。
单位经济效益：D2C渠道每笔贷款收入增至8300美元，劳动力成本降至2500美元，CAC降至3200美元，净贡献margin达1772美元/笔，环比增长64%。
关键驱动因素
收入增长：来自D2C渠道有机增长（剔除盟友业务后同比超50%）及Tinman AI平台合作伙伴贡献（占总收入约40%）。
成本控制：AI技术（Betsy和Tinman）降低origination成本至行业平均水平的50%；Q3成本削减力度因合作伙伴启动略有减弱，预计2026年Q1实现成本节约。
三、业务运营情况
分业务线表现
房屋净值贷款：Q3发放额达10亿美元季度运行率，同比增长52%；推出AI驱动的自雇人士HELOC承销，覆盖3600万目标客群。
D2C渠道：转化率从3.3%提升至6.1%（增长81%），贷款官员生产力达行业中位数3倍以上。
Tinman AI平台：Q3发放贷款4.83亿美元（1148个家庭），环比增长13%；合作伙伴渠道包括顶级个人金融服务平台（5000万客户）、非银行抵押贷款机构（3000亿美元MSR账簿）及反向抵押贷款 lender。
技术与研发
AI应用：Betsy（AI贷款代理）季度处理70万次客户互动，AI承销批准61%锁定贷款（目标短期75%、长期90%）；Tinman平台整合8-10个传统系统功能，实现端到端自动化。
数据优势：Betsy基于1200万次录音、600万获批客户、60万贷款文件及50亿页数据训练，贷款违约率为行业平均1/3。
市场拓展
合作伙伴网络：新增三家战略合作伙伴，覆盖金融服务平台、非银行 originator 及反向抵押贷款领域；渠道 pipeline 包括顶级家居装修贷款机构、服务商及中型银行，潜在触达1000万新增房主。
国际化：英国伯明翰银行贷款账簿Q3环比增长44%，成为当地增长最快的专业抵押贷款 lender。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026）
贷款量：2025年Q4 AI平台origination超6亿美元；2026年实现每月10亿美元发放额运行率。
财务：2026年Q3实现调整后EBITDA收支平衡；通过合作伙伴渠道提升高margin业务占比，降低D2C收入贡献。
中长期战略
技术愿景：Betsy目标超越80%人类贷款官员能力，Tinman平台实现90%AI承销率；推出AI Mortgage Advisor，复制资深顾问体验。
市场定位：成为家庭金融生态系统核心平台，覆盖抵押贷款、房屋净值等产品，通过“登陆并扩展”策略渗透金融科技、BNPL等垂直领域。
五、问答环节要点
合作伙伴扩展
大型金融服务平台：预计通过5000万客户基础实现240亿美元潜在交易量，依赖算法挖掘客户数据生成实时优惠。
非银行 originator：首年聚焦HELOC产品，通过3000亿美元MSR账簿挖掘存量客户，逐步扩展至全产品线。
AI与财务影响
收入驱动：AI提升响应速度减少折扣（增益出售提高）、自动化流程降低人力成本，推动每笔贷款收入增长。
成本结构：Tinman替换8-10个传统系统，origination成本降至3000美元/笔（行业平均超6000美元）。
宏观与行业趋势
经济展望：预计进入衰退周期，利率下降或释放2000万再融资需求；购房市场受储蓄积累支撑，origination量保持稳定。
竞争优势：区别于传统平台（1990年代技术、高成本、单用户操作限制），Tinman以现代技术栈实现低延迟、全流程自动化。
六、总结发言
管理层强调公司已完成技术构建阶段，Tinman和Betsy平台验证成功，住房周期转向，合作伙伴关系进入扩展期；
未来将持续以AI驱动效率提升（目标转化率、承销自动化率），通过“平台+合作伙伴”模式抢占传统金融机构市场份额，推动家庭金融行业数字化转型。