BJ批发俱乐部2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，回顾第二季度业绩，强调业务在动态环境中的稳健表现；提醒前瞻性声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Bob Eddy（CEO）：强调会员增长（突破800万）、数字业务（增长34%）及Fresh 2.0转型成果；指出消费者因宏观不确定性更趋谨慎，但BJ's价值主张仍受认可。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2净销售额：53亿美元（同比增长3.2%）；
可比销售额（不含汽油）：+2.3%（两年累计+4.7%）；
调整后EBITDA：3.039亿美元（+8% YoY）；
调整后EPS：1.14美元（+4.6% YoY）；
会员费收入：1.233亿美元（+9% YoY）。
关键驱动因素
增长动力：数字业务扩张、Fresh 2.0推动易腐品销售（+3% comp）、高续订率（41%高等级会员渗透率）；
逆风：天气影响GM业务（-2.2% comp）、关税相关成本压力。
三、业务运营情况
分业务线表现
杂货与易腐品： 可比销售额+3%，Fresh 2.0试点俱乐部持续表现优异；
通用商品（GM）： 受天气和宏观因素拖累（-2.2%），但服装品类逆势增长；
数字业务： 销售额+34%（两年累计+56%），90%订单由俱乐部履约（BOPIC/当日送达）。
市场拓展
新开5家俱乐部，计划Q4再开7家；2026年目标新增25-30家，包括达拉斯-沃斯堡市场。
供应链与库存
库存同比下降6%（单店基准），现货水平提升50bps；
应对关税：调整采购策略，减少高关税品类（如节日装饰）订单。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
维持可比销售额（不含汽油）增长2%-3.5%的指引；
上调全年调整后EPS至4.20-4.35美元；
计划加大价格投资以巩固市场份额。
中长期战略
扩大高等级会员占比；
深化Fresh 2.0模式（扩展至肉类/海鲜）；
加速数字渗透与区域化商品策略。
五、问答环节要点
消费者行为： 各收入层级均更趋谨慎，但总支出仍增长；低线市场忠诚度显著。
库存策略： 对高关税品类（如季节性商品）采购更保守，但核心品类供应充足。
GM转型： 长期重建品类相关性，服装与电子品类已现改善。
六、总结发言
Bob Eddy强调业务势头强劲，重申以会员价值为核心的战略；
数字与线下协同为关键增长杠杆，未来将聚焦便利性、商品力及区域扩张。