Booking Holdings2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：回顾2025年第三季度业绩，分享战略进展及未来展望。
管理层发言摘要：
格伦·D·福格尔（首席执行官）：强调本季度客房预订量、总预订量和收入均超预期，战略重点包括“互联旅行”愿景、Genius忠诚度计划及生成式人工智能应用；指出人工智能进步为旅行规划和体验创造新方式，公司凭借创新、规模和数据优势，有望为旅行者和合作伙伴创造更多价值。
二、财务业绩分析
核心财务数据
客房预订量：3.23亿，同比增长8%，超预期上限近3个百分点。
总预订量：500亿美元，同比增长14%（固定汇率约10%）。
收入：90亿美元，同比增长13%（固定汇率约8%）。
调整后EBITDA：42亿美元，同比增长15%。
调整后每股收益：99.50美元，同比增长19%。
其他指标：全球平均每日房价（ADR）按固定汇率同比增长约1%；另类住宿房源超860万，预订量同比增长10%，占全球客房预订量的36%。
关键驱动因素
需求端：全球各主要地区旅行需求强劲，美国市场增长加速至高位个位数，亚洲及世界其他地区实现低双位数增长；跨区域旅行走廊（如加拿大至墨西哥、欧洲至亚洲）需求增长抵消部分美国入境走廊疲软。
业务端：B2B业务客房预订量增长超预期，“互联旅行”交易同比增长20%左右，航班预订量增长32%，景点预订量增长90%。
成本端：营销费用同比增长9%，但占总预订量比例下降；调整后固定运营费用同比增长10%，云成本增加部分影响增长，同时通过成本优化举措提升效率。
三、业务运营情况
核心业务表现
客房预订：各地区均超预期，欧洲和美国增长高位个位数，亚洲及世界其他地区增长低双位数；美国直接渠道预订占比提升，预订窗口恢复正常。
忠诚度计划：Booking.com的Genius计划覆盖200多个国家和地区，2级和3级会员占活跃用户超30%，贡献约50%的客房预订量；会员预订频率、转化率更高，取消率更低。
技术创新与应用
人工智能：Agoda推出AI聊天机器人提供酒店特定信息；Kayak推出AI模式自然语言搜索；Booking.com在应用中集成自然语言搜索等功能，提升规划体验；为合作伙伴提供智能信使、自动回复等生成式AI工具，提高沟通效率和满意度。
外部合作：成为OpenAI ChatGPT应用商店首批应用之一，与谷歌、亚马逊等AI组织建立合作关系。
市场拓展
亚洲市场：通过Agoda（本地化策略）和Booking.com（全球模式）双品牌运营，实现低双位数增长，为长期重要增长市场。
美国市场：国内和出境旅行增长改善，直接渠道占比提升，品牌知名度逐步提高。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度）
客房预订量：预计增长4%-6%。
总预订量：预计增长11%-13%，含约2个百分点机票增长贡献。
收入：预计增长10%-12%。
调整后EBITDA：预计20亿-21亿美元，高端同比增长约14%，利润率略高于去年。
中长期战略
财务目标：全年客房预订量预计增长约7%，总预订量增长11%-12%，收入增长约12%，调整后EBITDA增长17%-18%，调整后每股收益增长略超；长期目标为总预订量和收入增长至少8%，调整后每股收益增长15%。
业务方向：深化“互联旅行”愿景，整合多旅行垂直领域；加强Genius等忠诚度计划，提升会员价值；持续投资生成式人工智能，优化旅行者和合作伙伴体验；推进成本优化和转型计划，预计2025年节省超2.25亿美元，最终实现4.5亿-5.5亿美元年化运行率节省。
五、问答环节要点
美国市场增长：B2B和B2C业务均贡献增长，B2C直接渠道占比提升至60%左右中期水平，得益于品牌知名度提高、产品和服务优化；美国国内和出境旅行需求改善，预订窗口恢复正常。
生成式人工智能影响及竞争：与OpenAI等合作处于早期阶段，关注为旅行者提供交易履行和价值，认为AI不会导致预订大规模从现有平台转移；酒店直接与生成式搜索合作对平台威胁有限，公司凭借数据、规模和服务优势保持竞争力。
社交媒体营销与亚洲市场：社交媒体营销投入达数亿美元，注重投资回报率，为总营销支出的较小部分；亚洲市场通过Agoda和Booking.com双品牌策略实现增长，Agoda侧重本地化，Booking.com提供全球服务，看好该地区长期增长潜力。
产品创新效果：新工具提升转化率，降低取消率；客户服务成本同比下降，处理效率和满意度提高；“互联旅行”推动多垂直领域预订增长，增强用户粘性。
六、总结发言
管理层对业务 momentum 感到振奋，认为公司凭借忠诚客户、全球供应、技术和数据优势，以及员工支持，具备行业领先资产；强调将继续推进“互联旅行”、忠诚度计划和人工智能创新，为旅行者和合作伙伴创造价值，驱动长期增长。