鹰眼预警：东方碳素经营活动净现金流/净利润比值持续下滑
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月16日，东方碳素发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.03亿元，同比下降19.65%；归母净利润为-6142.49万元，同比下降188.99%；扣非归母净利润为-6465.71万元，同比下降203.51%；基本每股收益-0.52元/股。
公司自2023年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1190万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方碳素2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.03亿元，同比下降19.65%；净利润为-6142.49万元，同比下降188.99%；经营活动净现金流为8590.4万元，同比增长222.49%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.72%，5.94%，-19.65%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.56亿3.78亿3.03亿营业收入增速9.72%5.94%-19.65%
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为122.95%，-31.49%，-188.99%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）1.01亿6902.61万-6142.49万归母净利润增速122.95%-31.49%-188.99%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为118.32%，-35.5%，-203.52%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）9684.48万6246.18万-6465.71万扣非归母利润增速118.32%-35.5%-203.52%
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.3亿元，-0.4亿元，连续为负数。
项目202406302024093020241231营业利润（元）-2809.67万-2720.09万-3516.1万
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.6亿元。
项目202212312023123120241231净利润（元）1.01亿6902.61万-6142.49万
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-19.65%，税金及附加同比变动13.22%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.56亿3.78亿3.03亿营业收入增速9.72%5.94%-19.65%税金及附加增速5.05%42.62%13.22%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降19.65%，经营活动净现金流同比增长222.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.56亿3.78亿3.03亿经营活动净现金流（元）4276.73万-7013.41万8590.4万营业收入增速9.72%5.94%-19.65%经营活动净现金流增速218.57%-263.99%222.49%
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.42、-1.02、-1.4，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）4276.73万-7013.41万8590.4万净利润（元）1.01亿6902.61万-6142.49万经营活动净现金流/净利润0.42-1.02-1.4
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.85%，同比下降85.5%；净利率为-20.25%，同比下降210.75%；净资产收益率（加权）为-7.5%，同比下降169.19%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为40.11%、33.42%、4.85%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率40.11%33.42%4.85%销售毛利率增速47.91%-16.69%-85.5%
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为28.27%，18.28%，-20.25%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率28.27%18.28%-20.25%销售净利率增速103.2%-35.34%-210.75%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.47%，同比增长57.12%；流动比率为1.36，速动比率为0.52；总债务为3.61亿元，其中短期债务为2.26亿元，短期债务占总债务比为62.55%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动57.12%，资产负债率增长至45.47%。
项目20231231期初资产负债率28.94%本期资产负债率45.47%
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.36。
项目202212312023123120241231流动比率（倍）2.092.311.36
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.63、0.36、0.26，持续下降。
项目202212312023123120241231现金比率0.630.360.26
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为17.97%、22.97%、46.18%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）7507.59万1.96亿3.61亿净资产（元）4.18亿8.55亿7.82亿总债务/净资产17.97%22.97%46.18%
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为583.4万元，较期初变动率为39.47%。
项目20231231期初其他应收款（元）418.33万本期其他应收款（元）583.45万
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为64.9万元，较期初变动率为93.89%。
项目20231231期初其他应付款（元）33.46万本期其他应付款（元）64.87万
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、2.3亿元、3.6亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、-0.7亿元、0.9亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）6591.08万2.26亿3.61亿经营活动净现金流（元）4276.73万-7013.41万8590.4万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.89，同比下降39.32%；存货周转率为0.74，同比下降3.9%；总资产周转率为0.23，同比下降44.37%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为47.87，13，7.89，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）47.87137.89应收账款周转率增速114.97%-72.84%-39.32%
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.06，0.77，0.74，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）1.060.770.74存货周转率增速-38.41%-27.27%-3.9%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.65，0.41，0.23，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.650.410.23总资产周转率增速-13.74%-36.79%-44.37%
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.4亿元，较期初增长114.75%。
项目20231231期初固定资产（元）1.57亿本期固定资产（元）3.37亿
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.3亿元，较期初增长134.86%。
项目20231231期初在建工程（元）1.43亿本期在建工程（元）3.35亿
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