前纽约联储主席：当美联储退出时缩减恐慌可能重演

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前纽约联储主席Bill Dudley撰文称，当美国经济看起来足够强劲时，美联储将不得不缩减通过购买大量政府债券来刺激经济的力度。然而，宣布这一意图可能会让2013年的“缩减恐慌”（taper tantrum）重演。

不幸的是，美联储在防止新一轮“缩减恐慌”方面无能为力。它能做的最好的事就是做好准备，清晰而连贯地与市场沟通。 这一市场机制非常简单。美联储通过购买大量国债和MBS，压低了收益率——因此，当这些购买结束时，需要更高收益率来吸引新的投资者。

美联储还降低了短期内投资债券市场的风险——如果债券收益率上升危及其货币政策目标，它将出手遏制。因此，一旦投资者意识到美联储即将达到其目标，他们将不再愿意以极低的收益率购买债券。

然而，Bill Dudley认为，美联储官员很难过早地引导市场释放压力。当美联储官员发

来源：新浪财经

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