威博液压回应业绩下滑及可转债发行问询 2025年扣非净利润预计下滑11.62%至增长0.70%
来源：新浪财经-鹰眼工作室
威博液压（871245.BJ）于2025年12月24日发布公告，就北京证券交易所关于公司向特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函进行了回复。公告详细解释了公司2025年上半年业绩下滑的原因、应对措施，以及本次募投项目的必要性、合理性和风险，并披露了全年业绩预期。
根据公告，威博液压2025年1-6月实现营业收入16,307.40万元，同比下滑1.82%；扣非归母净利润881.26万元，同比下滑30.44%。公司将业绩下滑主要归因于下游行业景气度波动、部分客户需求调整、高端产品尚处市场导入期以及前期募投项目转固导致折旧摊销费用增加等综合因素。
公司同时披露了2025年全年业绩预计，预计实现营业收入33,700万元至34,000万元，同比变动区间为下滑0.26%至增长0.63%；扣非归母净利润预计为1,607万元至1,831万元，同比变动区间为下滑11.62%至增长0.70%。
业绩下滑原因及应对措施
威博液压在回复中详细分析了业绩下滑的具体原因。行业层面，液压行业整体增速放缓，但高端化、电动化与机电液一体化、全球化布局成为主要发展趋势。公司顺应行业趋势，持续开发高端液压核心部件，但相关产品尚处于市场导入与产能爬坡阶段，收入贡献有限。
成本方面，2025年1-9月，公司折旧摊销费用同比增加266.28万元，主要受前次募投项目逐步转固及新产品产能建设投入影响。同时，成本较高的高端产品销量占比提升，也推高了整体营业成本。
下游客户方面，部分重要客户的销售规模出现下滑。例如，对杭叉集团销售额同比下降29.86%，对徐工机械销售额同比下降48.20%。但公司也在其他重点客户取得突破，如对安徽合力销售额同比增长238.89%，对浙江鼎力销售额同比增长72.60%。
与同行业可比公司相比，威博液压表示，其业绩表现与邵阳液压等规模体量相近的公司不存在显著差异。恒立液压、万通液压等行业龙头或细分领域优势企业则凭借产品结构、技术优势或海外市场拓展实现了稳健增长。
针对业绩下滑，威博液压已采取多项应对措施，包括完善产品与领域布局、深挖现有客户潜力并积极拓展新客户、强化研发创新体系、推进智能制造以提高产品质量和降本增效等。公司还在募集说明书中补充披露了业绩下滑风险。
募投项目可行性及风险
本次募投项目“高端智能液压动力系统项目”总投资8,400万元，主要投向永磁无刷一体机、新型静音齿轮泵、高精度比例电磁换向阀、柱塞马达、摆线马达、电液伺服动力总成及EHA电液作动器等高端液压元件的研发与生产。
公司表示，尽管2025年上半年业绩下滑，但本次募投项目产品与传统产品在技术含量、目标客户方面存在差异，已实现批量/小批量生产的新产品市场需求广阔，市场开拓顺畅。效益测算已充分考虑上半年业绩下滑因素，关键参数设定审慎。项目达产后，预计年新增营业收入8,128万元，年新增净利润629.07万元（达产期）。
截至2025年10月31日，本次募投产品在手订单总金额为573.52万元，意向订单总金额为3,010万元。公司已与太重榆液长治液压、浙江鼎力、杭州海康机器智能等客户签订了订单，并与同力股份、陕汽、徐工机械等多家客户进行样品试制。
公司强调，本次募投项目建成投产后，主力产品将由集成式小型液压动力单元向电动化、数字化、智能化等技术驱动型高端液压核心部件转型，有助于丰富产品种类，增强盈利能力，巩固行业优势地位。
关于募投项目风险，公司已在募集说明书中补充披露了新增产能无法消化的风险和募集资金投资项目实施风险。
偿债能力及现金流测算
针对在业绩下滑情况下是否能够完成可转债本金及利息偿付的问题，威博液压表示，截至2025年9月30日，公司未受限货币资金及银行理财产品合计7,817.91万元，另有未使用银行授信额度约3,600万元。本次可转债募集资金总额不超过8,400万元，占公司2025年9月末净资产的比例为24.17%，占总资产的比例为14.18%。
现金流测算显示，在可转债存续期内，公司预计经营活动现金流量净额合计14,724.52万元，加上现有可自由支配资金7,817.91万元，合计22,542.43万元，可覆盖可转债本息合计9,450万元及未来拟以自有资金投入的资本性支出2,558.65万元，覆盖率达187.72%。
公司表示，现金流测算已充分考虑在建工程及投资活动现金支出项目的影响，以及短期借款的预计到期情况及应付账款的预计支付时间。保荐机构及会计师核查后认为，公司偿付本次可转债本金的能力较为充足。
中介机构核查意见
保荐机构东吴证券及申报会计师容诚会计师事务所对问询函相关事项进行了核查。核查意见认为，威博液压2025年1-9月业绩下滑主要受宏观环境、行业景气度、产品结构调整及成本上升等因素影响，与同行业可比公司不存在显著差异；本次募投项目具有必要性及合理性，效益测算已考虑业绩下滑因素，相关风险已充分揭示；公司业绩下滑趋势有所缓解，不存在对持续经营能力构成重大不利影响的事项；公司具备可转债本息偿付能力。
此外，中介机构还就收入真实性核查中发函比例及回函相符金额比例较低的原因、回函不符客户情况、替代程序的充分性和有效性，以及收入成本细节测试、函证及访谈对象选取的合理性等问题进行了说明，并认为相关核查程序充分，结论客观谨慎。
威博液压本次向特定对象发行可转换公司债券事项尚需北京证券交易所审核通过及中国证监会注册同意。
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