Blue Bird2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月6日
主持人说明：
介绍会议目的为分享2025财年第三季度业绩，强调前瞻性声明风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
John Wyskiel（CEO）：第三季度创纪录销售额和调整后EBITDA达5800万美元（利润率14.7%），连续11个季度超指引；关税政策带来市场不确定性，但积压订单3900辆仍处"甜蜜点"。
Razvan Radulescu（CFO）：详细说明财务表现，包括收入3.98亿美元（同比增20%）、自由现金流5200万美元，并宣布1亿美元股票回购计划。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q3收入：3.98亿美元（同比增20%），前九个月收入10.71亿美元；
调整后EBITDA：5800万美元（利润率14.7%），同比增1000万美元；
自由现金流：5200万美元，同比增5600万美元；
每股收益（稀释后）：1.19美元（同比增0.28美元）。
关键驱动因素
收入增长由EV销量（271辆，同比增33%）和定价策略推动；
关税影响通过"利润率中性"策略抵消，材料成本上涨被运营效率提升部分抵消。
三、业务运营情况
分业务线表现
公交车：销量2467辆，替代动力车型占比61%（行业平均10-15%）；
EV业务：积压订单超500辆，长期看好校车市场适配性；
新工厂：Microbird合资工厂投产，目标使小型校车产能翻倍。
研发与产能
商用底盘进入最终测试阶段，2026年投产；
自动化生产战略评估中，计划降低未来制造成本。
市场拓展
EPA清洁校车计划第二轮和第三轮资金已发放，第四轮和第五轮待定；
州级补贴重点覆盖纽约、加州等地区。
四、未来展望及规划
短期目标（2025财年）
收入指引上调至14.5亿美元，调整后EBITDA2.1亿美元（利润率14.5%）；
EV销量目标900辆（同比增28%）。
中长期战略
2026年目标：销量9500辆（含750辆EV），收入15亿美元；
2029年展望：利润率提升至15%，收入达16-20亿美元，商用底盘占比增至10%。
五、问答环节要点
关税影响
问：订单下降是否因学区暂缓采购？
答：确认关税不确定性导致短期订单减少，但定价稳定后需求将回升。
自动化潜力
问：自动化能否推动利润率再增1-2%？
答：早期评估显示有机会，长期目标利润率或超16%。
EV需求
问：州补贴是否足以支撑EV增长？
答：除EPA计划外，纽约、加州等州资金及离散大订单提供支持。
六、总结发言
管理层强调百年企业的韧性，2025年创纪录业绩验证战略有效性；
未来重点包括自动化升级、商用底盘投产及Microbird产能扩张；
重申对清洁校车政策及长期行业需求的乐观态度。