润农节水2024年年报解读：营收增长31.22%，净利润却下滑76.12%
润农节水2024年年报显示，公司在营业收入增长的情况下，净利润却大幅下滑。报告期内，公司实现营业收入9.84亿元，同比增长31.22%；净利润为794.89万元，同比下降76.12%。这一增一降的反差，背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将深入解读。
关键财务指标解读
营收增长显著，市场拓展成效初显
2024年，润农节水实现营业收入983,575,322.75元，较上年的749,574,065.89元增长了31.22%。从业务板块来看，节水工程收入771,186,278.40元，同比增长32.87%，主要得益于西北地区和西南地区节水工程项目中标增加且验收确认收入金额增加；节水产品收入204,390,117.22元，同比增长21.28%，源于西北地区和国外销售的增加；农业种植业务收入6,855,489.40元，光伏发电收入905,342.47元，均有不同程度增长。这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，业务布局的多元化和区域拓展战略开始发挥作用。
项目2024年金额（元）2023年金额（元）变动比例营业收入983,575,322.75749,574,065.8931.22%节水工程收入771,186,278.40-32.87%节水产品收入204,390,117.22-21.28%农业种植收入6,855,489.40-100%光伏发电收入905,342.47-39.23%
净利润大幅下滑，盈利能力面临挑战
归属于上市公司股东的净利润为7,948,923.03元，与上年的33,287,377.04元相比，下降了76.12%。净利润的大幅下降主要归因于多方面因素。行业竞争加剧导致整体毛利率下行，2024年毛利率为15.49%，较上年的18.41%有所降低。部分老项目回款缓慢，使得年末计提减值准备金额大幅增加，信用减值损失较上年同期增加2,453.14万元。此外，本年新增银行借款较多，导致借款利息增加，财务费用较上年同期增加441.37万元。
项目2024年金额（元）2023年金额（元）变动比例净利润7,948,923.0333,287,377.04- 76.12%毛利率15.49%18.41%-信用减值损失-54,156,135.14-29,624,688.5782.81%财务费用5,483,781.971,070,046.42412.48%
扣非净利润降幅更大，经营核心获利能力减弱
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为4,664,506.32元，相较于上年的30,029,845.70元，下降幅度高达84.47%。这一数据进一步表明，公司剔除政府补助等非经常性损益后，核心经营业务的获利能力明显减弱。非经常性损益合计为3,786,082.86元，其中计入当期损益的政府补助为3,336,373.58元，若扣除这些非经常性因素的影响，公司的实际经营利润更为微薄。
项目2024年金额（元）2023年金额（元）变动比例扣非净利润4,664,506.3230,029,845.70- 84.47%非经常性损益合计3,786,082.86--其中：政府补助3,336,373.58--
基本每股收益和扣非每股收益下降，股东收益减少
基本每股收益由上年的0.13元降至0.03元，下降了76.92%；扣非每股收益从上年的0.11元左右降至0.02元，降幅明显。这意味着股东每持有一股所享有的净利润减少，公司为股东创造价值的能力有所下降，对投资者的吸引力可能减弱。
项目2024年2023年变动比例基本每股收益（元）0.030.13- 76.92%扣非每股收益（元）0.02约0.11-
费用分析
费用整体上升，成本控制需加强
2024年公司总费用较上年有所上升，其中营业成本831,171,063.75元，同比增长35.90%，主要是由于项目中标增加使得节水工程收入大幅增加，相应成本上升。税金及附加4,320,979.57元，同比增长60.73%，原因是收入增加导致应交增值税增加，进而附加税金增加，且公司行政区划调整开始缴纳房产税。
项目2024年金额（元）2023年金额（元）变动比例营业成本831,171,063.75611,584,285.2935.90%税金及附加4,320,979.572,688,317.8260.73%
销售费用稳中有升，市场推广持续投入
销售费用为15,489,046.15元，较上年的14,149,899.65元增长了9.46%。职工薪酬、差旅费、业务招待费等是主要构成部分。虽然增长幅度相对较小，但随着营收的增加，销售费用的合理控制对于提升利润空间至关重要。公司可能在市场推广、客户维护等方面持续投入，以支持业务的扩张。
项目2024年金额（元）2023年金额（元）变动比例销售费用15,489,046.1514,149,899.659.46%其中：职工薪酬10,746,513.598,012,031.38-差旅费1,217,597.371,907,063.72-业务招待费1,008,403.941,570,631.69-
管理费用有所增长，运营效率待提升
管理费用达到44,455,219.13元，较上年的37,150,506.63元增长19.66%。职工薪酬、折旧摊销等费用的增加是主要原因。管理费用的增长可能与公司业务规模扩大、组织架构调整或管理流程优化有关，但也需要关注是否存在运营效率低下、费用管控不力的问题。
项目2024年金额（元）2023年金额（元）变动比例管理费用44,455,219.1337,150,506.6319.66%其中：职工薪酬25,288,707.5521,414,496.27-折旧摊销8,821,440.925,393,522.52-
财务费用激增，债务压力显现
财务费用为5,483,781.97元，相比上年的1,070,046.42元，增长了412.48%。主要原因是公司本年新增银行借款较多，导致借款利息增加。这反映出公司在资金筹集方面可能过度依赖债务融资，财务杠杆上升，债务压力增大，增加了公司的财务风险。
项目2024年金额（元）2023年金额（元）变动比例财务费用5,483,781.971,070,046.42412.48%其中：利息费用5,972,209.051,653,878.61-
研发费用稳步增长，注重技术创新
研发费用为18,346,986.39元，较上年的17,747,649.61元增长3.38%。公司在产品研发和工程实践领域持续投入，构建了相对完善的核心技术体系，如自主研制的新型低流量滴灌带实现规模化市场应用，参与的设施智能化灌溉施肥系统研发及其产业化项目顺利通过验收。研发投入的持续增加有助于公司保持技术竞争力，但也需要关注研发成果的转化效率和对业绩的长期推动作用。
项目2024年金额（元）2023年金额（元）变动比例研发费用18,346,986.3917,747,649.613.38%
研发情况剖析
研发投入持续，强度略有下降
研发支出金额为35,015,802.48元，占营业收入的比例为3.56%，较上年的4.71%有所下降。虽然研发投入绝对值仍在增加，但占比的下降可能暗示公司在研发资源分配上的调整，或者在营收快速增长的情况下，研发投入未能同步增长。这需要进一步观察公司未来的研发战略和对技术创新的重视程度是否发生变化。
项目2024年2023年研发支出金额（元）35,015,802.4835,306,510.77研发支出占营业收入比例3.56%4.71%
研发人员稳定，结构基本保持
研发人员总数期末为86人，与期初持平，占员工总量的比例从19.77%微降至19.72%。从教育程度来看，博士1人、硕士4人、本科46人、专科及以下35人，人员结构基本保持稳定。稳定的研发团队是公司持续创新的基础，但在行业竞争激烈的环境下，可能需要进一步优化团队结构，吸引高端人才，提升整体研发实力。
教育程度期初人数期末人数研发人员占员工总量比例（期初）研发人员占员工总量比例（期末）博士1119.77%19.72%硕士44--本科4546--专科及以下3635--
现金流状况洞察
经营活动现金流净额转正，销售回款改善
经营活动产生的现金流量净额为69,506,556.35元，上年为 - 78,887,533.89元，同比增长188.11%。主要原因是本年销售回款特别是新中标项目销售回款较好，销售回款增加超过采购付款较多。这表明公司在经营活动中的资金回笼情况得到显著改善，经营活动的造血能力增强，有利于公司的持续运营和债务偿还。
项目2024年金额（元）2023年金额（元）变动比例经营活动产生的现金流量净额69,506,556.35- 78,887,533.89188.11%
投资活动现金流净额减少，理财策略调整
投资活动产生的现金流量净额为 - 13,464,567.13元，上年为82,663,778.79元，同比减少116.29%。主要原因是上年同期赎回银行理财产品而本年未发生。这显示公司在投资策略上可能有所调整，减少了短期理财投资，或许将资金更多地投向了长期资产或业务拓展方面，但也可能错过一些短期投资收益机会。
项目2024年金额（元）2023年金额（元）变动比例投资活动产生的现金流量净额- 13,464,567.1382,663,778.79- 116.29%
筹资活动现金流净额大增，债务融资增加
筹资活动产生的现金流量净额为90,335,825.04元，上年为 - 6,820,956.25元，同比增长1,424.39%。主要是由于本年新增借款同比增加，以及支付租赁费用同比增加。这反映出公司在资金筹集上加大了债务融资的力度，以满足业务发展的资金需求，但同时也增加了未来的偿债压力和财务成本。
项目2024年金额（元）2023年金额（元）变动比例筹资活动产生的现金流量净额90,335,825.04- 6,820,956.251,424.39%
风险聚焦
行业竞争加剧，市场份额争夺激烈
节水灌溉行业前景广阔，但进入壁垒较低，不断有新企业加入，市场竞争日益激烈。润农节水面临着规模普遍偏小、产业技术含量较低、缺乏自主知识产权、技术创新难等行业共性问题。尽管公司通过技术创新和业务布局取得了一定优势，但仍需持续提升核心竞争力，以应对竞争挑战，保持市场份额。
产业政策退出风险，市场模式转变挑战
目前我国节水灌溉依靠政府补贴的模式逐渐向市场化运行转变，未来节水灌溉成本将更多由农户或农业龙头企业承担。这可能导致节水灌溉设备生产企业推广难度上升，市场需求受到一定影响。润农节水需要积极适应市场模式的转变，加强市场开拓能力和客户服务水平，降低对政策补贴的依赖。
原材料价格波动，成本控制难度大
公司主要原材料为聚氯乙烯和聚乙烯颗粒，其价格受石油化工市场影响较大。原材料价格的波动将对公司利润产生较大影响，尽管公司采取了一些措施来应对，但如果未来石油化工产品价格大幅上涨，公司生产成本上升的压力依然较大，成本控制面临挑战。
应收账款增加，资金回收风险
随着营业收入的增长，应收账款也相应增加。虽然大部分应收账款账龄为一年以内，且主要客户为地方政府，资金回收有一定保障，但随着工程项目的增多，项目质保金余额不断增加。若应收账款不能按期收回，将对公司的资金使用效率和经营业绩产生不利影响，公司需加强应收账款的管理和催收力度。
高管薪酬分析
董事长薪酬84.29万元，领导职责与回报
董事长薛宝松报告期内从公司获得的税前报酬总额为84.29万元。董事长作为公司的领导核心，其薪酬水平反映了公司对其领导职责和贡献的认可，但也需要与公司的经营业绩和行业水平进行对比，以评估薪酬的合理性。
总经理薪酬173.74万元，经营管理贡献体现
总经理张国峰的税前报酬总额为173.74万元。总经理负责公司的日常经营管理，这一薪酬水平可能与公司的经营规模、业绩目标以及行业薪酬标准相关。在公司净利润大幅下滑的情况下，总经理薪酬与业绩之间的关联值得进一步探讨。
副总经理薪酬各异，职责差异影响
副总经理李明欣薪酬
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
责任编辑：小浪快报