Brighthouse2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月8日
主持人说明：
介绍会议目的，强调安全港声明及非GAAP指标使用；
管理层重申不对市场传言置评。
管理层发言摘要：
Eric Steigerwalt（CEO）：强调资本战略进展，RBC比率维持在405-425%目标区间，流动性资产超9亿美元；
Edward Spehar（CFO）：详述对冲策略分离进展，预计9月底完成VA与Shield业务独立管理。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2调整后收益：1.98亿美元（每股3.43美元），同比下滑43%；
年金销售额：26亿美元（环比+16%，同比+8%），Shield产品贡献19亿美元；
人寿保险销售额：3300万美元（年初至今6900万美元创纪录）；
公司费用：2.02亿美元（环比下降15%）。
关键驱动因素
收益低于预期主因替代投资收入减少（收益率1.5% vs 长期目标9-11%）；
死亡率波动导致承保利润率下降。
三、业务运营情况
核心业务表现
Shield年金销售保持市场领先，但增速放缓；
BlackRock的LifePath Paycheck产品新增存款1.76亿美元。
资本管理
完成4,300万美元股票回购，年初至今回购1.02亿美元；
自2018年累计回购26亿美元（占流通股52%）。
对冲策略
分离VA与Shield业务对冲管理，预计降低未来业绩波动性。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
9月底前完成对冲策略转型；
持续优化资本结构，探索再保险机会。
中长期战略
维持产品创新与技术领先优势；
通过工作场所渠道扩大客户覆盖。
五、问答环节要点
资本策略
问：对冲策略变更是否影响资本生成？
答：分离管理将提升透明度，但短期资本影响暂难量化。
业务独立性
问：公司独立运营能力？
答：强调分销网络与技术优势，拒评并购传闻。
股东回报
问：优先股股息政策会否调整？
答：承诺维持支付，当前资本结构获评级机构认可。
六、总结发言
管理层重申资本纪律与战略执行重点；
强调对冲策略转型对长期稳定性的价值；
保持与监管机构的透明沟通。