利尔达2024年报解读：净利润骤降741.82% 研发人员锐减25%引技术隐忧

来源：新浪财经-鹰眼工作室

利尔达科技集团股份有限公司（证券代码：920249）2024年年度报告显示，公司全年实现营业收入19.58亿元，同比下降19.31%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.08亿元，较上年同期的-1281万元扩大741.82%；扣除非经常性损益后的净利润亏损1.16亿元，同比降幅达329.78%。基本每股收益由-0.03元降至-0.26元，降幅766.67%。

营收规模持续萎缩

公司营业收入连续两年下滑，2023年同比下降6.37%，2024年进一步扩大至19.31%。分产品看，核心业务IC增值分销收入13.92亿元，同比下降25.14%；物联网模块及系统解决方案收入5.21亿元，同比微增1.43%。境内收入17.94亿元，下滑23.51%，境外收入1.64亿元，增长101.75%，但境外收入占比仅8.38%，未能对冲境内主业下滑影响。

利润恶化主因解析

净利润大幅亏损主要源于三方面：一是IC分销业务受市场竞争加剧影响，部分大客户合作规模下降导致毛利下滑；二是新投资的浙江灵朔科技处于研发投入阶段，全年确认投资损失2728万元；三是存货跌价准备计提5066万元，较上年的1474万元增加243.71%，主要因前期备货规模较大，部分存货库龄增加导致可变现净值下降。

管理费用逆势增长

在营收下滑19.31%的背景下，管理费用达1.45亿元，同比增长16.61%，占营收比例从5.12%升至7.40%。年报显示，管理费用增加主要因"优化奖金发放制度"，但在公司连续两年亏损的情况下，费用控制合理性存疑。

研发投入与人员背离

研发费用9355万元，同比下降9.70%，研发人员从345人锐减至258人，降幅25.22%，研发人员占比从32.58%降至25.67%。尽管公司称推出星闪模组、UWB模组等新产品，但核心技术人员周震宇离职，可能影响研发连续性。截至年末，公司发明专利68项，仅较上年增加8项。

经营现金流改善存隐忧

经营活动现金流净额5758万元，同比扭亏为盈并增长217.48%，主要因"减少购买商品支付的现金"。但期末存货仍高达6.62亿元，占总资产35.64%，应收账款5.84亿元，占总资产31.45%，"两金"占比达67.09%，营运资金占用严重。

偿债压力陡增

资产负债率从63.74%降至62.53%，但短期借款4.04亿元，长期借款1747万元，一年内到期非流动负债2818万元，合计有息负债4.50亿元。货币资金1.49亿元，较上年减少17.69%，短期偿债能力承压。

核心风险敞口

1. 市场竞争风险：物联网模块产品毛利率从17.84%降至14.56%，公司坦言"为保持市场份额降低售价"，行业价格战加剧盈利压力。
2. 存货跌价风险：6.62亿元存货中，库存商品5.71亿元，计提跌价准备5066万元，若市场需求进一步萎缩，可能需计提更多减值。
3. 供应商集中风险：前五大供应商采购额占比51.57%，其中第一大供应商采购额4.94亿元，占比31.39%，供应链稳定性依赖单一供应商。
4. 投资失控风险：对浙江灵朔科技的投资导致超额亏损，确认预计负债340万元，对外投资3794万元，同比激增3693.67%，投资决策合理性需审视。

董事长叶文光报告期内税前报酬66.59万元，总经理陈凯59.15万元，财务总监孙其祖54.40万元，副总经理孙瑶52.31万元，在公司大幅亏损情况下，薪酬水平未与业绩挂钩。此外，公司因2023年业绩快报修正不及时，被浙江证监局和北交所采取行政监管措施和纪律处分，信息披露规范性存疑。

利尔达当前面临营收持续下滑、利润大幅恶化、研发团队萎缩、存货减值高企等多重风险，叠加市场竞争加剧和供应链集中风险，投资者需警惕其持续经营能力。公司应着力优化存货管理、控制费用支出、提升研发投入效率，改善现金流状况。

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