美联储缩表预期升温叠加2026年降息路径展望，市场重新定价政策周期与流动性环境

汇通财经APP讯——美联储资产负债表问题重新回到市场核心议题。纽约梅隆银行宏观策略团队指出，随着政策环境变化，关于缩表路径与准备金水平的讨论将持续升温。当前美联储资产负债表中，银行准备金已成为最大负债项，其规模甚至超过流通中的货币，这使得准备金管理成为缩表过程中的关键变量。

从政策倾向来看，多位美联储相关人士已明确表达希望在未来几年缩小资产负债表规模的意愿。包括被提名为美联储主席候选人的凯文·沃什在内的官员，倾向于通过降低系统中的准备金供给来实现这一目标。这一思路意味着，美联储未来可能更加注重流动性回收，而非单纯依赖资产到期自然缩减。

纽约梅隆银行宏观策略师约翰·维利斯表示：“资产负债表与准备金问题是紧密相连的，未来政策讨论的核心将围绕如何在控制波动的前提下实现规模收缩。”

在具体操作层面，市场关注“资产负债表三难困境”。这一框架指出，央行若希望缩小资产负债表规模，通常需要在货币市场波

来源：新浪财经

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